門檻降低利好28家基金公司 私募業(yè)務(wù)差異化進(jìn)程加快

2010年11月04日 03:47
來源：證券日?qǐng)?bào) 作者：馬薪婷

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本報(bào)記者 馬薪婷

近日，證監(jiān)會(huì)公布了《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》(征求意見稿)(以下統(tǒng)稱《試點(diǎn)辦法》)(對(duì)基金公司專戶業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)定做了一定的修訂，放寬了專戶資格的限制。

《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊統(tǒng)計(jì)顯示，目前，共有34家基金公司取得從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資格，還有28家基金公司沒有取得該業(yè)務(wù)資格。對(duì)于證監(jiān)會(huì)擬放開專戶資格限制的決定，不少未取得此項(xiàng)業(yè)務(wù)資格的基金公司均拍手稱好。

好買基金研究中心袁方也認(rèn)為，就意見稿來看，此次修訂的重點(diǎn)在于為基金公司的專戶業(yè)務(wù)松綁，一方面降低該業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻，讓更多的基金公司進(jìn)入這一領(lǐng)域，加強(qiáng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性；另一方面，放寬投資中的條件限制，給予專戶業(yè)務(wù)不同于公募業(yè)務(wù)的監(jiān)管，將公、私募業(yè)務(wù)進(jìn)一步差異化。

28家公司未獲資格

根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前，共有34家基金公司取得從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資格。

《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊統(tǒng)計(jì)顯示，目前除了今年剛獲批成立的紐銀梅隆西部基金管理有限公司和浙商基金管理有限公司2家公司外，26家還沒有從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的基金公司包括東方、東吳、國聯(lián)安、華富、華商、匯豐晉信、金鷹、金元比聯(lián)、民生加銀、摩根士丹利華鑫、農(nóng)銀匯理、諾德、浦銀安盛、上投摩根、申萬巴黎、泰信、天弘、天治、萬家、新世紀(jì)、信誠、信達(dá)澳銀、益民、銀河、中歐、中郵等基金公司。

中小基金公司拍手稱好

對(duì)于此次《試點(diǎn)辦法》的公布，上述目前還沒有特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的幾家基金公司普遍認(rèn)為，對(duì)于它們無疑是一個(gè)重大利好。

農(nóng)銀匯理基金公司相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》說：“本次征求意見稿對(duì)基金公司的專戶業(yè)務(wù)做了多角度松綁，應(yīng)該說力度是比較大的。這些年來基金專戶業(yè)務(wù)發(fā)展始終不如公募業(yè)務(wù)順利，其中門檻高是一個(gè)重要原因：基金公司獲取業(yè)務(wù)資格難，專戶產(chǎn)品募集難、專戶產(chǎn)品運(yùn)作難。如今本次征求意見稿取消了基金公司申請(qǐng)專戶業(yè)務(wù)資格需滿兩年投資管理經(jīng)驗(yàn)，滿200億管理規(guī)模的限制，對(duì)于我們這些新成立不久，規(guī)模不大的基金公司而言可以提前獲得專戶業(yè)務(wù)資格，拓展業(yè)務(wù)范圍，無疑是一個(gè)重大利好。同時(shí)專戶產(chǎn)品初始規(guī)模從5000萬降至3000萬，單只產(chǎn)品對(duì)單只股票投資上限提高到20%，這為基金公司募集和管理專戶業(yè)務(wù)提供了一定的便利。

上投摩根基金公司專戶投資部投資經(jīng)理丁成認(rèn)為，專戶業(yè)務(wù)門檻的降低，將更利于基金公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)，更多的投資者可以參與到基金專戶理財(cái)中來。對(duì)市場(chǎng)的影響屬于中性偏利好，將吸引一部分資金參與到基金理財(cái)業(yè)務(wù)中，但短期內(nèi)流量可能不會(huì)特別明顯。

此外，《辦法》中提到，單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃持有一家上市公司的股票，其市值不得超過該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的20%；丁成表示，這比之前的10%提高了，對(duì)專戶基金經(jīng)理挖掘個(gè)股的能力提出了更高的要求，對(duì)基金公司專戶投研力量的要求也進(jìn)一步提高。

摩根士丹利華鑫基金公司接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，《試點(diǎn)辦法》的出臺(tái)給了公司更大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，可以更全面地發(fā)揮公司的投資管理能力，為不同的投資者提供差異化的服務(wù)和產(chǎn)品。

上述一基金公司相關(guān)人士說：“從投資角度和市場(chǎng)角度來看，此舉將一定程度的提高自由度，這是一件好事。

該人士指出，從投資層面上看，原來單一持股上限10%，與公募基金并無太大區(qū)別，一方面無法應(yīng)對(duì)個(gè)性化理財(cái)中，高風(fēng)險(xiǎn)高收益人群的特殊要求，另一方面，由于受到束縛，在與私募基金的競(jìng)爭(zhēng)中也體現(xiàn)不出優(yōu)勢(shì)；提高單只股票的比重，將有助于專戶產(chǎn)品的適應(yīng)性和靈活性。從市場(chǎng)層面來看，更開放自由的市場(chǎng)對(duì)投資者也是一件好事，降低投資門檻的同時(shí)增加了市場(chǎng)的自由度，增加一對(duì)多參與和退出頻率也使得投資者相對(duì)更加自由，能夠更好的應(yīng)對(duì)產(chǎn)品存續(xù)期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

或觸發(fā)私募人才“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”

袁方表示，總的來說，專戶業(yè)務(wù)本身是“私募”性質(zhì)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，其特性以及對(duì)應(yīng)的監(jiān)管都應(yīng)該比照私募基金產(chǎn)品，而專戶的投資者本身多是資金量較大，風(fēng)險(xiǎn)承受力較強(qiáng)且有一定辨識(shí)能力的客戶，過嚴(yán)的比例限制等既不便于基金公司開展業(yè)務(wù)，也不能讓投資者滿意。另外，近年來私募基金在國內(nèi)獲得了快速的發(fā)展，管理人及產(chǎn)品數(shù)目都處于高速增長(zhǎng)中，投資者的認(rèn)知度也在逐步的提高，在這一大背景下，公募基金公司的專戶業(yè)務(wù)應(yīng)以清晰的定位投入市場(chǎng)，分享中高端理財(cái)市場(chǎng)的蛋糕。此次修訂的方向較好的解決了專戶的定位問題，相信各家公司會(huì)更加重視這一業(yè)務(wù)線，為投資者提供更好的中高端理財(cái)服務(wù)。

農(nóng)銀匯理則向《證券日?qǐng)?bào)》預(yù)計(jì)，征求意見稿的頒布，對(duì)基金業(yè)最直接的影響就是對(duì)私募業(yè)務(wù)人才的爭(zhēng)奪，二十多家基金公司欲在短期內(nèi)上報(bào)申請(qǐng)，必須盡快建立符合要求的專戶業(yè)務(wù)構(gòu)架和業(yè)務(wù)流程，擁有具有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的投資人員；其次，對(duì)專戶業(yè)務(wù)的運(yùn)作管理能力要求也更高，日后更容易形成各家公司專戶業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)分化，市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)一些業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司被追捧，并形成馬太效應(yīng)。

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