暴跌后調(diào)倉換股是王道 3行業(yè)67股受追捧(附股)

2010年11月17日 15:31
來源：中國證券網(wǎng)綜合

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暴跌之后調(diào)倉換股是王道

金證顧問

《韓國央行今年第二次加息基準(zhǔn)利率上調(diào)至2.5%》，這樣一則消息導(dǎo)致午后大盤出現(xiàn)快速跳水走勢，股指從下跌25點一下子加劇到下跌百點，從堅守30日均線到直逼年線，金融股的多翻空，有色、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等權(quán)重股持續(xù)下挫，都成為打擊市場的重要原因。筆者認為，急跌之后必有回升，前期股指上升幅度過快過急，加上通脹壓力引發(fā)加息等政策預(yù)期，都成為了引發(fā)市場恐慌的重要原因。

從歷史經(jīng)驗來看，股指突破年線后的回抽確認，一般是第二輪上漲行情起點。如2009年4月的調(diào)整行情。筆者認為，此輪調(diào)整更類似5.30行情，同樣是股指急跌，同樣是市場結(jié)構(gòu)性調(diào)整跡象；整體來看，在此輪行情中，題材概念股一直貫穿其中，相反，低估值的權(quán)重藍籌股表現(xiàn)不佳，其價值尚未被市場所挖掘，因此，筆者認為，此輪行情尚未見頂。同時，市場流動性也并未發(fā)生太大變化。首先基金發(fā)行數(shù)穩(wěn)超去年，年內(nèi)還可輸血600億元。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至11月15日，今年以來已成立新基金113只，離去年全年成立新基金121只的水平只有一步之遙。

同時，目前正在發(fā)行的新基金共有27只，本周還有4只新基金即將發(fā)行。這些“準(zhǔn)基金”們最晚的募集結(jié)束時間在12月17日，這也意味著大部分基金有望在年內(nèi)成立，因此今年成立的新基金數(shù)量超過去年是大概率事件。粗略計算，如果目前在發(fā)和即將發(fā)行的31只新基金都能夠在年內(nèi)成立，按照當(dāng)前的單只基金募資水平，則能提供近600億元的彈藥。

其次，10月份滬儲蓄存款減968億，央行稱與股市有關(guān)。今日央行上?？偛抗?0月份信貸運行數(shù)據(jù) ，顯示人民幣存款環(huán)比大幅減少，其中全市人民幣儲蓄存款減少968.9億元，同比多減599.4億元，央行上?？偛勘硎?，儲蓄存款大量分流主要與近期股市交易活躍和通脹預(yù)期等因素有關(guān)。

綜上所述，雖然股指三天兩根大陰線，讓市場感到恐慌。但是，年線2900點附近的支撐有望成為下檔重要支撐，指標(biāo)上來看，KDJ指標(biāo)顯示市場具有較強的超賣嫌疑，短期股指有望得到企穩(wěn)。但是，由于目前政策面尚不明朗，兩根大陰線對市場做多情緒形成壓力，因此，后市維持小幅震蕩反彈的可能性較大。操作上，建議在反彈過程中，進行調(diào)倉換股，關(guān)注有補漲要求，同時有業(yè)績支撐的防御性品種，如醫(yī)藥和消費類相關(guān)板塊的投資機會。

67股連續(xù)五季籌碼集中三大行業(yè)受追捧

《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年三季度股東人數(shù)近六成集中，有67只個股連續(xù)五個季度籌碼集中，這些個股主要集中于醫(yī)藥牲、食品飲料、建筑建材等三大行業(yè)，13只2010年度業(yè)績預(yù)喜。本報今日將對這三行業(yè)連續(xù)五季籌碼集中個股的數(shù)據(jù)進行梳理，挖掘相關(guān)個股的投資機會。

醫(yī)藥生物 10只個股連續(xù)五季籌碼集中

籌碼連續(xù)五季集中情況：《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，醫(yī)藥生物行業(yè)共有153只個股，10月以來漲幅為13.29%，平均股價為27.08元，動態(tài)市盈率為48.88倍，今年前三季度平均每股收益0.3595元。其中，有10只醫(yī)藥生物股連續(xù)五個季度籌碼在集中，這些個股分別為康美藥業(yè)、同仁堂、金宇集團、海翔藥業(yè)、江中藥業(yè)、現(xiàn)代制藥、山東藥玻、華東醫(yī)藥、華邦制藥、麗珠集團。

比較典型的是康美藥業(yè)，該股從2009年三季度籌碼連續(xù)五個季度逐漸集中，平均每個季度下降20000戶左右，2009年三季度股東人數(shù)下降13159戶，2009年末股東人數(shù)繼續(xù)下降8522戶，2010年一季度股東人數(shù)再次下降44264戶，2010年二季度股東人數(shù)下降24997戶，2010年三季度股東人數(shù)下降31142戶。從基本面來看，今年前三季度實現(xiàn)每股收益為0.278元，凈利潤同比增長46.96%，1-9月公司主營業(yè)務(wù)收入同比增加32.09%，系中藥材貿(mào)易和食品及新開河產(chǎn)品增加所致；銷售費用同比增加87.15%，系銷售收入較大幅度增加和加大廣告宣傳費及增加子公司的銷售費用所致；營業(yè)外收入同比增加302.07%，系報告期內(nèi)收到政府補助資金所致；凈利潤同比增加46.96%，系報告期內(nèi)銷售收入增加及中藥材貿(mào)易毛利率上升所致。

