年關(guān)將至 123家ST股“重組生態(tài)”大調(diào)查

2010年11月07日 23:18
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)記者張冬晴

隨著時(shí)間進(jìn)入11月份，此前始終不溫不火的一些ST類(lèi)個(gè)股開(kāi)始受到市場(chǎng)資金的關(guān)注，特別是在本周，隨著停牌半年之久的*ST阿繼成功重組歸來(lái)，連續(xù)三個(gè)漲停

板，徹底點(diǎn)燃了每到年終的ST股炒作行情。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，ST板塊仍處于正常交易狀態(tài)的一共有123家公司，那么在這些公司中，哪些公司存在重組可能，演繹烏雞變鳳凰的神話？哪些公司又會(huì)因?yàn)檫B續(xù)盈利，符合“摘帽”，未來(lái)走出“摘帽”行情？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者特在本周通過(guò)數(shù)據(jù)整理和采訪業(yè)內(nèi)人士，對(duì)這個(gè)特殊群落的“重組生態(tài)”展開(kāi)大調(diào)查。

調(diào)查背景

政策主導(dǎo)重組高發(fā)期或來(lái)臨

近幾個(gè)月以來(lái)，證監(jiān)會(huì)、上交所、深交所等監(jiān)管部門(mén)密集出臺(tái)了一系列資本市場(chǎng)支持并購(gòu)重組的重要文件。其中，規(guī)范和暫緩審批房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)重組、發(fā)布借殼上市新規(guī)，執(zhí)行借殼與IPO標(biāo)準(zhǔn)趨同、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)退市機(jī)制和ST制度改革等新的舉措，成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，可以預(yù)期的是，隨著政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，央企和地方國(guó)資委加快資產(chǎn)整合，以及資本市場(chǎng)的日趨完善與成熟，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)中將發(fā)揮著更加重要的作用，這特別對(duì)目前經(jīng)營(yíng)困難、所屬行業(yè)周期的“好日子”已盡，歷史遺留包袱較重的ST公司來(lái)說(shuō)，或許將是依靠外在力量來(lái)化解危機(jī)的最佳時(shí)機(jī)。

于是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)業(yè)內(nèi)人士建議，特意從公司經(jīng)營(yíng)狀況、股東人數(shù)變化、機(jī)構(gòu)持股、“牛人”持股、重組動(dòng)態(tài)、資金流向等6個(gè)方面，對(duì)目前還在交易的123家ST公司進(jìn)行了調(diào)查。通過(guò)調(diào)查，投資者一方面可以了解ST公司當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況，今年是否能夠成功扭虧；另一方面也可以辨別重組傳聞的真?zhèn)危プ∨９?、回避風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)狀況

6家公司符合“摘帽”條件

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，ST板塊仍處于正常交易狀態(tài)的123家公司中，去年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈且預(yù)計(jì)今年繼續(xù)保持盈利，符合“摘帽”條件的ST個(gè)股僅有6家，包括ST珠江(含ST珠江B)、ST百花、ST重實(shí)、ST國(guó)祥、ST東源、ST金瑞；可能“摘帽”的有三家，分別為ST昌河、ST皇臺(tái)和ST天宏。

如果說(shuō)摘不摘“帽”似乎問(wèn)題沒(méi)那么嚴(yán)重，但對(duì)于“披星戴帽”的公司來(lái)說(shuō)日子就沒(méi)那么好過(guò)了，如果今年不能實(shí)現(xiàn)“摘星”，下一步就是退市的邊緣掙扎——暫停上市。如今，現(xiàn)實(shí)情況又是怎么樣的呢？

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，根據(jù)最新業(yè)績(jī)預(yù)告或三季報(bào)業(yè)績(jī)情況來(lái)看，72家“披星戴帽”的ST公司中，去年虧損但今年有望扭虧，可能“摘星”的ST公司有23家；可能連續(xù)虧損，面臨暫停上市的則達(dá)40家，還有近十家暫時(shí)還無(wú)法確定。

對(duì)于40家面臨暫停上市的ST公司來(lái)說(shuō)，留給他們的選擇只有兩種：重組，申請(qǐng)恢復(fù)上市；抑或被實(shí)施退市。

此外，還有23只ST個(gè)股在一度實(shí)現(xiàn)了“摘星”后，可能再次回到原地，重新被戴上“星”后繼續(xù)掙扎在盈虧線上，得過(guò)且過(guò)。

