張皓亮：國務(wù)院打擊內(nèi)幕交易不動搖市場運(yùn)行軌跡

2010年11月19日 15:44
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng) 作者：張皓亮

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國務(wù)院辦公廳昨天下午轉(zhuǎn)發(fā)《關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易的意見》至證監(jiān)會、公安部、監(jiān)察部、國資委、預(yù)防腐敗局等五部委，要求聯(lián)合出手依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)我國資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。就此，鳳凰網(wǎng)特約方正證券分析師撰稿，解讀該政策的影響。

方正證券 張皓亮

漫漫熊市中憧憬利好，牛市總是伴隨利空，利空是牛市的另一種養(yǎng)分和催化劑甚至是洗盤工具。530直接打壓股市的上調(diào)印花稅政策也未將牛頭壓下去，何況是利在長遠(yuǎn)的打擊內(nèi)幕交易呢？不明白股市為何會因此而跌，若真為此跌跌不休，我國股市的根基未免太弱不禁風(fēng)了。

左右牛市根基的一般是中長線資金是否陸續(xù)撤離股市，短線活躍資金今天走了明后天來，而內(nèi)幕交易這批資金更偏向于后者，借短期快速拉高，使股票停牌，上市公司旋即出公告，若真有消息公告，這批資金在復(fù)牌時又可大賺一筆。說起內(nèi)幕交易，大多數(shù)人報以眼紅的態(tài)度來看待，雖然不公平但人人希望自己即是內(nèi)幕交易方，可從中獲利。此矛盾心態(tài)導(dǎo)致內(nèi)幕交易始終存在并有愈演愈烈之勢，國務(wù)院明文打擊無異于給內(nèi)幕交易者敲響了一記警鐘，之前3186點(diǎn)起出現(xiàn)的下跌調(diào)整極有可能是對政策風(fēng)向敏感的資金獲利了結(jié)所引起的，大盤即使在次做頂部，也會向上確認(rèn)形成雙頂形態(tài)。在通貨膨脹已無法避免的形勢下，民眾為求資產(chǎn)保值講儲蓄存款搬入股市無可厚非。財富保衛(wèi)戰(zhàn)正影響著目前點(diǎn)位下的中國股市，這也是目前筆者看好指數(shù)的一個原因所在，因?yàn)榧词构芍笝M盤，中小市值品種依舊或反復(fù)活躍。而指數(shù)向下空間并不大，在二級市場中投資者目前只能做多，做空無法賺錢，如此一來，在市場通過主動調(diào)整，釋放了前期快速拉升的風(fēng)險之后，做多力量暫時比做空力量更強(qiáng)。

談到內(nèi)幕交易，其實(shí)內(nèi)幕交易理論上是永遠(yuǎn)杜絕不了的，就像貪官是永遠(yuǎn)杜絕不了的一樣。事物總有兩面性。有的人說中國內(nèi)幕交易多，其實(shí)你看美國也有洛克菲勒，俄羅斯也有資源寡頭。因?yàn)楣墒惺且粋€逐利的場所，一些風(fēng)險意志薄弱的投資者，或者是以權(quán)謀私的投資者都想從中分一杯羹，甚至從一定程度上內(nèi)幕交易活躍市場人氣，所以這個內(nèi)幕理論上是無法避免的。

無法避免并不意味著國家不去打壓，三年前廣發(fā)證券的董事長被逮捕，如此級別的大佬，在證券市場建立初期是不可想象的，證券法的頒布也在一定程度上讓投機(jī)者稍稍收斂了一些，但目前有卷土重來之勢，國務(wù)院適時發(fā)布《關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易意見》，由證監(jiān)會、公安部、監(jiān)察部、國資委、預(yù)防腐敗局等五部門牽頭進(jìn)行調(diào)研分析，監(jiān)管層并探索舉報獎勵制度，軟硬兼施，監(jiān)管和舉報雙管齊下，這次是20年未有過的強(qiáng)硬措辭和態(tài)度，可以預(yù)見的是，未來必然會有一批魚兒落網(wǎng)。大家應(yīng)該從這樣的事件中清醒的認(rèn)識到，政府正努力在打擊內(nèi)幕交易，但是要杜絕非常困難。我們應(yīng)該支持并理解管理層的舉措，我們希望市場內(nèi)幕交易越少越好，對股民是一個保護(hù)，但同時不能過于理想化。只要發(fā)現(xiàn)內(nèi)幕交易情況出現(xiàn)時，五部委人員不手軟的堅決打擊，這樣對內(nèi)幕交易的人是一個震懾，應(yīng)該說會有很好的作用，但是要杜絕還是不可能的。水至清則無魚，人至察則無徒。

大家內(nèi)幕交易從另一側(cè)面顯示目前行情正處于上升期，試問要是大熊市，券商投行基金公司們紛紛虧損累累，無心戀戰(zhàn)，但求反彈逃命自保，哪有精力折騰這個？即使真有內(nèi)幕消息，在人氣渙散的熊市，沒有接盤資金也只是曇花一現(xiàn)。

國家若下重手打壓愈演愈烈的內(nèi)幕交易，對投資者和股市長期健康發(fā)展無疑是有幫助的，熨平短線波動，避免投資者因不公平交易引起的虧損，讓手中股票和股市能真正反應(yīng)出中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果和價值，才能更好的吸引外資企業(yè)來我國資本市場上市，做大做強(qiáng)國內(nèi)資本市場，最終成為世界資金共同投資的蓄水池。

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