滬指暫別三千誰導演了A股大跌

2010年11月13日 02:16
來源：新京報

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受累美元走強以及投資者對于貨幣政策轉向的擔憂，昨日A股大幅下挫。截至昨日收盤，滬指報收2985.4點，跌162.3點，跌幅達到5.16%，創(chuàng)14個月以來的最大單日跌幅。深成指大跌958.4點，跌幅達到7%。

市場呈恐慌殺跌跡象

昨日，兩市跳空低開，股指急挫探底，個股普跌。上午10時過后，石化雙雄再次表演變臉，中石油急速拉升盤中漲逾4%，滬指隨即觸底反彈一度翻紅。但“兩桶油”連續(xù)異動引發(fā)市場分歧，股指隨后再次急速回落二次探底，午后兩市跌跌不休，滬指跌超150點擊穿3000點整數關口。

從盤面看，昨日全市場呈現出恐慌殺跌的跡象，各行業(yè)普跌。金融股中，券商股跌幅最重，興業(yè)證券、長江證券、宏源證券、東北證券跌停，華泰證券、長江證券等盤中亦一度跌停。從個股看，滬深A股全市場1991只股票中，僅有102只個股上漲。

市場機構長久以來的樂觀情緒遭打擊，不少分析師轉變了對短期市場的看法。上投摩根大盤藍籌擬任基金經理羅建輝表示，大跌是對央行貨幣政策轉向的反應，也有消息擔憂近期會進一步有加息舉措出臺，市場謹慎心態(tài)有所抬頭。

不過多數分析師認為，一次大跌并未改變目前A股資金面和基本面的格局。羅建輝指出，“之前我們判斷的市場上升的邏輯沒有發(fā)生根本性的變化，存量資金的結構調整還沒有完成，市場流動性充裕的狀況不會馬上發(fā)生根本性變化。從基本面來看，明年一季度開始經濟有望見底回升。

約七成期貨品種跌停

股指期貨各大合約昨日也全線大跌，當月主力合約IF1011大跌逾7%，遠期合約跌幅巨大，說明市場對后市較為悲觀。其中鄭棉盤中接近跌停，豆類、橡膠、石油、銅鋅等金屬全線下跌?？傮w來看，約七成期貨品種跌停。

美元最近一段時間的走強，是引發(fā)商品期貨市場獲利回吐的重要原因之一。美元指數周四收于78.17點，昨日繼續(xù)上升創(chuàng)下10月5日以來的新高。由于美聯儲公布的量化寬松政策未超過市場預期，以及美國在G20會議上表現出妥協(xié)一面，不少分析師認為美元指數短期反彈的格局仍將持續(xù)。

分析人士認為，國內期貨市場在今年表現了不理性的一面，行情頻現漲停與跌停。在近期的期貨交易中倉位與資金管理越發(fā)重要。期貨市場的大跌明顯對股市造成拖累，兩個市場的聯動性越來越強。

- 相關

亞太股市全線收跌

受A股暴跌影響，周五的亞太股市全線收跌。港股因金融股領跌，恒生指數收跌1.9%。

在香港市場上，投資者對于內地進一步收緊貨幣政策和歐元區(qū)債務問題存擔憂，恒指跌去477.72點，跌幅達到1.9%。稍早于港股收盤的A股收盤大跌，導致投資者對貨幣緊縮的擔憂加劇。

RIBEN東京市場上，芯片類相關個股大跌，日經指數收于盤中低點，跌幅達到1.4%。

澳洲股市亦受影響，由于擔憂中國貨幣政策走向，與中國經濟增速密切相關的材料、金融和工業(yè)類個股普跌，S&P/ASX200指數跌0.8%。此外新加坡股市也追隨其他市場，新加坡海峽時報指數跌1.3%。

亞洲市場尤其是中國A股的大跌引發(fā)海外投資者對于中國貨幣政策收緊的進一步擔憂，在昨日晚間的美國股指期貨市場上，美國股指期貨開盤后大幅走低。

在歐洲市場上，英國金融時報指數，法國CAC40指數，德國DAX30指數亦小幅下跌。

- 探因

誰導演了A股大跌？

昨日，股市遭遇暴跌。好多股民見面都在問，“為什么跌?。俊狈治鋈耸空J為，四大原因造成了股市“意外”暴跌。

【美元走強】

美聯儲的量化寬松預期曾是10月份A股大漲的導火索之一，隨之而來的是，美元指數連續(xù)走低。但11月份美聯儲宣布量化寬松政策后，投資者關于美元觸底回升的擔憂成為現實。

