闞治東：現(xiàn)階段PE已進(jìn)入高速發(fā)展期

2011年01月15日 17:13
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：[]

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》社主辦的“2010年度觀察家年會(huì)”于2011年1月15日在北京舉辦，主題為：“中國(guó)道路：再思與重構(gòu)”。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)圖文直播此次會(huì)議。在會(huì)上，上海奧銳萬(wàn)嘉創(chuàng)投基金董事長(zhǎng)兼總裁闞治東先生出席其中的“平行論壇二：資本新勢(shì)力”并發(fā)表演講如下：

闞治東：很高興來(lái)到《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》2010年度觀察家年會(huì)，今天收獲很多。我們講到新資本，我相信把我們私募股權(quán)，就是各位說(shuō)的PE、VC這塊。對(duì)我來(lái)說(shuō)，我們是一個(gè)PE的代表，來(lái)談?wù)勥@方面的問(wèn)題，可能和我們談的主題不完全一樣。首先我談三個(gè)方面的問(wèn)題，一個(gè)是談?wù)勎覍?duì)這段時(shí)間PE發(fā)展的感受，第二圍繞《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》這次年會(huì)給我的主題，說(shuō)我們PE到底對(duì)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型或者升級(jí)有哪些作用。第三想談?wù)勎覀冞@段時(shí)間大家看到了很多PE的成功，但這個(gè)成功的背后是什么。

我對(duì)這段時(shí)間PE的發(fā)展最大的感受，一個(gè)感受是我們PE這段時(shí)間確實(shí)發(fā)展很快，PE這段時(shí)間進(jìn)入了高速的發(fā)展期。為什么呢？因?yàn)檫@段時(shí)間我感覺(jué)我們?nèi)巳硕荚诟鉖E，人人都在談PE，因?yàn)槲?1年以前，我到深圳去，剛籌辦深圳創(chuàng)新投資的時(shí)候，深圳很多人告訴我，我們國(guó)內(nèi)為什么PE搞不上去，原因是我們國(guó)內(nèi)真正懂PE、了解PE的人不多，甚至很多人給我一個(gè)數(shù)字，說(shuō)中國(guó)國(guó)內(nèi)真正懂PE、VC的人不超過(guò)5個(gè)。但今天大家可以看到，人人懂VC，人人都在干VC。今天PE到底發(fā)展到什么程度，我事實(shí)上也想了解一些具體數(shù)據(jù)，我們自己沒(méi)法搞一個(gè)研究，我經(jīng)常看的是兩份，一份是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院每年的報(bào)告，還有一個(gè)我們集團(tuán)的每年在這方面所做的報(bào)告。所有數(shù)字都是很大的，說(shuō)明數(shù)據(jù)都帶有不確定性。但不管數(shù)字準(zhǔn)確不準(zhǔn)確，給我感覺(jué)PE發(fā)展到這個(gè)程度已經(jīng)非常不容易了。

剛才曹行長(zhǎng)說(shuō)美國(guó)9萬(wàn)億資金可以產(chǎn)生14萬(wàn)億，為什么國(guó)內(nèi)不行？我們的投資能力太弱，但如果按過(guò)去來(lái)講我們已經(jīng)發(fā)展很快了。為什么呢？我們國(guó)家為了發(fā)展我們的PE，實(shí)際上我們已經(jīng)有20多年將近30年的時(shí)間。我記得1986年我們國(guó)家科委、體改委以及我們這些精英，就成立了一個(gè)投資公司，就想把海外投資模式引進(jìn)國(guó)內(nèi)，在國(guó)內(nèi)發(fā)展PE。但是由于當(dāng)時(shí)國(guó)際國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)環(huán)境不行，所以這種嘗試最后失敗了。我11年前到深圳去我也感受到了，當(dāng)時(shí)說(shuō)要搞創(chuàng)業(yè)板，一下子出現(xiàn)一個(gè)PE的小高潮，各地政府都成立了自己的創(chuàng)業(yè)投資公司，很多人想奔著創(chuàng)業(yè)板去。但創(chuàng)業(yè)板沒(méi)開(kāi)出來(lái)，最后我們這個(gè)高潮很快又下去了。所以真正的PE發(fā)展可以說(shuō)是從中小板開(kāi)始，中小板起了一個(gè)高潮，最后我們前年創(chuàng)業(yè)板開(kāi)設(shè)了，才是PE發(fā)展到今天這樣的規(guī)模。

