《交易規(guī)則》（2011年修訂）解讀

2011年01月16日 20:30
來(lái)源：深圳證券交易所

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【編者按】：為進(jìn)一步完善我國(guó)證券市場(chǎng)交易制度，規(guī)范市場(chǎng)交易行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，深圳證券交易所結(jié)合近年來(lái)我國(guó)證券市場(chǎng)交易的實(shí)際情況和新特點(diǎn)，對(duì)2006年7月1日修訂實(shí)施的《深圳證券交易所交易規(guī)則》進(jìn)行了再次修訂。新的《深圳證券交易所交易規(guī)則》(以下簡(jiǎn)稱《交易規(guī)則》2011年修訂)自2011年2月28日正式施行。為幫助投資者更全面地把握新版《交易規(guī)則》的主要內(nèi)容，我們將以問(wèn)答的方式解讀該規(guī)則，供投資者參考。

《交易規(guī)則》(2011年修訂)解讀之一：完善交易制度，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展

一、為什么要對(duì)《交易規(guī)則》(2006年修訂)進(jìn)行再次修訂？

近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展，各項(xiàng)改革和制度建設(shè)工作都取得了重要進(jìn)展。創(chuàng)業(yè)板的推出，標(biāo)志著多層次市場(chǎng)的建設(shè)取得重要進(jìn)展；投資者數(shù)量的大幅增加，為市場(chǎng)注入了新的活力；融資融券啟動(dòng)試點(diǎn)、股指期貨正式交易等，豐富了投資者的交易方式和手段。市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)品及參與者的多元化等對(duì)交易制度的創(chuàng)新都提出新的需求。

同時(shí)，從海外市場(chǎng)情況看，隨著資本市場(chǎng)電子化發(fā)展水平的提高，程序化交易、算法交易等各類交易方式不斷涌現(xiàn)，對(duì)交易所進(jìn)一步完善市場(chǎng)穩(wěn)定措施，及時(shí)有效進(jìn)行交易異常情況處理，提出了新的要求。交易所有必要不斷健全各類產(chǎn)品的交易及信息披露機(jī)制，以保障市場(chǎng)的公平性和有效性。

現(xiàn)行《深圳證券交易所交易規(guī)則》自2006年7月1日頒布實(shí)施以來(lái)，在規(guī)范市場(chǎng)行為，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用，基本滿足我國(guó)證券市場(chǎng)交易需求，也符合我國(guó)新興市場(chǎng)的特點(diǎn)。但是，隨著市場(chǎng)的發(fā)展與變化，新的交易模式和監(jiān)管需求不斷出現(xiàn)，部分條文已經(jīng)不能完全適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展的需要，應(yīng)當(dāng)盡快做出調(diào)整。為進(jìn)一步完善交易制度，保護(hù)投資者合法權(quán)益，在基本不改變現(xiàn)有投資者交易習(xí)慣的前提下，深交所適時(shí)對(duì)交易規(guī)則進(jìn)行了修訂。

二、《交易規(guī)則》(2011年修訂)主要在哪些方面進(jìn)行了修訂？

這次對(duì)《交易規(guī)則》的修訂主要以適應(yīng)性的調(diào)整為主，不涉及重大制度變更?！督灰滓?guī)則》(2011年修訂)條款共137條，與現(xiàn)行規(guī)則相比，新增25條，刪除10條，合并6條，分拆1條，調(diào)整順序2條。

