綜藝股份：高溫超導(dǎo)項(xiàng)目進(jìn)展順利

2010年12月10日 15:34
來源：廣發(fā)證券研發(fā)中心 作者：惠毓倫

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上調(diào)2011年和2012年業(yè)績預(yù)測，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至32元

我們認(rèn)為2011年公司整體增長有望進(jìn)一步加速，因此我們上調(diào)2011年、2012年的業(yè)績預(yù)測，2010-2012年全面攤薄EPS分別為0.473元、01850元和1.270元，對應(yīng)3年的動態(tài)市盈率分別為43.66倍、24.84倍和16.62倍。維持“買入”的投資評級，12個(gè)月合理目標(biāo)價(jià)格上調(diào)至32.00元。

綜藝超導(dǎo)技術(shù)優(yōu)勢明顯，有望進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用階段

綜藝股份子公司綜藝超導(dǎo)是繼美國之后國內(nèi)唯一能夠進(jìn)行高溫超導(dǎo)濾波技術(shù)研究、開發(fā)以及工程化實(shí)施的高新技術(shù)企業(yè)，是清華大學(xué)與綜藝股份等多家股東共同投資創(chuàng)立的超導(dǎo)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化平臺。經(jīng)過多年技術(shù)研發(fā)，公司已在高溫超導(dǎo)領(lǐng)域具備國內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)化能力，目前項(xiàng)目進(jìn)展順利，我們判斷項(xiàng)目有望進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用階段。高溫超導(dǎo)濾波器在國防軍工、移動通信領(lǐng)域有廣闊的應(yīng)用前景，預(yù)計(jì)將成為公司信息產(chǎn)業(yè)的新增長點(diǎn)。

2011 年業(yè)績將繼續(xù)快速增長

目前公司子公司綜藝超導(dǎo)的高溫超導(dǎo)濾波器項(xiàng)目進(jìn)展順利，從2011年開始有望產(chǎn)生一定規(guī)模的訂單，將帶動信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展提速；公司太陽能電站總包業(yè)務(wù)快速發(fā)展，已經(jīng)成為公司今年和未來幾年主要利潤增長來源。

風(fēng)險(xiǎn)提示

高溫超導(dǎo)項(xiàng)目進(jìn)展慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；太陽能業(yè)務(wù)拓展存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動風(fēng)險(xiǎn)；多元化發(fā)展管理風(fēng)險(xiǎn)等。

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