海富通基金固定收益總監(jiān)邵佳民：如何選購債基

2010年11月05日 20:17
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 11月4日-11月7日，第六屆北京國際金融博覽會召開，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)全程參與本次博覽會的報道，以下為海富通基金固定收益總監(jiān)邵佳民接受鳳凰網(wǎng)財經(jīng)對話實(shí)錄：

鳳凰網(wǎng)：鳳凰網(wǎng)網(wǎng)友，大家好。這里是第六屆北京國際金融博覽會現(xiàn)場，我們請到的嘉賓是海富通基金管理有限公司固定收益部總監(jiān)邵佳民先生。邵總，你好。

邵佳民：你好，鳳凰網(wǎng)的各位網(wǎng)友，大家好。

鳳凰網(wǎng)：當(dāng)前債券基金火熱發(fā)行，近期債券基金的首募規(guī)模達(dá)到了40億份，遠(yuǎn)超過同期發(fā)行的偏股型基金17億份的規(guī)模，邵佳民先生同時也是海富通穩(wěn)固收益?zhèn)突鸬臄M任基金經(jīng)理?，F(xiàn)在就請邵佳民對這只新基金做一個簡單的介紹？

邵佳民：海富通穩(wěn)固收益基金是上個月22號開始發(fā)行，11月17日結(jié)束發(fā)行，主要渠道是在工商銀行，這個基金是采用了目前比較流行的一種設(shè)計方式，因?yàn)槲覀兘袀鸶鶕?jù)證監(jiān)會的法規(guī)，必須80%以上投資于債券才叫債券基金。我們在80%投資債券的基礎(chǔ)上，另外20%是投資于股票，當(dāng)然在80%的債券資產(chǎn)里面相當(dāng)一部分也可以投資可轉(zhuǎn)換債券，所以這個基金簡單的來說，80%是用來買債券，20%買股票這樣的一個產(chǎn)品。

鳳凰網(wǎng)：11月3日，美聯(lián)儲還是宣布實(shí)行了第二輪的量化寬松政策。請問美國的量化寬松的貨幣政策對中國整體的投資大環(huán)境會有什么影響，請您發(fā)表一下看法？

邵佳民：好的，美國的量化寬松政策，簡單來說，美聯(lián)儲向市場上輸入更多的錢，但是它不是買回，它是買回來一部分的債券，大部分是買政府類的債券，少部分是買公司債，而且每個月的速度是平均的。這樣一來，可見在半年之內(nèi)每個月都會有市場的流動性，但是這些錢會流到哪里，因?yàn)楸旧硗顿Y機(jī)會不是很多，失業(yè)率將近2位數(shù)，而且美國通脹率也非常低。

通脹率非常低意味著企業(yè)的盈利受到一定的影響，這部分錢，很多人預(yù)期大部分會流向新興市場國家，在所謂的新興市場國家以中國、印度、亞洲這些國家，大家認(rèn)為潛力是比較看好的，所以我相信很多錢會通過各種途徑流向中國，包括香港。我們看到其實(shí)按我來說，10月份以來，我們的股市走的很強(qiáng)，但是如果你看香港的恒生指數(shù)，它比走我們的上證指數(shù)還要強(qiáng)。它表現(xiàn)為中間基本上是一條線往上走，沒有出現(xiàn)很明顯的調(diào)整，我們這個市場近期還是出現(xiàn)了一個震蕩的走勢，說明很多錢還是進(jìn)入了香港，香港現(xiàn)在外來的資金比較多。

在這種情況下，中國大陸也會受這種影響。在這種影響下，人民幣可能還會升值，股票市場在未來的一段時間內(nèi)還可以走的比較好，債券市場的影響，雖然說我們債券的收益率現(xiàn)在來看，投資者可能不是很滿意，但是和境外的，像港幣、美元、日元相比，還是非常高的，像境外的港幣、美元、他們都是零利率，所以人民幣債券資產(chǎn)還是很受追捧的。在這種潛力下，我們的這種股票、債券都在境外會受到投資者的追捧，我們整個市場也會走的非常好，在股票市場非常明顯。

鳳凰網(wǎng)：做固定收益投資需要有這樣的一個大局觀，在我們2010年的最后一個季度請您談一談投資策略？

邵佳民：最后一個季度的投資策略，因?yàn)槲乙郧皳?dān)任過我們海富通債券基金的基金經(jīng)理，我也給大家捉過各種方式，也交流過我的想法，今年下半年整個市場的思路買一些能夠抵御通貨膨脹的產(chǎn)品因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在來看，受到美聯(lián)儲量化寬松的影響，中國的貨幣政策很難采取實(shí)質(zhì)性的緊縮，因?yàn)樗鼘ξ覀兊挠绊懯潜容^大一些。

在這種情況下，大宗商品，還有包括股票都會出現(xiàn)一個上漲的走勢，基本的消費(fèi)品也會出現(xiàn)一個上漲。在這種情況下，我們投資就要著眼于怎么抵御通貨膨脹來進(jìn)行，所以在這種時候我們的想法是買一些能夠抵御通貨膨脹類的股票，比如說資源類的股票，還有一些就是整個的市場份額能夠快速增長的股票。包括在未來2到3年內(nèi)，甚至5年內(nèi)有一個穩(wěn)定增長的股票，我覺得這些股票都能夠戰(zhàn)勝通貨膨脹，具體行業(yè)來說，商業(yè)零售、農(nóng)業(yè)資源，包括工程設(shè)施、公路、機(jī)場，港口未來都可以持有，包括食品飲料，這些行業(yè)我都比較看好。