修訂主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：

(一)理順規(guī)則體系，規(guī)范制度管理

近幾年來(lái)，隨著市場(chǎng)的發(fā)展和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的逐漸增多，除《交易規(guī)則》外，深交所還頒布了一系列涉及交易的業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則及通知等，交易規(guī)則體系變得較為繁雜。為此，深交所本次補(bǔ)充完善了原交易類規(guī)則中的部分條款，進(jìn)一步理順了《交易規(guī)則》與其他業(yè)務(wù)規(guī)則的邏輯關(guān)系，如增加了交易所對(duì)融資融券業(yè)務(wù)管理的內(nèi)容，增加了債券回購(gòu)章節(jié)中有關(guān)交易申報(bào)方式、品種期限的條款，刪減了大宗交易章節(jié)部分業(yè)務(wù)操作細(xì)節(jié)條款等，并將部分以通知形式發(fā)布的制度納入規(guī)則條款，以保證《交易規(guī)則》涵蓋所有交易類業(yè)務(wù)的原則性內(nèi)容。此外，對(duì)原來(lái)規(guī)則部分條款的表述也做了調(diào)整，使其含義更加清晰準(zhǔn)確，便于投資者理解和掌握。

(二)明確交易細(xì)節(jié)，優(yōu)化交易機(jī)制

為便于投資者進(jìn)一步了解交易撮合流程，消除日常交易過(guò)程中的疑問(wèn)，深交所在《交易規(guī)則》(2011年修訂)中增加了部分交易情況實(shí)現(xiàn)細(xì)節(jié)的描述，如進(jìn)一步明確集合競(jìng)價(jià)成交價(jià)的確定方式、盤中停牌后集合競(jìng)價(jià)方式、即時(shí)行情顯示前收盤價(jià)內(nèi)容等，提高了市場(chǎng)的透明度。同時(shí)，根據(jù)近幾年市場(chǎng)運(yùn)行情況，深交所對(duì)部分交易機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化，如統(tǒng)一了主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的有效競(jìng)價(jià)范圍的規(guī)定、統(tǒng)一了所有無(wú)漲跌幅限制證券如新股上市首日的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，進(jìn)一步提高市場(chǎng)效率。

(三)優(yōu)化監(jiān)管措施，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)的防范

從過(guò)去幾年市場(chǎng)運(yùn)行的情況和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)違規(guī)行為的特征已發(fā)生較大變化，原交易規(guī)則中對(duì)“異常交易行為”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)已不完全適用；此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板上市股票數(shù)量的大幅增加，進(jìn)一步加大了市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)控制的難度。深交所在對(duì)原先的交易機(jī)制進(jìn)行深入分析和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，對(duì)部分監(jiān)管措施進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整，如調(diào)整了ST類股票異常波動(dòng)觸發(fā)指標(biāo)、擴(kuò)大了證券公開(kāi)信息披露范圍、進(jìn)一步完善了異常交易行為的定義等。

(四)順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)留業(yè)務(wù)創(chuàng)新空間

本次《交易規(guī)則》修訂，充分考慮了市場(chǎng)現(xiàn)有制度的可用性和穩(wěn)定性，沒(méi)有作出影響投資者交易行為的創(chuàng)新制度安排，但與此同時(shí)，我們基于對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)及產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展的研判，利用《證券法》賦予交易所的市場(chǎng)創(chuàng)新空間，在部分條款上面采用了更靈活的表述，為未來(lái)的制度創(chuàng)新預(yù)留空間。

《交易規(guī)則》(2011年修訂)解讀之二：優(yōu)化交易機(jī)制，提高交易效率

一、《交易規(guī)則》(2011年修訂)在交易機(jī)制方面有什么變化？

《交易規(guī)則》(2011年修訂)對(duì)深市交易機(jī)制方面的調(diào)整主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是刪除了有關(guān)中小板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置為最近成交價(jià)上下3%的內(nèi)容，將主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板股票有效競(jìng)價(jià)范圍統(tǒng)一設(shè)置為10%，方便投資者理解。二是取消了增發(fā)股票(包括公開(kāi)增發(fā)和定向增發(fā)股票)上市首日放開(kāi)漲跌幅限制的規(guī)定。三是取消了無(wú)漲跌幅限制證券大宗交易價(jià)格可在當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)之間確定的規(guī)定。

二、為何要?jiǎng)h除中小板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置為最近成交價(jià)上下3%的的規(guī)定？投資者申報(bào)中小板股票會(huì)有何變化？