所以我感覺(jué)兩個(gè)體會(huì)，一個(gè)是我們PE發(fā)展確實(shí)進(jìn)入了最好的時(shí)期，第二PE今天的發(fā)展確實(shí)來(lái)之不易。當(dāng)然PE的發(fā)展快了，迅速發(fā)展對(duì)我們傳統(tǒng)的資本實(shí)力、資本觀念必然會(huì)帶來(lái)一定的沖擊，所以這段時(shí)間大家可以看到，我們PE應(yīng)該說(shuō)正面評(píng)論有，負(fù)面評(píng)論也很多，比如PE投機(jī)、腐敗問(wèn)題，造成某些行業(yè)過(guò)剩等等。這里我只能說(shuō)，PE今天的這個(gè)局面確實(shí)是來(lái)之不易，PE確實(shí)存在著很多問(wèn)題，但是我們大家還是應(yīng)該積極扶持市場(chǎng)，從我們本身來(lái)說(shuō)，我們要做陽(yáng)光下的PE，我們要加強(qiáng)自身的治理管理，我們?cè)诎l(fā)展過(guò)程中要做到健康發(fā)展，但是社會(huì)各方面也要進(jìn)一步扶持，像以往那樣扶持。有些人提出對(duì)PE如何加強(qiáng)監(jiān)管的問(wèn)題，我在很多場(chǎng)合說(shuō)，我不反對(duì)監(jiān)管，但是我希望適度監(jiān)管，如果你再搞一個(gè)銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)那樣，管理私募股權(quán)投資那樣管理，我相信這個(gè)行業(yè)未來(lái)要大幅度發(fā)展是不可能的。所以我提出我希望有一個(gè)適度管理，更重要的是我們要運(yùn)用行業(yè)管理，行業(yè)協(xié)會(huì)管理，當(dāng)然我們國(guó)內(nèi)很多協(xié)會(huì)，說(shuō)白了今天很難起到自己的作用。

實(shí)際上大家今天都在說(shuō)人人PE，我自己認(rèn)為今天我們的局面遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到。PE是私募股權(quán)投資，需要一定量的資金才可以進(jìn)入，我們說(shuō)人人做到是不可能的。但人人關(guān)心它、人人支持它，我相信這是可能做到的。所以有人問(wèn)我是不是人人，我說(shuō)是不可能的，第二即使人人參加資金，說(shuō)明資金很分散，形成不了對(duì)新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、轉(zhuǎn)型起作用。所以今天我談的第一個(gè)問(wèn)題就是這個(gè)，我對(duì)目前PE發(fā)展的一些個(gè)人感受。

第二是新資本對(duì)我們今天的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及提高有什么作用，我今天在會(huì)場(chǎng)上也看到了，有兩部分人居多，一部分是產(chǎn)業(yè)界的代表，一部分是PE界的代表，也包括金融界的其他代表。很多場(chǎng)合我都看到這方面的問(wèn)題，或許這就能說(shuō)明問(wèn)題，在PE沒(méi)有發(fā)展的時(shí)候，在過(guò)去十年以前，我們想造就這個(gè)局面很難的，深圳為什么搞高交會(huì)，深圳搞高交會(huì)的目的就是想把資本和項(xiàng)目做一個(gè)集合的平臺(tái)，但是很難起到真正的作用。而今天這種場(chǎng)合就是我們自己經(jīng)常在一起，說(shuō)明企業(yè)需要我們新資本，新資本就是為企業(yè)而生的。第二我們媒體說(shuō)的，說(shuō)我們今天已經(jīng)上市的或者準(zhǔn)備上市的，在中小板、創(chuàng)業(yè)板甚至主板都潛伏著我們的PE，特別是創(chuàng)業(yè)板，大概半數(shù)以上，我統(tǒng)計(jì)了一下，去年整個(gè)上市的企業(yè)里，包括創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板和海外上市，有40%多以上都有PE在里面，這里用的潛伏是帶引號(hào)的，我們是光明正大的。很多企業(yè)上市過(guò)程中都有新資本的作用力，我曾經(jīng)想打一個(gè)表，看看我們行業(yè)排名前幾名，有多少是新資本起作用的，后來(lái)來(lái)不及做這個(gè)工作。我們今天已經(jīng)上濰柴動(dòng)力，就是深圳創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)投資的，最近上市的華瑞風(fēng)電，也是眾多PE投資的。阿里巴巴商務(wù)網(wǎng)站也是PE參與的，我們新浪這些門(mén)戶網(wǎng)站都是找一些PE支持的，蒙牛也是我們PE支持的，不要說(shuō)全國(guó)第一的，就是細(xì)分行業(yè)里更多了，在國(guó)內(nèi)很多細(xì)分行業(yè)里幾乎都有PE的作用。所以我是認(rèn)為，PE這幾年的發(fā)展對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的形成，對(duì)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和進(jìn)一步發(fā)展是起到很大推動(dòng)力的。

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