年度業(yè)績預(yù)告情況：連續(xù)五季籌碼集中的醫(yī)藥生物股中，海翔藥業(yè)和華邦制藥兩只個股披露年度業(yè)績預(yù)告。其中，海翔藥業(yè)2009年三季度股東人數(shù)下降834戶，2009年末股東人數(shù)繼續(xù)下降1744戶，2010年一季度股東人數(shù)再次下降2853戶，2010年二季度股東人數(shù)下降5117戶，2010年三季度股東人數(shù)下降3500戶。公司預(yù)計2010年凈利潤同比增長180-200%，2009年凈利潤3030萬元。變動原因是與上年相比，募集資金項目4-AA產(chǎn)品、其他培南類產(chǎn)品，以及對外合作項目銷售收入大幅增加，公司低毛利率的貿(mào)易類產(chǎn)品基本被淘汰，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到顯著改善，綜合毛利率大幅提高。從前十大流通股東來看，有6家基金1家QFII合計持有2740萬股，其中華夏優(yōu)勢持有595萬股，富通銀行持有256萬股。華邦制藥預(yù)計2010年凈利潤同比下降小于30%(2009年凈利潤1.28億元)，原因是公司預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤比去年同期下降的主要原因在于2009年公司子公司華邦酒店轉(zhuǎn)讓芙蓉江公司股權(quán)收益1924萬元，而2010年無此項收益。

行業(yè)動態(tài)：數(shù)據(jù)方面，有統(tǒng)計顯示，2010年前三季度醫(yī)藥板塊營業(yè)收入、凈利潤同比增長分別為20.7%和22.8%；板塊毛利率、凈利率分別同比提高0.97和0.26個百分點。但三季度單季收入和凈利潤增速環(huán)比有所放緩。2010年三季度單季醫(yī)藥板塊營業(yè)收入同比增長18.8%；凈利潤同比減少2.1%，較二季度增速有所放緩。從子板塊分析，化學(xué)原料藥子板塊整體營業(yè)收入同比增長32%，凈利潤同比大增60%?；瘜W(xué)制劑收入同比增長15.8%；凈利潤同比增長24.11%，在各子板塊中最為平穩(wěn)。中藥子板塊收入提升16.9%，凈利提升32%，毛利率和銷售凈利率均有提升。

政策法規(guī)方面，近期出臺的《關(guān)于加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》從多方面明確了今后五年調(diào)整的主要任務(wù)和目標(biāo)，從整體上利好醫(yī)藥行業(yè)。同時，有消息稱生物醫(yī)藥“十二五”規(guī)劃將于12月出爐，值得期待。有分析認為，意見要求“顯著提高企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟水平和產(chǎn)業(yè)集中度，醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量明顯減少，醫(yī)藥百強企業(yè)銷售收入占到全行業(yè)的銷售收入的50%以上，形成一批具有國際競爭力和對行業(yè)發(fā)展有較強帶動作用的大型企業(yè)集團。支持中小企業(yè)向“專、精、特、新”的方向發(fā)展，形成大型企業(yè)和中小企業(yè)分工協(xié)作、協(xié)調(diào)發(fā)展的格局?！庇纱耍瑥目绲貐^(qū)和跨所有制的角度來說，央企的整合是最符合政策要求的。

近期個股市場表現(xiàn)：在本行業(yè)上述持續(xù)五季股東人數(shù)下降的個股中，昨日有海翔藥業(yè)(1.13%)和同仁堂(0.13%)和同仁堂(0實現(xiàn)了逆市上漲，成為名副其實的抗跌股。從10月以來的行情看，上述個股中有7只個股10月以來累計實現(xiàn)上漲，其中，有7只個股10康美藥業(yè)(17.90%)、華東醫(yī)藥(16.57%)和同仁堂(15.09%)等3只個股的累計漲幅大大跑贏同期上證指數(shù)(9.00%)。

比較典型的是同仁堂。其股價昨日抗跌猛漲，創(chuàng)下了三年來的新高。10月以來其股價累計上漲了15.09%，表現(xiàn)相對搶眼。公司在2010年三季報中披露，前三季度公司實現(xiàn)凈利潤2.73億元，同比增長17.16%，同期凈資產(chǎn)收益率為8.71%。9月末公司預(yù)付款項為3889萬元，較年初增長36.89%，主要是報告期預(yù)付的工程款、貨款增加所致；應(yīng)付賬款67648萬元，較年初增長36.70%，主要是報告期末購買商品、接受勞務(wù)尚未到付款期款項增加所致。前三季公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1422萬元(上年同期為-1926萬元)，主要是報告期處置固定資產(chǎn)收回的現(xiàn)金增加所致。