考慮到中小板股票流通盤較小，股價(jià)容易出現(xiàn)異常波動(dòng)的特點(diǎn)，2006年《交易規(guī)則》中特別規(guī)定中小板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置為最近成交價(jià)上下3%，以避免股價(jià)在連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的大幅波動(dòng)。但是，實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)該制度對(duì)抑制股價(jià)波動(dòng)的效果有限，且該項(xiàng)制度與主板、創(chuàng)業(yè)板股票的有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置不一致，給投資者的理解和掌握也帶來(lái)了一定難度，因此，有必要對(duì)之前的條款作出修訂，統(tǒng)一所有股票在連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的有效競(jìng)價(jià)范圍均為最近成交價(jià)的上下10%。

我們舉例說(shuō)明投資者申報(bào)中小板股票會(huì)發(fā)生的變化：

《交易規(guī)則》修訂前，投資者申報(bào)某有漲跌幅限制的中小板股票，如最近成交價(jià)為100元，那么投資者輸入104元委托，將不能即時(shí)參加競(jìng)價(jià)，暫存于交易主機(jī)；當(dāng)成交價(jià)波動(dòng)到100.98元時(shí)，由于有效競(jìng)價(jià)范圍上限變?yōu)?04元，之前的申報(bào)才能被交易主機(jī)自動(dòng)取出，參加競(jìng)價(jià)，

《交易規(guī)則》修訂后，中小板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍變?yōu)?0%，若某有漲跌幅限制的中小板股票最近成交價(jià)為100元，則在90元與110元之間的申報(bào)是有效申報(bào)，高于110元或低于90元的申報(bào)將被認(rèn)為是無(wú)效申報(bào)。

三、為何要取消增發(fā)股票上市首日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制的規(guī)定？投資者交易會(huì)有何變化？

為給予增發(fā)股票上市首日充分定價(jià)空間，原《交易規(guī)則》對(duì)增發(fā)股票上市首日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制，從近年增發(fā)股票上市首日的市場(chǎng)走勢(shì)看，由于股票增發(fā)價(jià)格趨于理性，增發(fā)股票上市首日的價(jià)格均在價(jià)格漲跌幅范圍內(nèi)，沒(méi)有出現(xiàn)暴漲暴跌的情形。因此，本次《交易規(guī)則》修訂，將增發(fā)股票上市首日調(diào)整為實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制。

四、為何要取消無(wú)漲跌幅限制證券大宗交易價(jià)格可在當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)之間確定的規(guī)定？修訂后對(duì)于無(wú)漲跌幅限制證券大宗交易價(jià)格有何規(guī)定？

交易規(guī)則(2006年修訂)中規(guī)定：“無(wú)價(jià)格漲跌幅限制證券的大宗交易成交價(jià)格，由買賣雙方在前收盤價(jià)的上下30%或當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)之間自行協(xié)商確定”，從近幾年業(yè)務(wù)實(shí)際運(yùn)行情況看，前收盤價(jià)上下30%范圍已基本覆蓋了當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)之因此，本次《交易規(guī)則(修訂)統(tǒng)一將無(wú)漲跌幅限制證券當(dāng)日大宗交易成交價(jià)格范圍規(guī)定為前收盤價(jià)的上下30%，取消了可在當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)之間確定的規(guī)定。

《交易規(guī)則》(2011年修訂)解讀之三：明確交易細(xì)節(jié)，增加交易環(huán)節(jié)透明度

一、《交易規(guī)則》(2011年修訂)進(jìn)一步明確了哪些交易細(xì)節(jié)？

為加深投資者對(duì)于交易所證券交易實(shí)現(xiàn)機(jī)制的理解，《交易規(guī)則》(2011年修訂)對(duì)一些交易細(xì)節(jié)進(jìn)一步進(jìn)行明確，主要包括集合競(jìng)價(jià)成交價(jià)的確定方式、即時(shí)行情顯示前收盤價(jià)內(nèi)容的具體定義和對(duì)于價(jià)格過(guò)低的證券的價(jià)格漲跌幅限制及有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置方式等問(wèn)題。