股東人數(shù)

6公司三季度環(huán)比減少20%

“我選擇了你，我從不后悔?！睂?duì)于絕大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，面對(duì)著數(shù)千家上市公司，選擇哪一家公司多少都經(jīng)過(guò)了一番比較，不是閉著眼睛捉麻雀，何況還是業(yè)績(jī)乏善可陳，甚至存在退市風(fēng)險(xiǎn)而被冠以“垃圾股”的ST群落。

于是股東人數(shù)的變化情況，正是反映逐利資金最新動(dòng)向的風(fēng)向標(biāo)。隨著先知先覺(jué)的資金進(jìn)場(chǎng)，有限籌碼不斷向少數(shù)人集中，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致公司股東人數(shù)明顯減少，這恰好為普通投資者提供了一個(gè)較好的決斷依據(jù)。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，三季度股東人數(shù)環(huán)比減少的ST類(lèi)個(gè)股有86只，其中減少幅度超過(guò)10%的有17只，減少幅度超過(guò)20%的有*ST匯通、*ST合臣、*ST亞太等6只個(gè)股。

值得注意的是，除了*ST匯通、ST昌河等已經(jīng)披露重組預(yù)案的個(gè)股股東人數(shù)出現(xiàn)了大幅銳減之外，重組尚不明確、經(jīng)營(yíng)狀況也不太樂(lè)觀的*ST合臣、ST唐陶、\*ST東碳、*ST中服和*ST中服以及*ST博盈等個(gè)股的股東人數(shù)減少幅度也高居整個(gè)ST群落前列。

同時(shí)，與之形成鮮明對(duì)比的是，還有58家ST類(lèi)個(gè)股三季度股東人數(shù)環(huán)比出現(xiàn)了不同程度增加，尤其是上半年重組股改復(fù)牌的\*ST中華A，三季度股東人數(shù)環(huán)比增幅高達(dá)73.31%，拔得頭籌。

不過(guò)，業(yè)績(jī)狀況正在不斷好轉(zhuǎn)、明年有望實(shí)現(xiàn)“摘帽”的ST中冠A三季度也出現(xiàn)了股東人數(shù)大幅增加的現(xiàn)象，增幅高達(dá)64.71%。

此外，有望實(shí)現(xiàn)扭虧的ST洛玻、剛剛恢復(fù)上市的ST三農(nóng)等個(gè)股在三季度也新增了超過(guò)60%的股東。

有券商分析師指出，“從分散到集中再到分散，股東人數(shù)變化情況是衡量籌碼集中度的一個(gè)重要依據(jù)。但在使用這一指標(biāo)的時(shí)候，我們需要對(duì)個(gè)股進(jìn)行深入分析，如果股東人數(shù)大幅銳減是一個(gè)趨勢(shì)性的現(xiàn)象就值得重點(diǎn)關(guān)注了；如果股價(jià)短期暴漲過(guò)后出現(xiàn)股東人數(shù)大幅增加，這就是典型的籌碼從集中走向分散的過(guò)程，還需要一個(gè)逆向的過(guò)程后市才可能存在行情。

“牛人”持股

黃木秀現(xiàn)身4只ST股

自從重倉(cāng)持有連續(xù)42個(gè)漲停板的ST金泰之后，劉芳在ST群落“掘金”的這一“神來(lái)之筆”至今無(wú)人能出其左右，其被稱(chēng)作A股市場(chǎng)上的“ST股神”也毫不為過(guò)。

正是如此，A股市場(chǎng)、ST群落，從此不再寂寞。民間、機(jī)構(gòu)，各路資本大鱷開(kāi)始紛紛效仿劉芳，不吝重金豪賭ST個(gè)股的重組機(jī)會(huì)，早已不是什么新鮮事；而市場(chǎng)投資者踏破鐵鞋尋覓潛藏于ST群落的“牛人”也從來(lái)不曾停歇過(guò)。

