債券基金 資產(chǎn)配置的穩(wěn)固“后衛(wèi)”

2010年11月04日 13:49
來(lái)源：新財(cái)經(jīng) 作者：李 健

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在基金資產(chǎn)配置中，如果說(shuō)股票基金是進(jìn)攻的前鋒，那么，債券基金就是防守的后衛(wèi)，構(gòu)建一個(gè)合理的基金組合，前鋒后衛(wèi)均不可或缺

債券基金 資產(chǎn)配置的穩(wěn)固“后衛(wèi)”

文/李 健

市場(chǎng)潮起潮落。對(duì)于多數(shù)投資者而言，往往都只能在受到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的懲戒后，才想到“資產(chǎn)配置”的妙處。

在基金資產(chǎn)配置中，如果說(shuō)股票基金是進(jìn)攻的前鋒，那么，債券基金就是防守的后衛(wèi)，構(gòu)建一個(gè)合理的基金組合，前鋒后衛(wèi)均不可或缺。雖然近幾年來(lái)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所加大的情況下，投資者對(duì)債券基金的“后衛(wèi)，功能有一定認(rèn)識(shí)，但對(duì)其作為中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的工具角色，仍然重視不夠。

收益率：不可忽視的穩(wěn)固“后衛(wèi)”

債券基金的合理配置，可以大大降低基金投資組合在下跌和震蕩市場(chǎng)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

有機(jī)構(gòu)對(duì)過(guò)去七年來(lái)債券基金的年度收益率做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)。從2003年到2009年，債券基金的年度凈值增長(zhǎng)率除了在2004年呈現(xiàn)微幅負(fù)數(shù)(-1.71%)之外，在其他六年間均取得了正收益。投資者體驗(yàn)最深的當(dāng)屬2008年，股票基金平均跌幅50%以上，債券基金卻獲得了6.48%的年度正收益，部分債券基金收益更是在10%以上(參見(jiàn)附表)。

進(jìn)入2010年以來(lái)，債券基金同樣取得了亮麗的業(yè)績(jī)。截至8月底，債券基金平均收益率超過(guò)5%，多只債券基金收益超過(guò)10%。當(dāng)然，債券基金也面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、貨幣風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等債市風(fēng)險(xiǎn)，但這些風(fēng)險(xiǎn)較股市面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn)則要低得多?？梢哉f(shuō)，正是債券基金的低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益、凈值波動(dòng)小的產(chǎn)品特性，使其成為每個(gè)家庭資產(chǎn)配置中不可忽視的穩(wěn)固“后衛(wèi)”

投資策略：穩(wěn)定持有+適度靈活

債券基金本身特有的避險(xiǎn)、穩(wěn)定回報(bào)的投資功能提高了其在資產(chǎn)配置的重要性，因此，投資者可以有選擇地將優(yōu)質(zhì)的債基納入基金組合，并穩(wěn)定持有，以便于有效地降低組合的波動(dòng)性、提高組合收益穩(wěn)定性。

在投資策略上，建議債券基金在個(gè)人資產(chǎn)配置的比例穩(wěn)定在10%~15%左右，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化和投資者年齡的增長(zhǎng)，進(jìn)行適度靈活的調(diào)整。

一是根據(jù)股債“蹺蹺板”的規(guī)律，在經(jīng)濟(jì)基本面從高峰回落或者不確定因素諸多引發(fā)股票市場(chǎng)下跌或大幅震蕩的情況下，可以加大債券資產(chǎn)配置，從而提高投資組合的靈活性。這需要投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)變化以及市場(chǎng)有一定了解，并具備一定的敏感性。比例的變化是相對(duì)的，但始終保持組合內(nèi)一定的債券基金資產(chǎn)是必須的。

二是隨著投資者年齡的增長(zhǎng)，加大債券基金的配置比例。當(dāng)投資者年齡較輕時(shí)，由于未來(lái)收入的增長(zhǎng)是可以預(yù)見(jiàn)的，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受的能力較強(qiáng)，股票類資產(chǎn)的比例可以多于債券類資產(chǎn)。但隨著年齡的增長(zhǎng)，應(yīng)該逐步加大債券資產(chǎn)配置的比重，以逐步降低投資組合可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

附表：債券基金近七年平均年度收益率

年度年度凈值增長(zhǎng)率統(tǒng)計(jì)基金數(shù)年度相對(duì)基準(zhǔn)超額

20032.36%80.28%

2004-1.71%9-0.09%

20056.75%12-3.03%

20069.57%216.62%

200715.07%2515.11%

20086.48%79-2.99%

20094.52%1174.71%

總計(jì)6.28%—2.94%

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND資訊

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