A股不平穩(wěn)：新三板為先 國際板今年推出有點懸

2011年01月18日 03:51
來源：國際金融報 作者： 趙怡雯

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本報記者 趙怡雯　發(fā)自上海

目前A股市場缺乏較好的避險機制，一旦公司出現(xiàn)較大的負(fù)面消息影響股價走勢，A股沒有很好的工具去對沖

在推出國際板初期時，可以適當(dāng)?shù)叵拗粕鲜泄净I來的資金，只可以用在發(fā)展中國的業(yè)務(wù)，也保證他們把籌來的錢投入國內(nèi)的業(yè)務(wù)，這樣可以有效增加國內(nèi)的就業(yè)

進(jìn)入2011年以來，A股國際板便成為了國內(nèi)外市場人士討論的焦點。在上周末結(jié)束的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，監(jiān)管層明確表示2011年要推進(jìn)國際板建設(shè)。然而，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2011年中國投資者是否能夠看到國際板的推出卻有點“懸”。因為在國際板推出之前，中國資本市場還需要進(jìn)行一些基本制度的完善。

眾人期待大突破

根據(jù)權(quán)威人士稱，證監(jiān)會目前正在研究制定國際板制度規(guī)則，加強與有關(guān)部門的溝通協(xié)調(diào)，研究論證國際板建設(shè)總體方案，并將全面做好有關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備，推進(jìn)國際板建設(shè)。

盡管目前沒有國際板推出的具體時間表，但可以肯定的是，2011年離國際板的推出已經(jīng)不遠(yuǎn)了，國際板的進(jìn)程可能在今年有重大突破。在上海證券交易所公布的《上海證券交易所戰(zhàn)略規(guī)劃(2011年-2020年)》中，已經(jīng)將推進(jìn)國際板市場建設(shè)列為上證所的近期戰(zhàn)略目標(biāo)(2011年-2013年)之一。

同時，一些國際投行在與境外客戶的接觸中，也不停地透露出一些國際著名企業(yè)對中國A股興趣濃厚。除了匯豐控股、紐交所等一些競爭國際板首批掛牌企業(yè)的“老面孔”外客有傳聞稱麥當(dāng)勞也對A股國際板表現(xiàn)出強烈的興趣。匯豐中國董事長鄭海泉日前更是期望，國際板可以在今年真正落成，匯豐控股能夠成為首批登上上海國際板的外資企業(yè)。種種跡象表明，國際板已經(jīng)離我們愈來愈近了。

今年推出有難度

然而，作為中國證券市場一項創(chuàng)新措施，推出國際板也需要較為平穩(wěn)的市場環(huán)境配合，但今年上半年A股仍有多重不確定因素存在，其中既有境內(nèi)的也有境外的。

同時，西南證券分析師王大力在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“今年管理層在多層次市場體系建設(shè)上將有多方面工作需要做，其中包括新三板擴容、放開融資融券標(biāo)的、轉(zhuǎn)融通的推出、創(chuàng)業(yè)板退出機制的完善等，相對于國際板而言，這些市場的基礎(chǔ)性建設(shè)可能更為重要，管理層可能會按照主次輕重來推出?！蓖醮罅φJ(rèn)為，從這種情況來看，國際板短期內(nèi)推出的可能性不大。

事實上，在2011年的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會主席尚福林所作出的具體部署，也是以啟動新三板為“先”，而國際板則重在研究制度規(guī)則，以及做好相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備等方面。

昨日，瑞銀集團(tuán)中國證券部總監(jiān)袁淑琴向記者指出，“在國際板上市的境外企業(yè)，一般在其他海外市場也有上市，因此這些股票在國際板的波動不僅受到公司基本面的影響，還會受到其他市場走勢的影響，但目前A股市場缺乏較好的避險機制，一旦公司出現(xiàn)較大的負(fù)面消息影響股價走勢，A股沒有很好的工具去對沖?！币虼诉@袁淑琴認(rèn)為，今年A股市場還有不少結(jié)構(gòu)性的問題需要去完善。

初籌資金限去向

截至目前，已有23家跨國企業(yè)表示有意登陸國際板，這些企業(yè)包括匯豐銀行、通用電氣、沃爾瑪、聯(lián)合利華、大眾汽車、渣打銀行等。同時，不少跨國企業(yè)已經(jīng)向普華永道、安永等國際會計師事務(wù)所提出了計劃在國際板上市的審計和咨詢，一旦政策放開即可正式申請。

然而，有不少國內(nèi)市場人士擔(dān)心，由于中國A股市場新股高估值“舉世聞名”，因此A股國際板推出后可能會成為外資企業(yè)的“提款機”。對于這種擔(dān)憂，袁淑琴認(rèn)為，可以在國際板啟動初期，從企業(yè)融到資金的流向方面，來篩選前來上市的外資企業(yè)。

袁淑琴建議，管理層可以考慮限制前來融資的外資企業(yè)把籌來的錢只用于其在中國的業(yè)務(wù)上?！皬纳髦氐脑瓌t和保護(hù)股民的利益出發(fā)，在推出國際板初期時，可以適當(dāng)?shù)叵拗粕鲜泄净I來的資金，只可以用在發(fā)展中國的業(yè)務(wù)，也保證他們把籌來的錢投入國內(nèi)的業(yè)務(wù)，這樣可以有效增加國內(nèi)的就業(yè)。而把錢放在開展網(wǎng)點和推出產(chǎn)品上，也可以促進(jìn)技術(shù)的轉(zhuǎn)讓，加速國內(nèi)新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)、新技術(shù)的推出。”

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