如今，論名氣，“家族式”抱團(tuán)的黃木秀哪怕沒(méi)賺到什么錢(qián)，也賺足了股民的熱情；論霸氣，“多金哥”吳鳴霄更是完全無(wú)視市場(chǎng)的潮起潮又落，多年來(lái)始終重倉(cāng)持有一連串ST股，玩起了“潛伏”，少有人能有他如此好的定力……

業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)從來(lái)不缺少“牛人”，跟著“牛人”走，賺錢(qián)的勝算似乎也多了幾分。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度仍然活躍在ST群落的“牛人”，關(guān)注度較高的至少有劉芳和葉晶夫妻組，吳鳴霄，黃木秀、黃俊龍及黃俊虎家族，鄒瀚樞、劉暉、劉東輝三人組等“ST專(zhuān)業(yè)戶”

先說(shuō)說(shuō)劉芳和葉晶夫妻組。目前，劉芳僅持有*ST金杯，而葉晶也同時(shí)露臉*ST金杯。除此之外，他們二人并無(wú)其他ST股的持股記錄。

吳鳴霄這個(gè)名字，關(guān)注過(guò)ST群落的投資者應(yīng)該并不陌生，其在去年三季度末重倉(cāng)持有8家ST股一事被媒體挖掘而名噪一時(shí)。今年三季報(bào)顯示，這位“牛人”仍然堅(jiān)守ST東海A、*ST夏新、*ST筑信、\*ST北生、ST廈華、ST中房等6家ST股，在此前了結(jié)了今年已經(jīng)扭虧脫帽的天方藥業(yè)(原*ST天方)之后，今年三季度他又從ST昌魚(yú)前十大流通股東中消失。

鄒瀚樞并沒(méi)有再與劉暉、劉東輝共進(jìn)退，目前他持有的ST類(lèi)個(gè)股僅有ST國(guó)祥、*ST博通兩家；但劉暉持有的ST股有5家，分別為*ST張股、ST邁亞、ST皇臺(tái)、*ST岷電、ST長(zhǎng)信，三季度退出了ST唐陶但進(jìn)駐了ST長(zhǎng)信；同時(shí)，劉東輝持有的ST股僅剩下ST四環(huán)一家，目前處于減倉(cāng)狀態(tài)，之前的ST唐陶和ST金瑞等個(gè)股已經(jīng)難以從前十大流通股東里找到他的身影。

與其他ST專(zhuān)業(yè)戶減少配置ST個(gè)股形成鮮明對(duì)比的是，黃木秀家族卻在三季度大手筆增持。數(shù)據(jù)顯示，黃木秀新進(jìn)或增持的ST股有\*ST金城、\*ST關(guān)鋁、*ST德棉、*ST羅頓等4家“清一色”掙扎在暫停上市邊緣的公司。

“研究ST公司的重組，這個(gè)需要時(shí)間的積累。”某資深市場(chǎng)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“他們的投資風(fēng)格側(cè)重于激進(jìn)，但又不能完全說(shuō)是激進(jìn)。因?yàn)橥ㄟ^(guò)長(zhǎng)期跟蹤觀察這類(lèi)公司，掌握了一定的深度資料以后，是可以借助各種線索大致推斷出公司可能的重組動(dòng)向。那么，在價(jià)格相對(duì)便宜的時(shí)候布局進(jìn)去，享受‘烏雞變鳳凰’的過(guò)程，他們就獲得一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的投資收益。

股東情況

機(jī)構(gòu)抱團(tuán)6只股

以?xún)r(jià)值投資為代名詞的機(jī)構(gòu)參與炒作ST垃圾股，似乎總是會(huì)被市場(chǎng)人士所詬病。然而，機(jī)構(gòu)配置ST股的情況卻時(shí)有發(fā)生，甚至還有不少機(jī)構(gòu)在其中還嘗到了“甜頭”