二、深市集合競(jìng)價(jià)的成交價(jià)采用什么樣的確定方式？

《交易規(guī)則》(2006年修訂)中規(guī)定，集合競(jìng)價(jià)時(shí)，成交價(jià)的確定原則為：

(一)可實(shí)現(xiàn)最大成交量；

(二)高于該價(jià)格的買入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交；

(三)與該價(jià)格相同的買方或賣方至少有一方全部成交。

兩個(gè)以上價(jià)格符合上述條件的，取距前收盤價(jià)最近的價(jià)格為成交價(jià)。

目前，深交所交易系統(tǒng)在實(shí)現(xiàn)上述規(guī)則時(shí)，如果存在兩個(gè)以上價(jià)格符合(一)、(二)、(三)條件，還增加了對(duì)這些價(jià)位上買累積量和賣累積量的判斷，以保證成交價(jià)的公平性。這些判斷條件有：

(1)取在該價(jià)格以上的買入申報(bào)累計(jì)數(shù)量與在該價(jià)格以下的賣出申報(bào)累計(jì)數(shù)量之差最小的價(jià)格為成交價(jià)；

(2)買賣申報(bào)累計(jì)數(shù)量之差仍存在相等情況的，開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)取最接近即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)為成交價(jià)，盤中、收盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)取最接近最近成交價(jià)的價(jià)格為成交價(jià)。

本次修訂將上述判斷條件加入到規(guī)則當(dāng)中。

三、即時(shí)行情顯示前收盤價(jià)內(nèi)容的具體定義是什么？

一般情況下，即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)為該證券上一交易日的收盤價(jià)，但是在特殊情形下，即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)有其他含義。本次《交易規(guī)則》修訂，明確了這幾種即時(shí)行情顯示前收盤價(jià)的特殊情形，便于投資者理解區(qū)分：

(一)首次公開(kāi)發(fā)行并上市股票、上市債券上市首日，其即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)為其發(fā)行價(jià)；

(二)恢復(fù)上市股票上市首日，其即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)為其暫停上市前最后交易日的收盤價(jià)或恢復(fù)上市前最近一次增發(fā)價(jià)；

(三)基金上市首日，其即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)為其前一交易日基金份額凈值(四舍五入至0.001元)，本所另有規(guī)定的除外；

(四)證券除權(quán)(息)日，其即時(shí)行情顯示的前收盤價(jià)為該證券除權(quán)(息) 參考價(jià)

(五)本所規(guī)定的其他情形。

四、當(dāng)證券價(jià)格過(guò)低時(shí)，其價(jià)格漲跌幅限制或有效競(jìng)價(jià)范圍如何設(shè)置？

在特殊情況下，當(dāng)某只證券價(jià)格過(guò)低時(shí)，很容易發(fā)生“漲不動(dòng)”和“跌不動(dòng)”的情況。例如某只非ST類股票前收盤價(jià)為0.04元時(shí)，則當(dāng)日按照一般的漲跌幅限制價(jià)格計(jì)算公式，漲跌幅限制價(jià)格應(yīng)為：漲跌幅限制價(jià)格=前收盤價(jià)×(1±漲跌幅限制比例)= 0.04×(1±10%)，計(jì)算結(jié)果按照四舍五入取至最小價(jià)格變動(dòng)單位仍為0.04元時(shí)，

因此，本次《交易規(guī)則》修訂明確了證券價(jià)格過(guò)低時(shí)的漲跌幅限制價(jià)格，即“當(dāng)證券價(jià)格過(guò)低，導(dǎo)致漲跌幅限制價(jià)格與前收盤價(jià)之差的絕對(duì)值低于價(jià)格最小變動(dòng)單位時(shí)，以前收盤價(jià)增減一個(gè)價(jià)格最小變動(dòng)單位為漲跌幅限制價(jià)格?！卑凑丈鲜隼?，該股票的漲跌幅限制價(jià)格區(qū)間將為[0.03，0.05]元。