債券這一點(diǎn)，我覺得目前情況下，我個人認(rèn)為還沒有進(jìn)入加息的周期，但是我們整個的市場通貨膨脹預(yù)期還在的前提下，債券的收益率，尤其是中長期債券收益率可能上漲，或者說它的價格有可能會下跌，在這種情況下，我們會買一些中短期的債券。

當(dāng)然我們有一個比較好的時點(diǎn)，一個是現(xiàn)在已經(jīng)快到我們2010年的年底，一般在年底之前資金會回流到債券市場，可能等我們基金募集結(jié)束的時候，或者說本月底的時候，整個債券市場會出現(xiàn)一個回暖的走勢，我覺得也有利于我們整個基金的建倉，整個的思路通過我們基金經(jīng)理的努力，能夠?yàn)榇蠹規(guī)硪粋€比通貨膨脹要好的回報，爭取是這樣。

鳳凰網(wǎng)：業(yè)內(nèi)的理財師是這樣建議的，固定收益產(chǎn)品要作為投資者的資產(chǎn)配置的一部分，請問您對這個觀點(diǎn)怎么看？

邵佳民：對，其實(shí)剛剛我們的主持人說了固定收益產(chǎn)品，尤其是近階段很熱銷，說明這類產(chǎn)品經(jīng)過這么多年的磨合現(xiàn)在得到了一個投資者認(rèn)可，你可以看歷史數(shù)據(jù)，我們固定收益的基金，或者說債券基金近幾年的穩(wěn)定回報都是高于銀行存款的。

而且沒有出現(xiàn)一個很大的凈值上的損失，這類非常適合對風(fēng)險承受能力比較低的投資者，或者年齡大一點(diǎn)投資者，來買這個產(chǎn)品，當(dāng)然我對于年輕人建議能夠充分了解這個產(chǎn)品的前提下買一些股票基金，去投資一些跟大宗商品有關(guān)的產(chǎn)品，我覺得都是一種選擇，甚至將來在房地產(chǎn)，如果說將來價格到一定幅度的時候，出于自住的目的，也可以適當(dāng)?shù)馁I一點(diǎn)。

我覺得都是一種投資，這個投資可以是多種多樣的，但是固定收益，它的一個很大的優(yōu)點(diǎn)是說波動性很小，風(fēng)險很少，另外一塊很容易變現(xiàn)，一般來說，像債券基金現(xiàn)在都采用這樣一種方式，持有到30天以后，一般都會免收回費(fèi)，我們產(chǎn)品就是這樣。

這樣你持有到1月以后就可以贖回，可以沒有什么成本，有多少收益就拿走多少收益，當(dāng)然中間可能會出現(xiàn)小幅度的虧損，其他的產(chǎn)品流動性可能會低一些，我覺得這個產(chǎn)品還是非常好的產(chǎn)品，對各類投資者來說可以配置一部分。

鳳凰網(wǎng)：風(fēng)險和收益是相匹配的，低風(fēng)險往往也就意味著有可能是相對的低收益，請問在固定收益產(chǎn)品投資中如何提高收益率，使投資者如何進(jìn)行合理的配置來獲得風(fēng)險中的收益？

邵佳民：為了提高收益，我們可能多買一些公司債或者是企業(yè)債，因?yàn)楝F(xiàn)在來說，國債的收益率相對于公司債還是比較低，因?yàn)樗虚g有一個差，叫信用利差，因?yàn)槭且怨镜男庞米鳛楸ＷC，國債是由國家的財政或者稅收作為保證，但是從中國過去10年的發(fā)展歷史來看，我們的公司債或者企業(yè)債沒有出現(xiàn)到期兌付，沒有出現(xiàn)過這種問題，所以安全性是非常好，所以在這種情況下，多配一些公司債，提高收益，

第二方面，可能在可轉(zhuǎn)換債券方面也盡量多配一點(diǎn)，我們過去若干年，可轉(zhuǎn)換債券的收益率是非常好的。當(dāng)然股票方面，我們也會選擇一些收益比較穩(wěn)定的股票。我們買股票是想戰(zhàn)勝通貨膨脹，并不是想獲取一個暴利來這樣做，我覺得總的一個目的為投資者爭取最多的回報。

當(dāng)然投資者也需要有一個觀點(diǎn)，盡量不要頻繁的進(jìn)行申購贖回，因?yàn)榻鹑谑袌鲇袀€特點(diǎn)，它的高點(diǎn)和低點(diǎn)是很難判斷的，你頻繁的申購贖回，理論上你贖回的時候，基金經(jīng)理會跟著賣掉一些東西，如果出現(xiàn)申購，它會緊接著買，中間這個交易成本，我認(rèn)為對長期投資者來說是沒有必要承受的，這樣以來，投資者可以穩(wěn)定的持有，基金經(jīng)理再進(jìn)行一個專業(yè)的運(yùn)作，能夠獲得比較好的回報，謝謝。

鳳凰網(wǎng)：因?yàn)闀r間的關(guān)系，我們本次訪談就到此結(jié)束，非常感謝邵佳民總監(jiān)為我們帶來的精彩的回答，謝謝邵總。

邵佳民：謝謝鳳凰網(wǎng)的各位網(wǎng)友，如果大家有什么問題，也可以訪問海富通公司基金的網(wǎng)站去了解更多，也可以打客服電話，謝謝鳳

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