既然歷來(lái)以穩(wěn)健投資為特征的機(jī)構(gòu)都敢于參與，那么這類(lèi)ST股是不是機(jī)會(huì)更大一些呢？業(yè)內(nèi)人士表示，至少?gòu)倪壿嬌峡创_實(shí)如此。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年三季報(bào)券基金、券商集合理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)持有的ST個(gè)股多達(dá)22只。其中，機(jī)構(gòu)持抱團(tuán)”最多的分別是*ST釩鈦、ST重實(shí)、*ST新材、*ST國(guó)通、*ST東碳和ST昌河；而持股比例最高的分別是*ST北人、*ST釩鈦、ST重實(shí)、ST廈華等個(gè)股。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)持股情況需要注意區(qū)分。其中，有一部分機(jī)構(gòu)所持有的ST個(gè)股是在重組預(yù)案披露后進(jìn)場(chǎng)的，比如*ST匯通；而*ST釩鈦、*ST新材等機(jī)構(gòu)持有較多的個(gè)股則屬于國(guó)資整合預(yù)期較為明確的；同時(shí)還有類(lèi)似ST昌河，重組前便有機(jī)構(gòu)進(jìn)駐，如今已經(jīng)披露過(guò)重組預(yù)案，但場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)持股情況有所變化。

某券商分析師表示，“如果跟著機(jī)構(gòu)押注ST類(lèi)個(gè)股的重組機(jī)會(huì)，相對(duì)比較穩(wěn)健。即便無(wú)法在重組停牌前進(jìn)行押注，也還可以根據(jù)重組預(yù)案進(jìn)行價(jià)值重估，在復(fù)牌后仍然可以選擇合適的時(shí)機(jī)繼續(xù)跟進(jìn)。

資金流向

9股凈流入超千萬(wàn)

如果說(shuō)三季報(bào)股東人數(shù)、機(jī)構(gòu)持股等資料已經(jīng)成為過(guò)時(shí)數(shù)據(jù)，那么10月份以來(lái)ST板塊的市場(chǎng)資金進(jìn)出數(shù)據(jù)或許更能說(shuō)明一些問(wèn)題。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，10月份以來(lái)，ST板塊僅有ST昌河等13家個(gè)股的資金呈現(xiàn)凈流入，其中ST昌河凈流入資金2.95億元，*ST山焦凈流入資金1.74億元，*ST釩鈦、*ST新材、ST唐陶、*ST關(guān)鋁、ST匯源、*ST黑化和SST中紡等個(gè)股資金凈流入都在千萬(wàn)元以上。而11月1日以來(lái)，資金凈流入前20名的ST類(lèi)個(gè)股分別為：ST昌河、*ST山焦凈*ST新材、*ST匯通、*ST張股、ST唐陶、\*ST石峴、*ST釩鈦、*ST關(guān)鋁、*ST岷電、SST中紡等ST東盛、ST四環(huán)、\*ST科健、ST重實(shí)、ST金泰、ST長(zhǎng)信、ST馬龍、ST太光和ST匯源。

重組預(yù)期

三類(lèi)ST值得關(guān)注

從近期的走勢(shì)上看，在三季報(bào)披露之前，ST板塊整體保持震蕩運(yùn)行，歷年同期的情況也大體相似。

隨著三季報(bào)披露的結(jié)束，四季度的形勢(shì)越來(lái)越明晰，對(duì)于那些有較大扭虧壓力的ST公司而言，變賣(mài)資產(chǎn)、清理債務(wù)和解決法律糾紛等問(wèn)題無(wú)疑是重中之重。尤其是一批四季度扭虧無(wú)望的*ST北人等個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)不同程度的下跌，但*ST偏轉(zhuǎn)、*ST玉源等重組預(yù)期明確的個(gè)股則出現(xiàn)了連續(xù)大幅上漲。

顯然，重組預(yù)期成為ST類(lèi)個(gè)股行情的分水嶺。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì)，在整個(gè)ST板塊中，三分之一左右的個(gè)股重組預(yù)期相對(duì)比較明確，其他公司相對(duì)而言并沒(méi)有太大的看點(diǎn)。

綜合各種情況來(lái)看，預(yù)期明確的ST類(lèi)個(gè)股主要分為三類(lèi)：

首先，已經(jīng)披露重組預(yù)案或確定重組對(duì)象，但尚未實(shí)施完畢的，如*ST匯通、*ST高陶、*ST威達(dá)、*ST玉源、*ST偏轉(zhuǎn)、*ST鑫新等個(gè)股。

其次，重組方向相對(duì)清晰，或者隨時(shí)可能啟動(dòng)重組的個(gè)股，如*ST北人、*ST精倫、ST中房、ST黃海、ST重實(shí)、*ST石峴、*ST金杯等一大批個(gè)股。

