高路易：中國(guó)市場(chǎng)展望及影響

2010年11月05日 15:22
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2010年11月5日，中國(guó)國(guó)際資本市場(chǎng)論壇在北京隆重舉行。以下為世界銀行中國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易的發(fā)言實(shí)錄。高路易：我會(huì)給大家講一講關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的展望，以及世界經(jīng)濟(jì)展望?，F(xiàn)在總體世界經(jīng)濟(jì)在回暖，2009年開始出現(xiàn)了一些上升趨勢(shì)，現(xiàn)在已經(jīng)趨于回暖。與此同時(shí)，我們還是看到了另外一種狀況，回暖的情況并不是非常平衡，有些國(guó)家回暖情況速度快一些，有一些恢復(fù)慢一些，而且還有一些國(guó)家出于產(chǎn)出的缺口。當(dāng)然還存在著像貨幣供應(yīng)方面的緊張因素。全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的情況和過(guò)去幾年的情況大不相同，給大家展示的一些圖，里面涉及到政府赤字、政府債務(wù)等，在很多新興市場(chǎng)國(guó)家也采取了積極的政策，而且新興市場(chǎng)國(guó)家政府也在某種程度上舉債，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是發(fā)達(dá)國(guó)家和高收入國(guó)家政府債務(wù)非常之高，新興市場(chǎng)國(guó)家政府負(fù)債率和新興國(guó)家負(fù)債率有非常大的區(qū)別。　　現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展也給我們敲響了警鐘，新興市場(chǎng)發(fā)展非?？?，而且也有很多不確定因素。在發(fā)達(dá)國(guó)家，政府債務(wù)負(fù)擔(dān)非常重，阻礙著發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展。這兩種不同的經(jīng)濟(jì)體的確面臨著不同的情況，也面臨著很大的問(wèn)題?，F(xiàn)在可以看到在美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相對(duì)比較慢，而且他們工業(yè)生產(chǎn)、貿(mào)易等都已經(jīng)顯現(xiàn)出這個(gè)特點(diǎn)。還有一些人作出預(yù)測(cè)，他們覺得2011年總體世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是比較好的。這些主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于發(fā)展中國(guó)家。　　我給大家展示一些數(shù)字，比如中國(guó)，中國(guó)在今年的確經(jīng)歷了不少讓大家感到驚訝的一些事情，但是我們從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度并不是非?？?，但是就中國(guó)而言，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度很快。到2011年的時(shí)候，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能速度會(huì)比2010年速度增長(zhǎng)要快，在這樣全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不平衡情況下，我們的確會(huì)看到一些風(fēng)險(xiǎn)。這種全球發(fā)展的不平衡趨勢(shì)不是一天的事情，很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)就是這樣。有一些國(guó)家赤字非常大，比如美國(guó)。這種發(fā)展不平衡由來(lái)已久。　　在金融危機(jī)的時(shí)候，這種狀況相對(duì)得到一些改善，但是現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)就是全球價(jià)格壓力在不斷增長(zhǎng)。沈明高先生講到現(xiàn)在美國(guó)放寬貨幣政策，使得他自己的赤字會(huì)增加。如果我們要進(jìn)行分析的話，現(xiàn)在中國(guó)現(xiàn)金賬戶的負(fù)擔(dān)今后可能也會(huì)上升。因此我們現(xiàn)在所面臨的危險(xiǎn)是全球發(fā)展不平衡，使得全球價(jià)格壓力上升，而且這樣在國(guó)家層面上債務(wù)負(fù)擔(dān)也會(huì)上升。　　關(guān)于全球價(jià)格壓力問(wèn)題，美國(guó)用了量化寬松的政策，像美國(guó)這樣的國(guó)家用了Q1政策之后，使得人們更容易能夠拿到資金了。之所以采取這樣的措施，就是要使得疲軟的經(jīng)濟(jì)能夠給他向前推一把。