美國(guó)反匯率操縱立法旨在不戰(zhàn)而屈人之兵

2010年11月09日 16:41
來(lái)源：環(huán)球財(cái)經(jīng)

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我們要Game，不要War

——美國(guó)反匯率操縱立法之我見(jiàn)

“匯率戰(zhàn)”不可怕，可怕的是你怕了它。美國(guó)的玩法是，對(duì)某個(gè)國(guó)家打war，而對(duì)全球玩game。我們現(xiàn)在需要的不是war，而是利用全球游戲規(guī)則玩game

- 《環(huán)球財(cái)經(jīng)》編委 張捷

美國(guó)對(duì)人民幣匯率一直進(jìn)行著攻擊，最近的玩法又升了級(jí)。美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院9月29日投票通過(guò)了《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》，法案規(guī)定，如果一個(gè)國(guó)家的貨幣幣值被認(rèn)定為低估，美國(guó)政府有權(quán)對(duì)來(lái)自該國(guó)的商品征收懲罰性關(guān)稅。雖然該法案要最終生效還需參議院通過(guò)，并送交美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署，但以上諸舉意味著美國(guó)在相關(guān)問(wèn)題立法進(jìn)程上已經(jīng)走出了兩步。

“反匯率操縱立法”博弈過(guò)程重于結(jié)果

對(duì)于該法案的前景，筆者認(rèn)為博弈的意味和過(guò)程遠(yuǎn)比結(jié)果重要。美國(guó)在危機(jī)下的低通脹是依靠中國(guó)進(jìn)口的廉價(jià)商品來(lái)實(shí)現(xiàn)的，如果給來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口商品驟然征收特別關(guān)稅，中國(guó)商品將利潤(rùn)微薄到?jīng)]有降價(jià)的空間，其結(jié)果是其在美國(guó)的售價(jià)要漲，這也在部分程度上意味著，這種增稅將讓美國(guó)消費(fèi)者成為買(mǎi)單者，相當(dāng)于征收了一個(gè)美國(guó)的消費(fèi)稅，使美國(guó)民眾購(gòu)買(mǎi)商品時(shí)的成本增加，有可能直接加大其國(guó)內(nèi)的通貨膨脹率。

同時(shí)，美國(guó)對(duì)于從中國(guó)輸入美國(guó)的許多商品已征收了反傾銷(xiāo)稅和反補(bǔ)貼稅，這些已經(jīng)征收的各種“反稅”，其中有部分原因也是因人民幣升值趨勢(shì)而成，若如今再針對(duì)于匯率問(wèn)題征稅，無(wú)疑是重復(fù)征收，與美國(guó)一貫標(biāo)榜的公平價(jià)值觀相悖。

筆者認(rèn)為該法案難以實(shí)施的更進(jìn)一步的理由是，法案的實(shí)施細(xì)則是難產(chǎn)的。干預(yù)匯率市場(chǎng)是各國(guó)央行的慣例，美聯(lián)儲(chǔ)自己也多次干預(yù)匯率市場(chǎng)。何樣為干預(yù)，何樣為操縱？這樣的標(biāo)準(zhǔn)是實(shí)施細(xì)則必須闡釋的。如何制定這一標(biāo)準(zhǔn)注定是個(gè)困難的過(guò)程。因?yàn)槊绹?guó)的資本家也不愿意就此戴上枷鎖；無(wú)論里子是什么顏色，美國(guó)在面子上還是講究“法律面前人人平等”的更如果因標(biāo)準(zhǔn)不妥而落下了給中國(guó)歧視性待遇之口實(shí)，這也將違反兩國(guó)各種條約，中國(guó)可以到WTO進(jìn)行申訴。盡管WTO的游戲規(guī)則是西方所有發(fā)達(dá)國(guó)家維護(hù)的和全球資本勢(shì)力維護(hù)的游戲規(guī)則，盡管美國(guó)有游戲的主導(dǎo)權(quán)，但是明顯犯規(guī)也是不被允許的。因此該法案具體將怎樣執(zhí)行，本身就是一個(gè)難題。

美國(guó)各類(lèi)政客對(duì)此其實(shí)心知肚明。所謂的“反匯率操縱立法”，其目的主要是大棒的恐嚇，還沒(méi)到真正的搏殺階段。悍然發(fā)動(dòng)針對(duì)于中國(guó)的匯率戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)，雖然美國(guó)憑借其超級(jí)地位占據(jù)上風(fēng)，卻對(duì)誰(shuí)都沒(méi)有好處，反而可能便宜了其他國(guó)家，給它們以機(jī)會(huì)。而美國(guó)與歐盟、日本、俄羅斯等國(guó)之間，也存在著博弈的關(guān)系，螳螂捕蟬，黃雀在后，美國(guó)深諳此理。

因此這個(gè)法案更大的意義在于成為美國(guó)政客博弈民選的有力武器，同時(shí)將美國(guó)國(guó)內(nèi)各種問(wèn)題推脫到中國(guó)的匯率問(wèn)題上，本身也是政客逃避責(zé)任的手段。但是政客們心里全然明白，美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的真正癥結(jié)不在這里。因此這樣的立法進(jìn)程更大意義就是成為政客的民選舞臺(tái)，如同很多年前的“最惠國(guó)待遇”，每年都會(huì)為此吵得不可開(kāi)交，但是就在雙方關(guān)系極為緊張的時(shí)候，美國(guó)也沒(méi)有取消中國(guó)的“最惠國(guó)待遇”

