央行五提存款準(zhǔn)備金率 銀行缺錢利率飆升

2010年11月19日 22:06
來源：華夏時(shí)報(bào)

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本報(bào)記者 唐瑋 北京報(bào)道

當(dāng)年一句“地主家也沒余糧”笑煞眾人，近日竟出現(xiàn)了銀行版本——“銀行手中也沒錢”，這可愁壞了交易員們。

“這周資金緊一些，正好是銀行存款準(zhǔn)備金的繳款日，大行手頭也比較緊張，中小行繳款的壓力更大，他們拆借的意愿更強(qiáng)，所以帶動(dòng)拆借利率的整體上行?！钡谝蛔C券分析師鄭振源對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說。

11月18日，銀行間隔夜拆借利率上行到近期高點(diǎn)1.8106%，已經(jīng)連續(xù)兩日上漲8個(gè)BP(基點(diǎn))。7天利率升至1.9942%，漲了8個(gè)BP。包括1月期、2月期利率在內(nèi)的中長(zhǎng)期利率也有不少漲幅。

當(dāng)日，全國(guó)銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借共成交207筆，總計(jì)1273.45億元，較前一日減少122.99億元。質(zhì)押式回購(gòu)共成交710筆，總計(jì)3483.16億元，較前一日減少323.24億元。

銀行短錢，資金面已經(jīng)由寬裕轉(zhuǎn)向偏緊，這與央行近期上調(diào)存款準(zhǔn)備金率有關(guān)，但銀行自身資產(chǎn)錯(cuò)配而造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)正在加大?？紤]到資金面偏緊，央行11月15日-19日的一周也未進(jìn)行正回購(gòu)操作。而19日傍晚，央行再提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

銀行外的風(fēng)景卻截然不同。洶涌的資金在農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域興風(fēng)作浪，不僅助推了通脹，而且制造了資產(chǎn)泡沫。

央行一手運(yùn)用傳統(tǒng)的數(shù)量調(diào)控手段，一手聯(lián)合其他各部委阻擊熱錢，流動(dòng)性會(huì)真正收緊么？是否會(huì)新招迭出？

銀行“手頭緊”

“利率沖高是正常的，快到年底，資金需求也在加大，我們也要為跨年資金做準(zhǔn)備?！币晃还煞葜粕虡I(yè)銀行的交易員對(duì)記者說，現(xiàn)在大行不太愿意拆出資金，市場(chǎng)的資金融入成本自然上升。除此之外，一般來說，季末銀行存貸比考核、大盤股申購(gòu)、新債發(fā)行密集的時(shí)期，市場(chǎng)整體流動(dòng)性狀況也會(huì)趨緊。

此次銀行“吝嗇”的原因是，心無余力也不足，都要上繳0.5%的法定存款準(zhǔn)備金。截至19日，大型銀行的法定準(zhǔn)備金率已經(jīng)恢復(fù)到危機(jī)前的17.5%的約凍結(jié)3500億元的資金，而自29日起，存款準(zhǔn)備金率將提至18%。

“還有部分銀行因?yàn)?0月份的貸款規(guī)模較大，被處以差別準(zhǔn)備金率0.5%的懲罰。由此，法定存款與差別存款準(zhǔn)備金率估計(jì)從市場(chǎng)抽走4000億左右的資金?！敝秀y國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)研究員李濤分析說。

此外，“存款搬家”現(xiàn)象再次上演。央行的數(shù)據(jù)顯示，10月當(dāng)月本外幣存款雖然增加了1968億元，同比卻少增953億元。當(dāng)月本外人民幣存款新增加1769億元，同比少增1128億元。值得注意的是，非金融企業(yè)存款增加4168億元，財(cái)政存款增加2992億元，而住戶存款減少了7003億元。

“存款搬家倒是其次，對(duì)銀行間流動(dòng)性影響較大的是外匯占款?！编嵳裨囱a(bǔ)充說。

外匯占款增速將被嚴(yán)控，這等于雪上加霜。為阻截?zé)徨X，外管局要求商業(yè)銀行從嚴(yán)管理，于11月9日發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理有關(guān)問題的通知》，對(duì)企業(yè)結(jié)匯和商業(yè)銀行外匯頭寸管理都進(jìn)行了較為嚴(yán)格的限定。

李濤認(rèn)為，外管局的嚴(yán)格要求，使得未來外匯占款增速將受到嚴(yán)格控制。這是應(yīng)對(duì)熱錢涌入的有效措施，年內(nèi)銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性可能都會(huì)保持在相對(duì)收緊的水平。