當(dāng)然這個(gè)問(wèn)題并不意味著對(duì)世界不帶來(lái)任何負(fù)面影響，我想可能不會(huì)給世界帶來(lái)更多的像通貨膨脹的影響，我覺得可能還會(huì)帶來(lái)一些資產(chǎn)價(jià)格上升，大宗商品價(jià)格的影響，特別是亞洲這些國(guó)家，他的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非?？欤疫@些地方正是能夠吸納這些熱錢的地方，所以可能有很多資金流入亞洲。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)現(xiàn)在采取的是綜合的金融控制辦法，中國(guó)在政策方面也進(jìn)行了一些考慮，比如對(duì)怎么樣應(yīng)對(duì)熱錢問(wèn)題進(jìn)行一些考慮，怎么樣把外匯在中國(guó)急劇聚集問(wèn)題解決，中國(guó)也經(jīng)過(guò)了認(rèn)真研究。　　外匯比較多，一方面由于中國(guó)貿(mào)易順差所造成的，第二方面這種熱錢流入也會(huì)使中國(guó)外匯資產(chǎn)進(jìn)一步增加。所以中國(guó)可能還會(huì)采取一系列措施，不管宏觀還是微觀的一些做法，能夠很好的控制住或者能夠抵御好這樣的熱錢流入到中國(guó)來(lái)。利率的調(diào)控。我們看一下中國(guó)情況可以發(fā)現(xiàn)，流動(dòng)性到底來(lái)自哪里，在推動(dòng)我們資產(chǎn)價(jià)格的上升，95%是來(lái)在國(guó)內(nèi)生成的，不是從國(guó)外流入的。　　中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。2008年底、2009年，中國(guó)實(shí)施了非常令人難忘的刺激方案，這些方案維持了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，雖然其他地方陷入嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，中國(guó)情況正在恢復(fù)常態(tài)，其他地方正在進(jìn)入緩慢的復(fù)蘇，2009年、2010年的時(shí)候，中國(guó)出口也在受益于全球需求的慢速的反彈。在這個(gè)過(guò)程中，現(xiàn)在我們又一次看到中國(guó)有了出口正增長(zhǎng)，我們確實(shí)要分析增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)自哪里。我們認(rèn)為現(xiàn)在中國(guó)國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)，在2010年因?yàn)榛貧w常態(tài)的政策，包括房地產(chǎn)調(diào)控等措施，所以國(guó)內(nèi)需求有一定程度的收斂。國(guó)內(nèi)消費(fèi)一定程度受到約束，實(shí)際上得到了出口增長(zhǎng)的補(bǔ)償，所以整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不錯(cuò)。向前看，我們覺得總體經(jīng)濟(jì)前景相當(dāng)好。　　全球確實(shí)有不同的增長(zhǎng)情況，在有些國(guó)家數(shù)字會(huì)非常糟糕，中國(guó)出口在今年年底的時(shí)候看起來(lái)非常糟糕，因?yàn)閳?bào)紙頭條頭版報(bào)道的都是各年同期的比較，所以數(shù)字不會(huì)很好看，由于出口情況，決定一些政策的基調(diào)，即使是這樣，我們今后幾個(gè)月貿(mào)易的順差也會(huì)比去年好很多，所以這是一個(gè)非常疲軟的出口，也非常好看的貿(mào)易順差的數(shù)字，這樣一對(duì)矛盾體。如果看2009年全體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力，比如投資等是傳統(tǒng)增長(zhǎng)的推動(dòng)力，明年這些推動(dòng)力會(huì)發(fā)生作用，我們現(xiàn)在預(yù)期是強(qiáng)健的勞動(dòng)力市場(chǎng)會(huì)有助于我們消費(fèi)的增長(zhǎng)。確實(shí)中國(guó)也有通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，但是我們覺得通貨膨脹不會(huì)上升太快，在中國(guó)我們經(jīng)常談到通貨膨脹會(huì)進(jìn)一步加劇，但是我同時(shí)還會(huì)指出我們?cè)谥袊?guó)也許應(yīng)該比較容忍一定程度的通貨膨脹的水平，因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)調(diào)整，因此也需要價(jià)格方面的一些變化。如果我們有合適程度的通貨膨脹水平，應(yīng)該是可以接受的。　　