歐債危機“重病號”復蘇前景堪憂

2010年12月01日 06:15
來源：中國證券報 作者：陳聽雨

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歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)聯(lián)合推出的850億歐元援助愛爾蘭計劃未能緩解市場緊張情緒，投資者仍擔憂歐債危機向歐洲內(nèi)陸國家擴散。歐盟委員會29日發(fā)布的報告部分印證了市場的恐慌情緒。歐盟預計，未來兩年內(nèi)，成員國經(jīng)濟復蘇將呈現(xiàn)非常不均衡的狀況，英國、德國、法國和意大利將拉動歐盟經(jīng)濟發(fā)展，但希臘、愛爾蘭計葡萄牙和西班牙等國經(jīng)濟均將出現(xiàn)不同程度的萎縮，復蘇前景堪憂。

當日，作為歐債危機“重災區(qū)”的愛爾蘭、葡萄牙和西班牙主權(quán)信用違約掉期(CDS)均創(chuàng)歷史新高，用于追蹤歐元區(qū)成員國國債CDS變動的iTraxx SovX西歐指數(shù)擴大12個基點，達歐元區(qū)歷史最高水平。

援助難擋希愛經(jīng)濟萎縮

歐盟委員會在當日發(fā)布的《秋季經(jīng)濟展望報告》中指出，成員國政府實施財政緊縮政策，可能將導致2011年歐元區(qū)經(jīng)濟走軟。受歐債危機影響，歐元區(qū)主權(quán)債券市場可能進一步陷入動蕩，這使該地區(qū)經(jīng)濟增長預期存在下行風險，不能排除主權(quán)風險溢價上升、銀行貸款能力減弱與經(jīng)濟前景惡化之間的惡性循環(huán)的可能性，但這種可能性不大。

歐盟表示，由于財政緊縮措施令經(jīng)濟活動承壓，預計2010年希臘國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將萎縮4.2%，降幅大于預期，2011年將進一步萎縮3%，這將是該國經(jīng)濟連續(xù)第三年出現(xiàn)衰退，直到2011年年底，希臘經(jīng)濟才有望復蘇。

盡管接受了國際援助，但希臘銀行業(yè)信貸情況不見好轉(zhuǎn)。希臘央行29日發(fā)布聲明稱，10月份希臘私人銀行部門信貸增長率進一步從9月份的1.2%降至1%，企業(yè)、個人及非營利機構(gòu)信貸量均有所減少。希臘央行指出，在經(jīng)濟衰退期，國內(nèi)貸款需求疲軟，銀行在提供信貸時也愈發(fā)謹慎，信貸增長持續(xù)走軟。此外，目前該國銀行業(yè)存款外流程度很高，嚴重依賴歐洲央行資金。

針對第二個接受援助的成員國愛爾蘭，歐盟預計，今年愛爾蘭GDP將下滑0.2%，2011年和2012年將恢復溫和增長，GDP分別小幅增長0.9%和1.9%和歐盟同時警告稱，愛爾蘭經(jīng)濟前景仍面臨巨大風險。

西葡復蘇乏力

著名經(jīng)濟學家、有“末日博士”之稱的美國紐約大學商學院教授魯里埃爾·魯比尼29日警告，葡萄牙和西班牙從愛爾蘭手中接過申請援助“接力棒”的可能性日益增高。魯比尼稱：“葡萄牙正在逼近一個重要關(guān)頭，申請援助提前采取預防措施是一個不錯的主意”；而西班牙失業(yè)率高得驚人，房地產(chǎn)市場已經(jīng)崩盤，銀行業(yè)需要重組，且該國政府沒有足夠資金支付救助成本。

盡管葡萄牙和西班牙仍堅稱本國無需申請援助，但其經(jīng)濟前景著實凄涼，歐盟預計，2011年兩國經(jīng)濟仍難走上復蘇軌道。

歐盟委員會預計，盡管2010年葡萄牙經(jīng)濟有望實現(xiàn)1.3%的增長；但由于財政緊縮，2011年該國GDP將萎縮1%，而非此前預計的增長0.5%；2012年葡萄牙經(jīng)濟有望實現(xiàn)0.8%的增長。

歐盟還預計，財政緊縮有助于葡萄牙將預算赤字占GDP的比例在今年降至7.3%，并于2011年進一步降至4.9%，但仍難以達到該國政府4.6%的目標。歐盟同時警告，由于經(jīng)濟增長疲軟，2012年，葡萄牙赤字比例將再度反彈，攀升至GDP的5.1%。

葡萄牙央行29日發(fā)布的《金融穩(wěn)定報告》認同歐盟委員會的預期。該行預計，2011年葡萄牙經(jīng)濟將陷入衰退。葡萄牙央行指出，整頓財政對葡萄牙銀行業(yè)尤為重要，否則該國金融體系可能面臨“難以承受的風險”。報告還稱，當前，葡萄牙各銀行已被排除在銀行間融資市場之外，嚴重依賴歐洲央行提供的流動性支持。

較葡萄牙而言，西班牙的經(jīng)濟前景稍好有限。歐盟將西班牙2010年經(jīng)濟增長預期由下降0.4%上調(diào)至下降0.2%，不過同時將其2011年經(jīng)濟增長預期由1%下調(diào)至0.7%。歐盟表示，盡管在經(jīng)歷了2008和2009年的嚴重衰退后，西班牙經(jīng)濟于2010年開始企穩(wěn)，但該國經(jīng)濟尚未步入強勁復蘇的軌道。

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