再融資助力銀行資產(chǎn)膨脹 高管大額薪金輕松落袋

2011年01月19日 03:39
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：伍永達(dá)

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伍永達(dá)

不曾休止的，是銀行業(yè)高管薪酬所引發(fā)的爭(zhēng)論。

同樣未曾休止的，還有投資者對(duì)銀行融資潮的議論。

兩個(gè)熱議話題，都指著同一個(gè)方向：靠吃利差生存的銀行正在進(jìn)行資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，銀行人員薪酬也在這種粗放經(jīng)營(yíng)下一再攀升。

繼去年三大行的大額再融資，近來(lái)再有民生銀行、農(nóng)行、興業(yè)銀行、深發(fā)展拋出方案。

而2010年年底，財(cái)政部發(fā)布通知，決定對(duì)部分中央金融企業(yè)負(fù)責(zé)人2009年度薪酬管理情況進(jìn)行專項(xiàng)檢查，以進(jìn)一步督促金融企業(yè)規(guī)范高管薪酬管理。

吃利差擴(kuò)規(guī)模的游戲

財(cái)政部與銀監(jiān)會(huì)曾先后發(fā)布針對(duì)國(guó)有金融企業(yè)及商業(yè)銀行高管薪酬的指引，意圖施以規(guī)管，實(shí)際收效卻見(jiàn)仁見(jiàn)智。上述指引對(duì)國(guó)有銀行效用稍好，但一些股份制商業(yè)銀行高管薪酬遠(yuǎn)高于四大行。如2009年，中信銀行行長(zhǎng)取得近500萬(wàn)元年薪；民生銀行董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)均獲得超過(guò)600萬(wàn)年薪。

水漲船高，高額薪酬毫無(wú)疑問(wèn)對(duì)應(yīng)著良好的業(yè)績(jī)。從2007年的253億元到2009年的420億元，民生銀行營(yíng)業(yè)收入兩年間增幅達(dá)66.24%，歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)也從63.35億元增長(zhǎng)到121.04億元，增長(zhǎng)91%。相應(yīng)地，員工薪酬支出從61.75億元增長(zhǎng)到91.44億元。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)離不開(kāi)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張。就民生銀行而言，從2007年末的約9200億元到2009年末的約14264億元，資產(chǎn)總額有超五成的增長(zhǎng)。而同時(shí)，凈利息收入占比依舊較高。2007年至2009年，該行凈利息收入占營(yíng)業(yè)收入比重分別為89%、87%、86.8%(剔除處置海通證券股權(quán)帶來(lái)的影響)。

這并非孤例，如興業(yè)銀行同期凈利息收入占比分別為95%、88%、86%。

有不愿透露姓名的分析師表示，非利息收入在一定時(shí)期內(nèi)難有顯著提升。

顯而易見(jiàn)地，凈息差及存貸款規(guī)模對(duì)銀行營(yíng)業(yè)收入有著決定性的影響。2009年的降息周期中，包括中信銀行、招商銀行等在內(nèi)，并非每家銀行都能維持較理想的凈息差。其中，招商銀行2009年的凈利息收入就比2008年略有減少。

資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，尤其是風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高的信貸資產(chǎn)快速增長(zhǎng)，無(wú)疑會(huì)高速消耗資本。2009年末方在港IPO的民生銀行，甫一踏入2011年便擬再次集資215億元。據(jù)國(guó)泰君安測(cè)算，此次融資可提高核心資本充足率1.75%，可充分保證未來(lái)三年的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張。

只是，僅半年時(shí)間，核心資本充足率就從2009年末H股IPO后的8.92%下降到2010年6月末的8.32%。這是否僅是近兩年信貸井噴下的特殊情形？

國(guó)泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛稱，處在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)中的中國(guó)，信貸規(guī)模比發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)要大，銀行未來(lái)也將面臨更多的再融資。

同業(yè)之例

相比之下，在一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)情況有所不同。

伍永剛指出，國(guó)外銀行的非利息收入占比往往可達(dá)四成，而在國(guó)內(nèi)，行業(yè)平均水平約為兩成。以香港為例，2009年年報(bào)以及2010年中報(bào)顯示，恒生銀行凈利息收入分別為140.23億港元和67.13億港元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為70.12%與65.81%。東亞銀行同期凈利息收入分別為67.47億港元和36.69億港元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為66.22%與67.71%。

當(dāng)然，在非利息收入的構(gòu)成上，國(guó)內(nèi)銀行與國(guó)外同業(yè)有著較大的不同。申銀萬(wàn)國(guó)分析師佘閔華指出，國(guó)外普遍是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行的非利息收入除了來(lái)源于手續(xù)費(fèi)等收入外，保險(xiǎn)、證券經(jīng)紀(jì)等也所獲不菲。而這些，在目前的政策條件下，國(guó)內(nèi)銀行難以企及?！坝行﹪?guó)內(nèi)大行的手續(xù)費(fèi)收入占比已經(jīng)到了20%以上，進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間并不大?！辟荛h華稱。

在薪酬方面，恒生2007、2008、2009三年間，員工薪酬開(kāi)支分別為35.85億、34.52億、33.78億港元，增長(zhǎng)率分別是-3.71%及-2.14%。相對(duì)應(yīng)時(shí)期內(nèi)，恒生營(yíng)業(yè)收入有所減少，從356.92億港元降到328.16億港元。而同期民生銀行員工薪酬開(kāi)支增長(zhǎng)率分別為28.74%、15.02%。

頻繁的資本補(bǔ)充需求同樣罕見(jiàn)。2010年，香港本地銀行的再融資事件有兩個(gè)：東亞銀行51億港元的定向增發(fā)以及渣打(倫敦、香港本印度三地上市)400億港元的配股。除了東亞去年10月發(fā)行5億美元票據(jù)及優(yōu)先股，此二者在近一兩年內(nèi)并無(wú)其他再融資行動(dòng)。這得益于相對(duì)穩(wěn)健的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)速度。2005年-2009年，東亞銀行的資產(chǎn)總額分別為2388、2942、3940、4153、4341億港元。

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