最后，已改變主業(yè)，或有分步走的資產(chǎn)注入的，如ST珠峰、*ST中服、*ST中服、ST傳媒、ST泰復(fù)、*ST海鳥(niǎo)、ST松遼、*ST滬科、ST博信、*ST得亨等相關(guān)個(gè)股。

重點(diǎn)ST股簡(jiǎn)介

*ST匯通(000415，收盤(pán)價(jià)11.98元)

*ST匯通：三季度末前十大流通股東中有6只基金、1只券商集合理財(cái)產(chǎn)品。而該股在二季度時(shí)前十大流通股東中只有3家基金。

分析師表示，“*ST匯通之所以獲得機(jī)構(gòu)熱捧，主要原因是機(jī)構(gòu)看好公司進(jìn)軍融資租賃業(yè)的發(fā)展前景。

*ST偏轉(zhuǎn)(000697，收盤(pán)價(jià)10.80元)

*ST偏轉(zhuǎn)：近幾年來(lái)，公司重組動(dòng)作頻頻，但始終沒(méi)有最終定論。目前，公司擬通過(guò)資產(chǎn)置換和定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)陜西煉石借殼的資產(chǎn)重組仍在推進(jìn)，置入資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日變更為今年12月31日。

此前的公告顯示，陜西煉石擁有陜西洛南的黃龍鋪鉬礦區(qū)上河礦段采礦權(quán)，鉬礦礦石量4643萬(wàn)噸，金屬量5.1萬(wàn)噸，平均品位0.11%。同時(shí)還擁有兩個(gè)選礦廠，日處理能力約5000噸。此外，陜西煉石還做出業(yè)績(jī)承諾：今后三年歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別為8000萬(wàn)元、9500萬(wàn)元、11000萬(wàn)元，若未達(dá)到承諾值將以現(xiàn)金補(bǔ)償。

*ST新材(600299，收盤(pán)價(jià)14.64元)

*ST新材：公司是全國(guó)最大的有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè)，目前有機(jī)硅單體產(chǎn)能為20萬(wàn)噸/年，有機(jī)硅產(chǎn)量居全國(guó)第一；同時(shí)公司還擁有國(guó)內(nèi)最大的每年4.5萬(wàn)噸的雙酚A生產(chǎn)裝置和生產(chǎn)規(guī)模每年2.3萬(wàn)噸的環(huán)氧樹(shù)脂生產(chǎn)裝置，每年2萬(wàn)噸的PBT合成樹(shù)脂生產(chǎn)裝置和每年2萬(wàn)噸的改性PBT深加工生產(chǎn)裝置，每年12萬(wàn)噸的苯酚、丙酮生產(chǎn)裝置。此外，此前募投與非募投項(xiàng)目將逐漸產(chǎn)生效益，而36億元的有機(jī)硅擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目也逐漸接近關(guān)鍵期。

值得注意的是，曾榮獲陽(yáng)光私募頭獎(jiǎng)的“新價(jià)值系”旗下多只產(chǎn)品在三季度聯(lián)手進(jìn)駐該股，合計(jì)買(mǎi)入2300余萬(wàn)股。

*ST合臣(600490，收盤(pán)價(jià)15.90元)

*ST合臣：2008年12月，鵬欣集團(tuán)因收購(gòu)公司第一大股東上海中科合臣化學(xué)有限責(zé)任公司70%的股權(quán)而間接控制公司34.24%的股份。資料顯示，鵬欣集團(tuán)是一家民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，旗下?lián)碛腥Y、控股子公司40多個(gè)，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)100多億元。

此前，公司在資產(chǎn)清理時(shí)發(fā)現(xiàn)涉及多起法律訴訟等因素，導(dǎo)致公司資產(chǎn)重組遲遲沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

分析師表示，“目前，公司三季報(bào)處于嚴(yán)重虧損狀況，而此前清算所遇到的障礙也已經(jīng)基本解決，因此公司后期重組勢(shì)在必行，不然鵬欣集團(tuán)當(dāng)初花大價(jià)錢(qián)獲得的公司股權(quán)可能就要‘打水漂’了！”