美元指數在最近幾個交易日連續(xù)回升，目前已經回升到10月初的水平，本周的反彈幅度超過3%。投資者此前預期的美元套利交易、資金流向新興市場以及大宗商品大漲等均受美元走強的影響。

美元走強意味著資金將回流美元，商品價格將下跌。在大宗商品市場上，美元走強的影響最先得到體現。

【緊縮預期】

10月19日晚上，央行公告從10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，這是自2007年以來的第一次加息。11月10日晚間，中國人民銀行決定從2010年11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。昨日公告的宏觀數據顯示10月CPI同比上升4.4%，與9月3.6%的水平相比，漲幅擴大0.8%。

從加息到提高存款準備金率間隔時間較短，顯示出央行治理通貨膨脹的決心。相關部門也在不同場合表示對通脹的憂慮，及對治理通脹的信心與決心。央行報告中也提出貨幣政策由適度寬松轉向穩(wěn)健。

貨幣政策的轉向從短期來看，對股市資金面不會產生太大影響，但預期的改變，對市場心理帶來壓力。

【“兩桶油”亂來】

周四，中石油，中石化盤中離奇觸及漲停，被不少投資者稱為“兩桶油”亂來。昨日，“兩桶油”一度欲走出上漲行情。以中石油為例，昨日上午10時后被快速拉起，但最終難敵空方反攻，隨后掉頭向下，加速了大盤的下挫。

廣東斯達克投資管理有限公司總經理黎仕禹說，周四央行上調存款準備金率，本是利空，卻被“兩桶油”強行把指數拉為紅色了，但是當日的好景不長，臨近收盤前半小時，大盤在尾盤跳水，延續(xù)至昨日，大盤出現了暴跌。

“既在大家的意料之中有回調，又在大盤意料之外出現了暴跌。”黎仕禹說。不過他認為，從技術上分析，滬市在突破年線后沒有回抽年線，目前理應是回歸確認年線的支撐。

【期市暴跌】

除去美元的因素外，商品期貨下跌也有其內在價格過高的因素。

好買基金的研究員指出，目前國內主要農產品價格均升至歷史高位，而為了穩(wěn)定糧食價格，國內出臺各項調控措施，國儲部門加緊對谷物、糖類的拋儲，對谷棉花價格的持續(xù)攀升也不斷發(fā)出警示性信息。國內期貨市場波動極為劇烈，其中鄭糖、鄭棉、滬膠、滬鋅、LLDPE、PTA、PVC開盤后不久立即全線跌停。這傳導至股票市場，農林牧漁行業(yè)位于跌幅榜前列。

10月以來，周期性股票紛紛上漲，理由之一就是受益于通脹。在國家出臺各項調控措施后，對通脹的預期得到修正，農林牧漁行業(yè)的下跌也傳導至其他周期性股票上。

- 后市

“儲蓄搬家”將推動股市上漲

據新華社電從最新公布的信貸數據中可以看出，在新增貸款超預期的同時，10月份的儲蓄存款卻呈現出截然相反的走勢。央行發(fā)布的數據顯示，10月份的新增人民幣存款1769億元，明顯低于9月1.45萬億元和去年同期2897億元，環(huán)比更大幅下降88%，造成當月存款減少的最根本原因就是居民戶新增存款大規(guī)模減少。

分析人士認為，持續(xù)的負利率局面以及10月以來A股市場賺錢效應是造成居民新增存款大幅減少的最重要原因。而近期居民證券開戶和基金開戶數大幅增加，這表明居民的資金或大部分都流入到了A股市場之中，居民儲蓄搬家將成為推動股市上漲的一個重要推動力。

根據中登公司最新披露的數據，上周股市新增開戶數環(huán)比小幅增長，周開戶數創(chuàng)11個月以來新高，同時持倉賬戶數再創(chuàng)歷史新高。截至上周末，A股持倉賬戶數為5427.47萬戶，較前一周增加27.98萬戶，A股賬戶的持倉比例升至36.35%。

開戶數的不斷增長意味著更多的錢從銀行進入股市，“儲蓄搬家”跡象威脅著整個銀行體系，預計政策將不斷對通脹預期進行打擊以穩(wěn)定銀行資金。

盡管昨日股市大幅下挫，不少基金經理還是繼續(xù)看好后市行情，一位基金經理指出，下周解禁市值銳減，對市場的沖擊不大，加上市場上總體過剩的流動性，支撐股市走穩(wěn)的基本面不變。

本版采寫(除署名外)/本報記者吳敏