多項(xiàng)數(shù)據(jù)超預(yù)期 宏調(diào)“穩(wěn)”字當(dāng)頭

2010年12月12日 11:52
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)記者 湯白露 發(fā)自北京

“央行提高存準(zhǔn)率了！”

“太好了，沒有加息啊。

12月10日18點(diǎn)10分，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者收到一條加急短信?！拔覀兊葋砹搜胄刑岣叽鏈?zhǔn)率，這意味著央行將推遲加息。”一位權(quán)威分析人士對記者表示。

業(yè)界人士普遍認(rèn)為，已公布的11月份進(jìn)出口、信貸、房地產(chǎn)等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超過市場預(yù)期，是央行出手的原因。然而，此次不選擇加息，也可能是另一個敏感數(shù)據(jù)——CPI低于市場預(yù)期的原因。

分析人士認(rèn)為，今日公布的CPI可能低于5%，或者略高于10月的4.4%達(dá)4.6%。

該人士認(rèn)為，在中央經(jīng)濟(jì)工作會議的第一天宣布提高存準(zhǔn)率，而推遲加息，主要還是體現(xiàn)管理層對于“先穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的意圖。

多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“超預(yù)期”

昨日發(fā)布的幾項(xiàng)數(shù)據(jù)均有點(diǎn)出乎市場意料。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)字顯示，11月份當(dāng)月我國進(jìn)出口總值2837.62億美元，同比增長36.2%。其中，出口增長34.9%，進(jìn)口增長37.7%。業(yè)內(nèi)人士分析，優(yōu)于預(yù)期的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，表面內(nèi)外需雙雙回暖，為宏觀調(diào)控回歸常態(tài)騰出空間。

信貸方面，11月新增人民幣貸款5640億元，再超預(yù)期，全年破7.5萬億的目標(biāo)已成定局。而房地產(chǎn)方面，11月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲7.7%，漲幅比10月份縮小0.9個百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.3%。這是9月份以來房價連續(xù)第三個月環(huán)比上漲，在調(diào)控不斷發(fā)力的情況下，11月份量價齊升的格局令不少業(yè)內(nèi)專家感到意外。

在這種情況下，央行出手上調(diào)存準(zhǔn)率可謂順理成章，顯示收縮流動性的決心。

不加息體現(xiàn)對控價有信心

央行放棄加息而選擇提高存準(zhǔn)率，業(yè)界人士普遍認(rèn)為，這一信號表明，11月份CPI將低于市場預(yù)期。換句話說，11月份CPI將在4.6%~4.8%之間，而沒有達(dá)到5%。

業(yè)界人士認(rèn)為，主要是國家及時采取了多種調(diào)控措施。其中，最直接的手段是國家加大了儲備物資的拋售，比如食用油、玉米、棉花等農(nóng)產(chǎn)品。另一方面局部范圍的行政手段，都快速而有效地遏制了農(nóng)產(chǎn)品的漲價。

對于11月份CPI的解讀，發(fā)改委投資研究所原所長、中國投資協(xié)會副會長張漢亞對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“其實(shí)，各主管部委對于CPI的預(yù)期目前并不一致。”比如，統(tǒng)計局的預(yù)期一般都偏低，而發(fā)改委則傾向于適當(dāng)提高。

一位分析人士對記者表示，促使央行不加息的原因包括：1)國家對CPI漲幅控制有信心；2)體現(xiàn)“穩(wěn)”，主要還是為了“穩(wěn)定”經(jīng)濟(jì)增長，政策調(diào)整留有余地，加息手段還要觀察物價走勢；3)對于國際因素的考慮，利差過大將引發(fā)更多熱錢涌入；4)由于利率調(diào)整波及面大，資金成本的增加將給金融 (如信貸成本、地方平臺融資成本等)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來不確定性因素。

該人士認(rèn)為，在中央經(jīng)濟(jì)工作會議的第一天宣布提高存準(zhǔn)率，而推遲加息，其主要目的還是體現(xiàn)管理層對于“先穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的意圖。

股市仍有做空動能

“國家完全可以采取加息來遏制通脹，但是，加息有可能對實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來不確定性因素。綜合權(quán)衡，央行只選擇了提高儲備金率，而推遲了加息?！睆垵h亞對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

“可以肯定一點(diǎn)，不論新的調(diào)控措施是什么，都會注意一個前提，那就是確保經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型工作的協(xié)調(diào)、穩(wěn)定地進(jìn)行，而不會把藥下得太猛。”另一位研究人士對記者表示。

“央行提高存款準(zhǔn)備金率，股市的反應(yīng)是最直接的，本周股市雖然周五有所反彈，但總體上仍是大跌?！币晃唤?jīng)濟(jì)界權(quán)威人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，因而對未來一段時間內(nèi)股市的影響，至少會有一個比較負(fù)面的預(yù)期。

申銀萬國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率符合市場預(yù)期，但加息預(yù)期依然存在，對股市會形成利空。雖然提高存款準(zhǔn)備金率的靴子落地，楊成長認(rèn)為，短期股市即使有反彈力度也不會大，投資者依然要謹(jǐn)慎投資。

業(yè)界人士預(yù)期，在春節(jié)前大盤難免還將有一次慣性下跌，用以釋放流動性緊縮的影響。但是，下一輪大盤殺跌調(diào)整的極限區(qū)域?yàn)?0%左右，具體而言，上證指數(shù)或許將以2600點(diǎn)為中軸線，在上下浮動50點(diǎn)的位置挖坑完畢。因而，在這一次挖坑的極限位置，場外資金可以逢低吸納，分批建倉。但是，由于2011年是“十二五”開局的第一年，中國經(jīng)濟(jì)將開啟新一輪增長趨勢，所以在這一輪調(diào)整結(jié)束之后，明年股市將走出震蕩上行的格局。其中，特別是7大新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的相關(guān)個股，將有非?？捎^的投資機(jī)會。

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