下一個(gè)20年中國(guó)資本市場(chǎng)十大猜想

2010年12月20日 04:09
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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30000點(diǎn)

老大，等等我！

“雄起”已經(jīng)超越微軟了，知道嗎？ 不會(huì)吧？！

人民幣OR美元，這是個(gè)問(wèn)題

讓我們敲希望的鐘

深滬港臺(tái)交易所一體化

未來(lái)的中國(guó)巴菲特，你居然不認(rèn)識(shí)？！

原油價(jià)格突破1000美元

1、上證綜指突破30000點(diǎn)

1990年到2010年的20年間，上證指數(shù)由100點(diǎn)上漲至2900點(diǎn)附近，復(fù)合增長(zhǎng)率約為16%，明顯超過(guò)同期GDP增速。按此推測(cè)，若接下來(lái)的20年間保持上述漲幅，則上證指數(shù)目標(biāo)位將指向84100點(diǎn)。

考慮到未來(lái)20年中國(guó)GDP增速將較前20年有所放緩，上證指數(shù)的漲幅或?qū)⒂兴諗俊?008年9月，歐元之父蒙代爾曾預(yù)測(cè)，未來(lái)20年中國(guó)GDP增速應(yīng)該不會(huì)低于8%。如果股市實(shí)現(xiàn)同樣的年均增長(zhǎng)率，上證指數(shù)20年后僅能達(dá)到13516點(diǎn)。

取上述兩項(xiàng)預(yù)測(cè)的中值，則20年后上證指數(shù)可達(dá)48808點(diǎn)；再以0.618優(yōu)化，也能達(dá)到30163點(diǎn)，即將30000點(diǎn)踩在腳下。(萬(wàn)鵬)

2、超越華爾街，成為全球老大

現(xiàn)在來(lái)看，中美資本市場(chǎng)顯然不在一個(gè)重量級(jí)上。截至今年9月，從總市值看，中國(guó)證券市場(chǎng)僅為美國(guó)的1/5左右，上市公司數(shù)量約為美國(guó)的40%。不過(guò)，隨著中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的建立，中國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出幾何級(jí)增長(zhǎng)勢(shì)頭，今年A股市場(chǎng)IPO就已超過(guò)300家，另外還有上千家中小企業(yè)等待進(jìn)入資本市場(chǎng)。而自2005年以來(lái)，紐交所和納斯達(dá)克每年新增IPO數(shù)量除2007年外，均呈持續(xù)下降趨勢(shì)。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，由于有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)以及投資基礎(chǔ)作為后盾，中國(guó)資本市場(chǎng)擁有廣闊的發(fā)展空間。中國(guó)資本市場(chǎng)在下一個(gè)20年超越美國(guó)成為全球老大也未嘗不可能。(胡學(xué)文)

3、創(chuàng)業(yè)板成功孵化出中國(guó)版微軟

過(guò)去的20年，中國(guó)沒(méi)有微軟這樣的企業(yè)，但這并不影響我們對(duì)20年后出現(xiàn)國(guó)產(chǎn)“微軟這的憧憬。

微軟在一個(gè)市場(chǎng)空間巨大的產(chǎn)業(yè)里面，控制、占據(jù)了產(chǎn)業(yè)鏈的中樞，有壟斷性的技術(shù)，這并非國(guó)內(nèi)企業(yè)可以比擬的。而類(lèi)似于微軟的企業(yè)往往是民企，國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為培育中國(guó)式微軟提供了很好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。中小板和創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展，使民企可以通過(guò)資本市場(chǎng)獲得資金、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，一些優(yōu)秀企業(yè)可以迅速做大。

如果未來(lái)20年出現(xiàn)了一個(gè)市場(chǎng)空間巨大的新興產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)又出現(xiàn)了優(yōu)秀的企業(yè)和管理團(tuán)隊(duì)，那么，國(guó)產(chǎn)“微軟”有望橫空出世。(范彪)