收緊外在的流動(dòng)性正是調(diào)控的目的所在，銀行內(nèi)部的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)卻是自找的麻煩，已經(jīng)引起了監(jiān)管層的注意。

一位接近銀監(jiān)會(huì)的人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，銀監(jiān)會(huì)正在密切監(jiān)測(cè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)殂y行貸款長(zhǎng)期化和存款活期化情況加劇，因存貸款期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配而導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，按前三季度新增額計(jì)算，人民幣中長(zhǎng)期貸款占各項(xiàng)貸款的83%，而定期存款占各類存款的36%。9月末人民幣中長(zhǎng)期貸款余額占比為60%，比2008年6月末高8.4個(gè)百分點(diǎn)，而定期存款余額占比為38.2%，比2008年6月末低2.5個(gè)百分點(diǎn)，期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)加大。

上述人士補(bǔ)充說，從銀監(jiān)會(huì)的月度監(jiān)管指標(biāo)來看，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比例自2008年末以來一直在下降：2008年12月、2009年12月、2010年6月、2010年9月，流動(dòng)性比例分別為49.8%、46.4%、44.7%和43.5%。同時(shí)目前流動(dòng)性比例低于25%的機(jī)構(gòu)為249家，比上年末增加了94家。

銀行外資金寬裕

銀行外部資金卻熱得發(fā)燙。

美國(guó)實(shí)施量化寬松政策，流動(dòng)性泛濫便一發(fā)不可收拾。對(duì)于賺取人民幣升值、坐等資產(chǎn)價(jià)格上漲等超值收益的熱錢而言，中國(guó)的房地產(chǎn)、股票市場(chǎng)無疑具有相當(dāng)大的吸引力。

根據(jù)高盛9月間的數(shù)據(jù)，新興市場(chǎng)國(guó)家目前年資本流入已經(jīng)達(dá)至5750億美元的規(guī)模，比金融危機(jī)前提高了20%。

同時(shí)，在各路資金的推動(dòng)下，各種農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也一路飆漲。從2009年10月份開始，棉花漲價(jià)就勢(shì)不可當(dāng)。2009年10月份棉花價(jià)格12000元一噸，而現(xiàn)在每噸棉花的價(jià)格近24000元。

多數(shù)專家認(rèn)為，由于人民幣升值預(yù)期、本外幣正向利差依然存在，跨境資金凈流入的總體局面不會(huì)改變，銀行間“缺錢”也只是暫時(shí)的。

經(jīng)李濤測(cè)算，若按歷史平均水平估算財(cái)政占款和外匯占款(2009年4季度月均外匯占款為2579億元)，上繳準(zhǔn)備金之后，市場(chǎng)整體超儲(chǔ)率水平將下降到大約1.5%左右，超儲(chǔ)資金規(guī)模應(yīng)在7000億-8000 億之間，比上半年的最低水平5000 億左右略高。

“現(xiàn)在的情況還屬于正常，不會(huì)重蹈5月的覆轍?！编嵳裨捶治觯逡谎胄行寄陜?nèi)第三次上調(diào)準(zhǔn)備金率，直接造成銀行間流動(dòng)性緊張的局面。5月的前兩次上調(diào)準(zhǔn)備金率也沒有改變銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的格局，因?yàn)楫?dāng)時(shí)受春節(jié)資金投放的影響，公開市場(chǎng)操作和上調(diào)準(zhǔn)備金率并沒有完全對(duì)沖外匯占款的增長(zhǎng)，但到4月底銀行間市場(chǎng)新增流動(dòng)性已基本被完全吸收，在此背景下上調(diào)準(zhǔn)備金率將直接導(dǎo)致銀行間市場(chǎng)新增流動(dòng)性為負(fù)。

鄭振源說，當(dāng)前，并沒有出現(xiàn)如歐元貶值、熱錢往外撤離的不利情況，外匯占款也沒有大幅減少，反而需要擔(dān)心的是源源不斷的熱錢，所以無需悲觀，現(xiàn)在的1.8%、1.9%的水平屬于正常，通常臨近年底資金是會(huì)偏緊。最近一周的凈投放不會(huì)改變央行長(zhǎng)期凈回籠的操作。

今年上半年，央行在公開市場(chǎng)操作方面整體以回籠資金為主。但在6、7月時(shí)，由于歐洲債務(wù)危機(jī)，公開市場(chǎng)出現(xiàn)了連續(xù)8周的凈投放。目前，受美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松貨幣政策的影響，泛濫的流動(dòng)性逐漸逼近，近兩個(gè)月以來，央行又重點(diǎn)在公開市場(chǎng)上回籠資金。

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