證券價(jià)格過(guò)低時(shí)有效競(jìng)價(jià)范圍的設(shè)置與漲跌幅限制價(jià)格的原理相同。

《交易規(guī)則》(2011年修訂)解讀之四：優(yōu)化監(jiān)管措施，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)的防范

一、《交易規(guī)則》(2011年修訂)在監(jiān)管機(jī)制方面有什么變化？

在監(jiān)管機(jī)制方面，《交易規(guī)則》(2011年修訂)的變化主要有以下五個(gè)方面：一是調(diào)整了ST類股票異常波動(dòng)觸發(fā)指標(biāo)，將原有兩套觸發(fā)標(biāo)準(zhǔn)(連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±15%以及連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)達(dá)到漲跌幅限制價(jià)格)統(tǒng)一為偏離值累計(jì)指標(biāo)，并將指標(biāo)調(diào)整為±12%。二是擴(kuò)大信息披露范圍，將證券公開(kāi)信息披露的范圍由“前三只”證券擴(kuò)大為“前五只”。三是明確了無(wú)價(jià)格漲跌幅限制股票交易盤中臨時(shí)停牌的相關(guān)指標(biāo)。四是根據(jù)交易所近幾年市場(chǎng)監(jiān)管的實(shí)際情況，進(jìn)一步完善和明確了重點(diǎn)監(jiān)控的事項(xiàng)，新增了異常交易情形的具體描述。五是當(dāng)發(fā)生交易異常情況時(shí)，增加了交易所暫緩進(jìn)入交收的有關(guān)處理措施。

二、目前ST類股票異常波動(dòng)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)是什么？

《交易規(guī)則》(2006年修訂)中規(guī)定，ST和*ST股票連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±15%, 即屬于異常波動(dòng)。同時(shí)，2007年本所發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)ST、*ST和S股票異常波動(dòng)和信息披露監(jiān)管的通知》中規(guī)將ST、*ST和S股票連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)達(dá)到漲跌幅限制價(jià)格也納入異常波動(dòng)范圍，交易所將對(duì)這兩類型的異常波動(dòng)證券及其衍生品種實(shí)施停牌，并相應(yīng)進(jìn)行信息披露。

為合理定義ST類證券異常波動(dòng)，減少證券過(guò)多的停牌，保證交易的連續(xù)性，交易所近年來(lái)對(duì)交易異常波動(dòng)的指標(biāo)閥值進(jìn)行了測(cè)算，將原有兩套觸發(fā)指標(biāo)統(tǒng)一為按偏離值累計(jì)指標(biāo)，并將原有15%的偏離值指標(biāo)調(diào)整為12%，以提高ST、*ST交易異常波動(dòng)停牌制度的針對(duì)性。《交易規(guī)則》修訂后，如ST和*ST股票連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±12%，交易所將分別公布其在交易異常波動(dòng)期間累計(jì)買入、賣出金額最大五家會(huì)員證券營(yíng)業(yè)部或交易單元的名稱及其各自累計(jì)買入、賣出金額最大五家會(huì)員

未股改S類股票同樣適用該項(xiàng)規(guī)定。

三、證券交易公開(kāi)信息方面有何修訂？

與2006年相比，深圳市場(chǎng)掛牌上市交易的證券數(shù)量已大大增加，本次《交易規(guī)則》在證券公開(kāi)信息方面擴(kuò)大了信息披露范圍，將原來(lái)達(dá)到披露條件的前三只股票調(diào)整為前五只，進(jìn)一步提高市場(chǎng)透明度。同時(shí)，本次修訂還增加了對(duì)證券漲跌幅偏離值計(jì)算參數(shù)選取的說(shuō)明，規(guī)定單只證券達(dá)到漲跌幅限制(可能為9.99%、10.01%等)的，漲跌幅偏離值取漲(跌)停板對(duì)應(yīng)的漲跌幅限制比例(如±10%)計(jì)算，避免規(guī)則歧義。對(duì)于中小板漲跌幅偏離值計(jì)算的參照指標(biāo)，本次將原稿中“中小企業(yè)板指數(shù)”修訂為“中小板漲跌幅偏離綜合指數(shù)”并并增加了創(chuàng)業(yè)板漲跌幅偏離值計(jì)算的參照指標(biāo)。

