“平深戀”能否修成正果

2010年11月04日 13:39
來源：新財經(jīng)

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9月2日，中國平安發(fā)布公告，成功并購深發(fā)展。一個金融帝國呼之欲出?！捌缴顟佟钡降啄茏叨噙h(yuǎn)？人們拭目以待

“平深戀”能否修成正果

文/吳勇毅

“平深戀”在平安與深發(fā)展雙雙停牌了兩個月后，終于在9月2日，敲定了舉行“大婚”的日子，并復(fù)牌上市。

是日，中國平安發(fā)布公告稱，平安將用其持有的78.25億股平安銀行股份(約占平安銀行總股本的90.75%)和部分現(xiàn)金，以17.75元/股的價格，合計約291億元，認(rèn)購深發(fā)展16.39億股股份。交易完成后，平安對深發(fā)展的持股比例將達(dá)到52.4%，成為其控股股東。

盡管業(yè)界對此項交易早有預(yù)期，但正式公告和復(fù)牌仍令金融界人士精神為之一振。此次股權(quán)交易，不僅開創(chuàng)了資本市場上市公司間資產(chǎn)大并購的先河，也開創(chuàng)了中國保險公司控股全國商業(yè)銀行，進(jìn)行混業(yè)大經(jīng)營的先例。一個金融帝國呼之欲出。

娶上深發(fā)展，平安欲構(gòu)建“金融帝國”

國泰君安保險業(yè)分析師彭玉龍分析，注入平安銀行股權(quán)、取得控股權(quán)，只是平安的第一步，其最終目標(biāo)則是打造一個統(tǒng)一的平安“金融帝國”

中國平安的銀行夢由來已久。2003年，中國平安與香港上海匯豐銀行共同收購福建亞洲銀行，獲得了其73%的股權(quán)，同時福建亞洲銀行更名為“平安銀行”；2006年初，平安又通過收購香港上海匯豐銀行27%的股權(quán)，完全控制了福建亞洲銀行；2006年7月，中國平安以49億元收購深圳市商業(yè)銀行89.24%股權(quán)；2007年6月，深圳市商業(yè)銀行吸收合并成平安銀行，并正式更名為深圳平安銀行。

作為中國綜合金融的試水者，為盡早建立自己的“金融大業(yè)”，此次中國平安為娶上深發(fā)展，可謂處心積慮，出手闊綽，志在必得。

2009年6月，平安宣布接盤美國新橋所持深發(fā)展16.76%的股權(quán)，并由平安壽險認(rèn)購深發(fā)展定向增發(fā)的股份。兩項交易合計金額高達(dá)230億元，是當(dāng)時中國金融業(yè)最大宗的股權(quán)并購交易。

該交易因?qū)倏缃绲馁Y產(chǎn)重組，涉及了“三會一行”多個監(jiān)管部門，因此，磨蹭到今年6月28日才獲批。6月30日，平安和深發(fā)展雙雙發(fā)布公告，因?qū)僦卮鬅o先例資產(chǎn)重組事項”停牌。直至9月2日，平安和深發(fā)展才在A股復(fù)牌。

完成大婚后，中國平安將成功實現(xiàn)“做大銀行”之夢。平安的銀行業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增長，最終實現(xiàn)其所設(shè)定的40∶30∶30的戰(zhàn)略目標(biāo)，即保險業(yè)占其經(jīng)營份額的40%、銀行占30%、資產(chǎn)管理占30%。

而據(jù)今年中報，深發(fā)展總資產(chǎn)已達(dá)5218.79億元，中國平安總資產(chǎn)為7500.67億元。中國平安控股深發(fā)展后，兩者的資產(chǎn)總額高達(dá)1.27萬億元，在已經(jīng)上市的11家資產(chǎn)規(guī)模超萬億元的金融機構(gòu)中排名第八位。未來三五年，中國平安集團資產(chǎn)規(guī)模有望躍居第5位，僅次于“工、建、中報農(nóng)”四大行，其“金融帝國”將逐漸成形。

目前，中國平安麾下已擁有壽險、產(chǎn)險、銀行、信托等多個子公司，是國內(nèi)金融門類最為齊全的金融控股公司。

協(xié)同作戰(zhàn)，或?qū)⒊蔀榻窈髴?zhàn)略主向

平安9月2日公告顯示，上述交易完成后，深發(fā)展和平安銀行將就兩行的后續(xù)整合研究可行的方案。此消息引起投資者極大關(guān)注。深發(fā)展和平安銀行何去何從，誰去誰留？

從長遠(yuǎn)而言，雙品牌經(jīng)營弊大于利，平安銀行和深發(fā)展遲早要“合二為一”。完成此目標(biāo)有兩種模式：一種是深發(fā)展直接退市，整合進(jìn)入平安銀行，成為中國平安控股子公司；另一種則是繼續(xù)保留深發(fā)展，平安銀行將資產(chǎn)注入深發(fā)展，畢竟目前深發(fā)展的歷史、規(guī)模和品牌知名度要遠(yuǎn)大于平安銀行。

但短期內(nèi)，平安銀行和深發(fā)展仍將各自獨立運營，“合二為一”還有許多艱辛的磨合工作要做，三年內(nèi)難見效果。

華泰證券分析師陳超指出，當(dāng)務(wù)之急是，在強強聯(lián)手之后如何發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，盡早解決它們之間在人員架構(gòu)、網(wǎng)點布局、企業(yè)文化、產(chǎn)品方向等方面可能存在的種種問題。

從商業(yè)角度而言，并購?fù)瓿桑瑹o疑是一個雙贏的戰(zhàn)略決擇，有助于提升雙方業(yè)績：一方面，入主深發(fā)展，平安借此實現(xiàn)了獲得一個全國性銀行的目標(biāo)，取得了深發(fā)展在全國中心城市擁有的200多家分支機構(gòu)的網(wǎng)點；另一方面，深發(fā)展通過與中國平安換股的方式，介入到國內(nèi)盈利豐厚的保險市場，將大為增加其產(chǎn)品收入。從實質(zhì)利好而言，并購對于深發(fā)展的意義顯然要大于中國平安。

招商證券分析師羅毅指出，如果一至兩年內(nèi)平安保險、平安銀行和深發(fā)展能順利融合，就將為平安集團帶來每股0.35元的利潤。而深發(fā)展未來的股價也將有一個較大的提升空間。

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