4、上市公司家數(shù)過(guò)萬(wàn)家

如果未來(lái)20年內(nèi)要達(dá)到1萬(wàn)家上市公司，則平均每天要有1.1家公司上市。實(shí)際上，今年前11個(gè)月，平均每天有0.93家上市公司登陸A股市場(chǎng)，1萬(wàn)家的夢(mèng)想或許并不遙遠(yuǎn)。

上市公司數(shù)量與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)正相關(guān)，目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)等重大機(jī)遇，未來(lái)有望長(zhǎng)期保持高速增長(zhǎng)，在一些新興領(lǐng)域，上市公司數(shù)量將持續(xù)增加。除了這一內(nèi)生性因素，未來(lái)擬境外上市的中國(guó)公司也可能更多選擇內(nèi)地市場(chǎng)。

如果算上境外上市的中國(guó)企業(yè)，2010年前11個(gè)月中國(guó)公司的上市速度達(dá)到平均每天1.3家，已超過(guò)20年達(dá)到1萬(wàn)家所需的頻率。1萬(wàn)家的夢(mèng)想或許不需要等待20年就會(huì)成真。(建業(yè))

5、人民幣成為完全可兌換貨幣

人民幣未來(lái)成為可兌換貨幣與國(guó)際儲(chǔ)備貨幣將是一個(gè)必然趨勢(shì)。若干年后，人民幣將全面實(shí)現(xiàn)在經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目下的可自由兌換。

我國(guó)將會(huì)設(shè)定一個(gè)最優(yōu)路徑，使人民幣可兌換程度循序漸進(jìn)。而在諸如美國(guó)貨幣量化寬松政策引發(fā)美元地位逐步下降，其他貨幣乘勢(shì)崛起的過(guò)程中，人民幣將當(dāng)仁不讓成為亞洲地區(qū)或世界更大范圍內(nèi)的領(lǐng)頭羊。

目前全球范圍內(nèi)的不可兌換貨幣數(shù)量并不多。目前我國(guó)已在逐步放松強(qiáng)制結(jié)匯的管制，地區(qū)貨幣結(jié)算的便利性正在朝著更好的方向邁進(jìn)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程的下一個(gè)20年內(nèi)，人民幣將會(huì)成為國(guó)際化的、可完全自由兌換的貨幣。(朱凱)

6、直接融資規(guī)模超越間接融資

未來(lái)20年，我國(guó)資本市場(chǎng)直接融資規(guī)模將有望逐步超越間接融資。屆時(shí)，直接融資中的重要“一極”——債券市場(chǎng)將獲得更大發(fā)展。

世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家的直接融資規(guī)模較大，其原因除了傳統(tǒng)商業(yè)銀行與投資銀行二元分化的制度體系外，較完善的市場(chǎng)化利率及成熟的投資者隊(duì)伍等也都功不可沒(méi)。我國(guó)股票市場(chǎng)從1990年至今剛走過(guò)20年，債券市場(chǎng)品種的逐步齊備也是在2003年左右，其未來(lái)的發(fā)展空間非常巨大。

展望未來(lái)，我國(guó)直接融資市場(chǎng)逐步完善以后，市場(chǎng)資金來(lái)源將走向多元化，流動(dòng)性的集中釋放壓力大為減輕，價(jià)值鏈條將逐步完整，市場(chǎng)的開(kāi)放程度將呈現(xiàn)嶄新的面貌。(朱凱)

7、深滬港臺(tái)交易所一體化

假設(shè)若干年后深滬港臺(tái)幾個(gè)交易所合并為一體，那么投資者坐在家里炒遍內(nèi)地、港臺(tái)臺(tái)的股票也就不是什么新鮮事了。