四、修訂后的無(wú)漲跌幅限制股票交易的風(fēng)險(xiǎn)控制措施是什么？

本次修訂，交易所將《關(guān)于完善中小企業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日交易監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)控制的通知》以及《關(guān)于創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日交易監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)控制的通知》兩項(xiàng)通知進(jìn)行整合，統(tǒng)一了中小企業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板的盤中臨時(shí)停牌閥值，并將盤中臨時(shí)停牌有關(guān)內(nèi)容納入《交易規(guī)則》(2011年修訂)，明確股票上市首日等無(wú)價(jià)格漲跌幅限制股票的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，便于投資者熟悉理解。修訂后的風(fēng)險(xiǎn)控制措施為：

(一)盤中成交價(jià)較當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)20%的，臨時(shí)停牌時(shí)間為30分鐘；

(二)盤中成交價(jià)較當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)50%的，臨時(shí)停牌時(shí)間為30分鐘；

(三)盤中成交價(jià)較當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)80%的，臨時(shí)停牌至14：57。

盤中臨時(shí)停牌具體時(shí)間以本所公告為準(zhǔn)，臨時(shí)停牌時(shí)間跨越14：57的，于當(dāng)日14：57復(fù)牌并對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)，再進(jìn)行收盤集合競(jìng)價(jià)。

本所可以視盤中交易情況調(diào)整相關(guān)指標(biāo)閥值，或采取進(jìn)一步的盤中風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

五、深交所對(duì)證券交易的重點(diǎn)監(jiān)控事項(xiàng)包括哪些？

在總結(jié)近年來(lái)市場(chǎng)異動(dòng)的新情況、新特點(diǎn)，以及市場(chǎng)監(jiān)管面臨的新任務(wù)、新要求的基礎(chǔ)上，本次修訂對(duì)證券交易監(jiān)督事項(xiàng)進(jìn)行了針對(duì)性地補(bǔ)充和完善，具體體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是擴(kuò)大和細(xì)化重點(diǎn)監(jiān)控事項(xiàng)的范圍，將第六章由“交易行為監(jiān)督”修改為“證券交易監(jiān)督事項(xiàng)除保留了影響證券交易價(jià)量的“異常交易行為”外，新增了涉嫌內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為，以及證券買賣時(shí)間、數(shù)量、方式受到相關(guān)法規(guī)規(guī)則明確限制的兩類重點(diǎn)監(jiān)控的事項(xiàng)，同時(shí)將證券交易“價(jià)量明顯異常情形”單列并有專門條款予以具體描述；二是針對(duì)性地完善了“異常交易行為”的情形，將近年來(lái)市場(chǎng)較為關(guān)注的“漲停板敢死隊(duì)”行為監(jiān)季末年末或相關(guān)衍生品結(jié)算日等敏感期蓄意拉抬打壓股價(jià)、通過(guò)虛假申報(bào)影響開(kāi)盤價(jià)等異常行為明確為重點(diǎn)監(jiān)控行為。

六、交易異常情況處理措施有何變化？

本次修訂為與《交易異常情況處理實(shí)施細(xì)則(試行)》銜接，在《交易規(guī)則》(2011年修訂)第七章“交易異常情況處理實(shí)中，相應(yīng)新增“暫緩進(jìn)入交收”處理措施，為出現(xiàn)交易異常情況的應(yīng)急處理提供依據(jù)；同時(shí)，針對(duì)交易所可能因特殊事件如為汶川地震遇難者默哀而臨時(shí)停市的情形，新增深交所可根據(jù)證監(jiān)會(huì)要求臨時(shí)停市的條款。