依據(jù)美國(guó)法律，美國(guó)財(cái)政部必須每6個(gè)月向國(guó)會(huì)提交一份關(guān)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)和匯率政策情況報(bào)告。在報(bào)告中被認(rèn)定為“操縱匯率”的國(guó)家，最終可能受到美國(guó)的貿(mào)易制裁。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納10月15日發(fā)表聲明稱(chēng)，推遲原定于當(dāng)日公布的主要貿(mào)易對(duì)象《國(guó)際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報(bào)告》，中美之間的“貨幣戰(zhàn)”風(fēng)險(xiǎn)暫緩。這不斷推遲推出的報(bào)告本身，也是美國(guó)博弈的一部分，也說(shuō)明了美國(guó)的真實(shí)目的，不是立即把大棒打下來(lái)。

美國(guó)旨在“不戰(zhàn)而屈人之兵”

不過(guò)，雖然筆者判斷，美國(guó)該項(xiàng)立法最終很難真正坐實(shí)，但其影響也不能忽視。對(duì)于中國(guó)外貿(mào)企業(yè)而言，隨時(shí)可能發(fā)生的匯率摩擦將是頭上另外一只總也沒(méi)落下的靴子。這將對(duì)于我們的外商投資和外商長(zhǎng)期訂單與合作，造成巨大的不確定因素，其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的殺傷力，反而會(huì)比落下來(lái)的靴子還要大。原因就是我們的各種經(jīng)濟(jì)行為由于擔(dān)心美國(guó)的匯率戰(zhàn)和貿(mào)易保護(hù)主義而不能放開(kāi)手腳，相關(guān)外商在同等條件下，自然傾向于選擇沒(méi)有這樣不確定性的東南亞國(guó)家，使得中國(guó)機(jī)會(huì)白白流失，而美國(guó)沒(méi)有為此付出真正的代價(jià)。

從近期匯率市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，人民幣在美國(guó)的政策威懾下出現(xiàn)了有利于美國(guó)的變化，加速升值。自今年6月19日中國(guó)宣布重啟人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，人民幣兌美元比率迄今已升值3%。在美國(guó)反匯率操縱立法進(jìn)程的影響下，9月29日、10月4日和10月5日，人民幣對(duì)美元盤(pán)中最高價(jià)竟分別較前日收盤(pán)價(jià)高出0.08%、192%和1.17%。這正是美國(guó)最愿意看到的“不戰(zhàn)而屈人之兵”的結(jié)果！

中國(guó)要game，不要war

因此，對(duì)于美國(guó)反匯率操縱立法一舉，中國(guó)應(yīng)采取積極行動(dòng)。換一種思維，既然美國(guó)可以對(duì)于反操縱匯率立法征稅，中國(guó)為什么不可以考慮征收“匯率波動(dòng)所得稅”呢？在匯率升值后、外國(guó)投資兌現(xiàn)時(shí)，我們可以征收特別的資本利得所得稅，這個(gè)所得稅還可以累進(jìn)、針對(duì)專(zhuān)門(mén)幣種或者專(zhuān)門(mén)國(guó)家征收，把匯率變動(dòng)所帶來(lái)的不合理增值，以稅收的方式征收上來(lái)。這樣不僅可以壓縮熱錢(qián)借助匯率變化進(jìn)行套利的空間，同時(shí)也表明我們無(wú)懼進(jìn)行匯率博弈的態(tài)度，讓熱錢(qián)進(jìn)來(lái)時(shí)要擔(dān)心其得利被征稅、流出被監(jiān)管和限制。只有以其人之道還治其人之身，才可能減少中國(guó)匯率被攻擊的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)。

由于這樣的匯率收益所得稅可以在中國(guó)境內(nèi)全面征收，因此這樣的舉措屬于中國(guó)的內(nèi)政和主權(quán)，別國(guó)無(wú)權(quán)干涉。稅收的本來(lái)意義就是在于調(diào)節(jié)社會(huì)的收入促進(jìn)社會(huì)的公平發(fā)展，在匯率劇烈變動(dòng)的情況下，有些人得到暴利而有些企業(yè)面臨破產(chǎn)，因此這這樣的稅收本身就能成為一個(gè)很好的調(diào)節(jié)手段，使用這樣特別稅收的收入用來(lái)補(bǔ)貼因?yàn)閰R率變動(dòng)嚴(yán)重受損的企業(yè)，可以成為政府維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的重要政策。而且這樣的政策的執(zhí)行難度并不大，可以海關(guān)在進(jìn)出口報(bào)關(guān)的時(shí)候一并代收，或者是在結(jié)匯時(shí)由外匯監(jiān)管部門(mén)代征，完全不用另外設(shè)立機(jī)構(gòu)和監(jiān)管體系。而這樣一個(gè)稅收的設(shè)立與征收過(guò)程，同樣本身也是一個(gè)在國(guó)際上進(jìn)行談判和外交斡旋的過(guò)程。美國(guó)能夠?qū)τ谒^的匯率操縱征稅，中國(guó)就可以對(duì)于匯率變化的所得征稅，二者本身在金融利益和匯率變化得利上也是對(duì)沖的。在應(yīng)對(duì)美國(guó)種種“金融戰(zhàn)”時(shí)候中國(guó)需要利用自身的市場(chǎng)地位和世界工廠的優(yōu)勢(shì)，首先在自己的國(guó)家范圍內(nèi)創(chuàng)造出有利于自己的博弈手段和規(guī)則，再讓這些規(guī)則參與世界博弈，這或許能成為一條有效的出路。