從國(guó)際市場(chǎng)上來(lái)看，證券交易所合并已非個(gè)案。全球經(jīng)濟(jì)架構(gòu)不斷結(jié)合一體化，企業(yè)面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)不單來(lái)自本土，還要面臨跨境的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。全球各地的交易所也要面對(duì)來(lái)自全世界同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。為爭(zhēng)取更多的公司上市及刺激交易額，最直接及最快的方式就是交易所互相合并。

由于內(nèi)地資本項(xiàng)尚未開(kāi)放，幾大交易所之間的合作一直采取逐步推進(jìn)的方式進(jìn)行。隨著時(shí)間的推移和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，20年以后四地交易所一體化是大勢(shì)所趨。(胡學(xué)文)

8、中國(guó)出了個(gè)巴菲特

經(jīng)采訪調(diào)查后我們分析認(rèn)為，未來(lái)20年是誕生本土巴菲特的最好時(shí)期；本土巴菲特最有可能在80后中誕生。

為什么未來(lái)20年是誕生本土巴菲特最好時(shí)期？巴菲特回答：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)10年、20年都會(huì)很好，會(huì)有很多好事情將在中國(guó)發(fā)生”

為什么80后的投資者中出現(xiàn)中國(guó)巴菲特概率最大？我們從網(wǎng)上流行的70后、80后的90后的離奇區(qū)別中找到了理由：一是80后遵守游戲規(guī)則、有足夠安全邊際；二是80后適合價(jià)值投資、理性投資；三是80后善做聰明的投資者。因此，我們大膽猜測(cè)未來(lái)20年80后中最有可能出現(xiàn)中國(guó)巴菲特。信不信由你。(湯亞平)

9、證券市場(chǎng)投資收益跑贏CPI

未來(lái)20年，日益成熟的中國(guó)證券市場(chǎng)將給投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào)。

未來(lái)20年，中國(guó)將在大國(guó)復(fù)興的道路上繼續(xù)前行，為中國(guó)證券市場(chǎng)的更加繁榮提供源頭活水；中國(guó)證券市場(chǎng)將褪去“新興+轉(zhuǎn)軌”的青澀面紗，進(jìn)一步縮小與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距；在中國(guó)證券市場(chǎng)上，久經(jīng)考驗(yàn)的機(jī)構(gòu)投資者將會(huì)真正高舉起價(jià)值投資的旗幟，上市公司將形成重回報(bào)的融資文化，中小投資者也將變得更加善于理財(cái)，讓自己辛勤積攢的財(cái)富在與CPI之間開(kāi)展的長(zhǎng)跑競(jìng)賽中實(shí)現(xiàn)增值。

因此，下一個(gè)20年，中國(guó)證券市場(chǎng)投資收益跑過(guò)CPI不是夢(mèng)。(孫勇)

10、原油價(jià)格突破1000美元

油價(jià)的推動(dòng)因素實(shí)在太多，多年以來(lái)，世界油價(jià)都在持續(xù)走高，尤其是在過(guò)去的幾年內(nèi)。戰(zhàn)爭(zhēng)因素仍是未來(lái)20年油價(jià)走勢(shì)中不可忽略的重要因素，因?yàn)橹袞|國(guó)家戰(zhàn)事頻發(fā)，一旦戰(zhàn)爭(zhēng)重啟則石油生產(chǎn)大幅削減，造成供給緊張。

需求的快速增加和供應(yīng)的日趨減少仍將是原油未來(lái)20年內(nèi)的主題。以中國(guó)的石油需求為代表的新興市場(chǎng)，即將迎來(lái)石油消費(fèi)的起飛點(diǎn)，猛增的消費(fèi)必然使得供應(yīng)難以避免出現(xiàn)短缺情況。

考慮到熱錢(qián)流向大宗商品的熱情依舊不減，油價(jià)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，已經(jīng)不是單單某一種力量所能夠逆轉(zhuǎn)的，按照周期理論看，20年內(nèi)油價(jià)走向1000美元不是幻想，而是現(xiàn)實(shí)。(魏曙光)

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