《交易規(guī)則》(2011年修訂)解讀之五：順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)留業(yè)務(wù)創(chuàng)新空間

一、《交易規(guī)則》(2011年修訂)中為未來(lái)可能的業(yè)務(wù)創(chuàng)新預(yù)留空間的表述有哪些？

第一，《交易規(guī)則》(2011年修訂)對(duì)債券和債券回購(gòu)申購(gòu)的最小價(jià)格變動(dòng)單位做了調(diào)整，并降低債券和債券回購(gòu)大宗交易門檻，以配合未來(lái)交易所與銀行間債券市場(chǎng)的連通需求。第二，考慮到未來(lái)交易所市場(chǎng)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品交易需求，《交易規(guī)則》(2011年修訂)增加了“經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，特定交易品種可在綜合協(xié)議交易平臺(tái)進(jìn)行協(xié)議交易”的表述，引入?yún)f(xié)議交易概念，便于后續(xù)根據(jù)市場(chǎng)需求，靈活制定協(xié)議交易具體規(guī)定。第三，考慮到未來(lái)創(chuàng)新金融產(chǎn)品的推出及交易機(jī)制的革新，本次修訂在部分條款上采用靈活的表述，如增加“經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，本所可以調(diào)整本所可以調(diào)整實(shí)行回轉(zhuǎn)交易的證券品種和回轉(zhuǎn)方式”等規(guī)定，為業(yè)務(wù)創(chuàng)新預(yù)留調(diào)整空間。

二、債券和債券回購(gòu)交易方面做了什么調(diào)整？

債券和債券回購(gòu)交易方面的調(diào)整主要在兩個(gè)方面：第一為將債券和債券回購(gòu)申報(bào)最小價(jià)格變動(dòng)單位調(diào)整為0.001元。第二為調(diào)整了債券和債券回購(gòu)交易大宗交易的門檻。

為了活躍債券大宗交易市場(chǎng)，深交所已于2009年在《綜合協(xié)議交易平臺(tái)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》降低了債券和債券回購(gòu)品種單筆最低門檻，此次修訂在《交易規(guī)則》(2011年修訂)中做了相應(yīng)的調(diào)整。調(diào)整之后，對(duì)于債券和債券回購(gòu)品種大宗交易單筆最低門檻的要求如下：

(一)債券單筆交易數(shù)量不低于5千張，或者交易金額不低于50萬(wàn)元人民幣；

(二)債券質(zhì)押式回購(gòu)單筆交易數(shù)量不低于5千張，或者交易金額不低于50萬(wàn)元人民幣。

(三)多只債券合計(jì)單向買入或賣出的交易金額不低于100萬(wàn)元人民幣，且其中單只債券的交易數(shù)量不低于2千張。

三、綜合協(xié)議平臺(tái)的交易品種上有無(wú)變化？

此次修訂，協(xié)議平臺(tái)在交易品種上沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的變化。但是在規(guī)則中增加了“經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，特定交易品種可在綜合協(xié)議平臺(tái)進(jìn)行協(xié)議交易”，引入了協(xié)議交易的概念，為未來(lái)適應(yīng)市場(chǎng)需求，允許非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品在交易所協(xié)議平臺(tái)交易，預(yù)留空間。

四、交易規(guī)則(2011年修訂)中還有哪些預(yù)留業(yè)務(wù)創(chuàng)新空間的表述？

考慮到未來(lái)創(chuàng)新金融產(chǎn)品的推出及交易機(jī)制的革新，《交易規(guī)則》(2011年修訂)本次增加了“本所可以根據(jù)市場(chǎng)需要，調(diào)整申報(bào)的內(nèi)容”、“經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，本所可以調(diào)整實(shí)行回轉(zhuǎn)交易的證券品種和回轉(zhuǎn)方式”等較為靈活的表述，為交易所創(chuàng)新交易機(jī)制預(yù)留空間。