未來(lái)伴隨著中國(guó)崛起，中美之間經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，只會(huì)有增無(wú)減。但競(jìng)爭(zhēng)不只是對(duì)抗，其更大的內(nèi)涵是博弈。我們完全沒(méi)必要一受到美國(guó)的擠壓就火山爆發(fā)，美國(guó)的擠鷹派”們正巴不得引發(fā)中美之間激烈沖突，從而取得武力或者經(jīng)濟(jì)制裁的理由，以此遏制中華民族復(fù)興的歷程。因此，在綜合國(guó)力尚存有不小差距的情況嚇，中國(guó)更應(yīng)利用現(xiàn)有規(guī)則，將計(jì)就計(jì)，進(jìn)行勇敢而聰明的博弈。我們?cè)趪?guó)際競(jìng)爭(zhēng)中需要的是達(dá)到世界中等發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，而不是剛剛開(kāi)始起跑，就跳躍著要爭(zhēng)當(dāng)空中樓閣的“第一”

利用美國(guó)主導(dǎo)的現(xiàn)有游戲規(guī)則以及中國(guó)自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行博弈的手段，其實(shí)多種多樣，比如我們手中持有的巨額美國(guó)國(guó)債。在沒(méi)有外匯壓力下中國(guó)減持美債，易落下“要挾”的口實(shí)，但在匯率波動(dòng)時(shí)，減持與否就是可以擺到臺(tái)面上來(lái)討論的問(wèn)題。有人認(rèn)為中國(guó)如若大規(guī)模拋售美債導(dǎo)致美債貶值，也將是中國(guó)的巨大損失，但是在西方完善的金融衍生品體制下，中國(guó)也完全可以以套期和對(duì)沖，讓被分散到世界的金融資本來(lái)共同承擔(dān)美債貶值的風(fēng)險(xiǎn)，而具有強(qiáng)大政治控制力的國(guó)際金融資本，也不會(huì)任由美國(guó)政府一意孤行，尤其對(duì)于美國(guó)這樣一個(gè)非政客控制而是資本控制的國(guó)家，更是如此。此外，我們很多匯率政策也可以下放到企業(yè)層面進(jìn)行操作，中國(guó)主要的商業(yè)銀行都是國(guó)有控股，這些銀行同樣可以進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)，而不一定必須由央行出面，這是一個(gè)博弈中的角色轉(zhuǎn)化問(wèn)題。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)也是被私人銀行所控股的，其股東銀行實(shí)際上也是美聯(lián)儲(chǔ)的一致行動(dòng)人。這個(gè)世界的博弈舞臺(tái)是多種多樣，多姿多彩的。

在全球化的今天，博弈者絕不是只有中美兩方，而且美國(guó)是難以在全球公開(kāi)市場(chǎng)上，把公開(kāi)政策的目標(biāo)僅僅鎖定為中國(guó)，同時(shí)美國(guó)也擔(dān)心在與中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)中，最后落得“為他人做嫁衣裳”的境地。因此，當(dāng)美國(guó)不斷揮舞大棒但不直接落下時(shí)，中國(guó)更應(yīng)以博弈而不是對(duì)抗來(lái)應(yīng)對(duì)。時(shí)間會(huì)解決一切的，中國(guó)的崛起最需要的是時(shí)間。

對(duì)于美國(guó)發(fā)動(dòng)“匯率戰(zhàn)”，中國(guó)關(guān)鍵是要放開(kāi)思想，既不要被嚇倒，也不要被忽悠，毛主席關(guān)于“紙老虎”的論述，有時(shí)是很有道理的。有時(shí)是弱勢(shì)一方將計(jì)就計(jì)地往下走幾步，強(qiáng)勢(shì)一方的壓力反倒來(lái)了。所以匯率戰(zhàn)爭(zhēng)不可怕，可怕的是你怕了它，而我們現(xiàn)在需要的不是war(戰(zhàn)爭(zhēng))，而是game(游戲)。美國(guó)的玩法是，對(duì)某個(gè)國(guó)家打war，而對(duì)全球玩game，中國(guó)需要的就是避免war，而加入到這全球的game中。只有在全球game中，大家面對(duì)同樣的規(guī)則和公開(kāi)的操作，才能相對(duì)擺脫某個(gè)大國(guó)的獨(dú)控，這是中國(guó)最現(xiàn)實(shí)、也是成本最小的應(yīng)對(duì)之策。

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