A股再暴跌背后(3)

2010年11月17日 07:08
來源：東方早報 作者：早報記者 忻尚倫

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整體宏調(diào)思路或已轉(zhuǎn)變

事實上，一系列調(diào)控物價的動作仍然只是表象。機(jī)構(gòu)們真正擔(dān)憂的是，一系列整治物價舉措的背后，是決策層面整體宏調(diào)思路的徹底改變。

“我們是從上周四早上開始減倉?！币淮笾行腿藤Y管部基金經(jīng)理說道。他告訴記者，上周三晚間，央行突然宣布年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，“當(dāng)時我們的思維就徹底扭轉(zhuǎn)。

在這之前，他曾經(jīng)告訴記者，進(jìn)入加息通道對股市是有利的，“就像2006、2007年的時候，進(jìn)入加息周期，引致海外熱錢流入，增加市場流動性，從而推高人民幣資產(chǎn)。

但昨日他則表示，股市雖然不畏懼加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等市場化手段，但貨幣手段加上行政干預(yù)，則會對市場發(fā)生極大利空作用。“因為市場化手段的效力是滯后的，比如從2006年下半年就開始持續(xù)加息，顯效卻是從2007年年中才開始的。但如果加上政府干預(yù)，那么流動性回收產(chǎn)生的效應(yīng)將大幅提前。

“綜合判斷，這可能意味著，在通脹風(fēng)險加劇的情況下，宏調(diào)政策已從之前的‘保增長’轉(zhuǎn)向了‘抗通脹’。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

顯見的是，按照慣例，為第二年經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)的中央經(jīng)濟(jì)工作會議一般會在每年12月召開。而目前諸多專家都預(yù)測，即將舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議很可能將會給明年的貨幣政策定調(diào)為“穩(wěn)健的貨幣政策”

包括國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所證券研究室副主任范建軍在內(nèi)的諸多專家都對早報記者表示，預(yù)計12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會議會把2011年的貨幣政策由“適度寬松”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”或“中性”。

這意味著什么？簡單地說就是，決策層面會從“暗控”實現(xiàn)到“明調(diào)”的轉(zhuǎn)變，屆時，明確收緊流動性的舉措，也將動搖美國適度寬松政策給中國股市帶來的流動性樂觀預(yù)期。

值得注意的是，昨日亦有不愿透露姓名的分析人士對早報記者人士指出，“想想看，最近股市為什么跌，這是不是為了防止過剩的流動性呢？”在這位分析人士看來，股市下調(diào)本身或許就是為了防止熱錢和通脹的手段之一。

“年底前我基本不會大舉進(jìn)倉了，除非12月初召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議定下的明年信貸投放額度超出預(yù)期?！彼侥既耸砍Ｊ可甲蛉毡闳缡钦f。

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