在討論到這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，我覺得4%-5%的通貨膨脹水平對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)并不是那么可怕，通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整也可以讓通脹壞影響減少。所以我們覺得通脹并不可怕，更為關(guān)注的是資產(chǎn)的價(jià)格。也許“關(guān)注”不是一個(gè)恰當(dāng)?shù)脑~，我覺得在中國(guó)要期望房?jī)r(jià)長(zhǎng)期保持不變是不現(xiàn)實(shí)的?？匆幌轮袊?guó)的房地產(chǎn)在城市當(dāng)中非常快，中國(guó)城市化過(guò)程在不斷進(jìn)行，因此要壓制房?jī)r(jià)是非常棘手的，我覺得其他一些資產(chǎn)價(jià)格也是同樣的道理。因此我們看一個(gè)總體的前景，我們覺得中國(guó)外貿(mào)方面的順差也會(huì)繼續(xù)存在，需要通過(guò)國(guó)際途徑來(lái)解決和完善，中國(guó)確實(shí)也是國(guó)際貿(mào)易不平衡的一個(gè)組成因素，非常遺憾，因?yàn)橹袊?guó)總體增長(zhǎng)速度非?？上?，因此我們需要對(duì)相關(guān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)范化。我們談到增長(zhǎng)方面一些要求，我們需要加強(qiáng)有關(guān)方面的政策，說(shuō)到底貨幣政策所做的一切就是要實(shí)現(xiàn)政府希望看到的后果。　　我個(gè)人認(rèn)為，我們有可能會(huì)看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩，如果看一下人口結(jié)構(gòu)的基本要素，還有總的勞動(dòng)生產(chǎn)率的發(fā)展情況。還有技術(shù)進(jìn)步、資本增加和投資增加帶來(lái)工作崗位的增加，在過(guò)去五年、十年當(dāng)中，由于中國(guó)制造業(yè)與全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步一體化，我們覺得這樣的趨勢(shì)會(huì)進(jìn)一步繼續(xù)，但是長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)繼續(xù)放緩。所以我覺得總體來(lái)說(shuō)還是會(huì)有增長(zhǎng)，因此從基本面上講，我覺得中國(guó)增長(zhǎng)率會(huì)有所下降，與其他的國(guó)際平均發(fā)展水平居于接近。　　我們知道中國(guó)新的五年計(jì)劃出臺(tái)了，而且會(huì)不斷得到執(zhí)行。首先要提升增長(zhǎng)質(zhì)量，大家都在談?wù)撨@個(gè)問(wèn)題，我們要以人為本，更加關(guān)注環(huán)境，更加關(guān)注外部平衡和能源、節(jié)能減排等等，這是最近從中國(guó)采納的一個(gè)戰(zhàn)略。還有幾個(gè)關(guān)鍵詞，強(qiáng)調(diào)突出最高層領(lǐng)導(dǎo)對(duì)發(fā)展的看法，我們知道發(fā)展仍然是中國(guó)至關(guān)重要的問(wèn)題或者說(shuō)是首要的政策目標(biāo)，所以談到五年計(jì)劃具體目標(biāo)，就是要進(jìn)一步發(fā)展服務(wù)業(yè)，不像以前那么重視制造業(yè)等等，同時(shí)也談到政府部門作用，就是提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的效率，促進(jìn)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高，實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)生產(chǎn)率最大化，在更加富有挑戰(zhàn)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率最大化。另外要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的轉(zhuǎn)換，一是要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)城市化，二是要改變地區(qū)發(fā)展態(tài)勢(shì)，三是要平和各地區(qū)的發(fā)展。四是要改變國(guó)家在經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的作用，五是運(yùn)行良好的經(jīng)濟(jì)直接干預(yù)，政府要更多的干預(yù)衛(wèi)生、教育等領(lǐng)域事情，就是說(shuō)在人民需要政府干預(yù)的地方政府才進(jìn)行干預(yù)，也就是說(shuō)中國(guó)在不斷變化的過(guò)程中轉(zhuǎn)變自己的作用和角色。我們知道中國(guó)的作用比五年之前要大很多，所以對(duì)于中國(guó)政策制定者來(lái)說(shuō)這是意義很大的事情。中國(guó)必須不斷的考慮自己所作所為的后果。　　謝謝大家！