王守仁：創(chuàng)業(yè)板造富機(jī)器說不成立

2010年10月27日 13:43
來源：深圳商報(bào) 作者：蘇海強(qiáng)

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市創(chuàng)投同業(yè)公會(huì)常務(wù)副會(huì)長、秘書長王守仁回應(yīng)創(chuàng)業(yè)板熱點(diǎn)問題

深圳商報(bào)記者 蘇海強(qiáng)

針對(duì)社會(huì)上存在的關(guān)于創(chuàng)業(yè)板“造富機(jī)器”、“PE腐敗”等問題，在昨天的新聞發(fā)布會(huì)上，深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)常務(wù)副會(huì)長、秘書長王守仁認(rèn)為，由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是高風(fēng)險(xiǎn)、高成長的市場(chǎng)，加之創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)行剛剛一年，還比較幼稚，要走向成熟至少尚需三年時(shí)間。

“兩高一超”屬暫時(shí)現(xiàn)象

現(xiàn)象：創(chuàng)業(yè)板在發(fā)行和交易過程中存在“兩高一超”現(xiàn)象：即發(fā)行價(jià)格高、市盈率高和資金超募，期間還出現(xiàn)短期破發(fā)現(xiàn)象。

王守仁：這仍屬暫時(shí)現(xiàn)象，必將隨著創(chuàng)業(yè)板加大擴(kuò)容、投資者理性回歸和監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化逐漸消除。造成這一問題的原因主要是發(fā)行制度市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)度不高，在一定程度上存在機(jī)構(gòu)詢價(jià)的壟斷性。加之社會(huì)上存在大量閑散資金，諸多散戶投資者盲目搶購，對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長及風(fēng)險(xiǎn)特征缺乏足夠認(rèn)識(shí)。

“造富機(jī)器”論不能成立

現(xiàn)象：截至今年10月19日，130家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中按市價(jià)計(jì)算有400多自然人股票價(jià)值超過1億元，擁有千萬元股票市值自然人股東也有500多人。由此，有些輿論將創(chuàng)業(yè)板稱為“造富機(jī)器”，并指創(chuàng)業(yè)板不公平。

王守仁：此種論調(diào)不能成立。首先，按市值計(jì)算財(cái)富仍停留在紙上，況且這些紙上“富翁”大多所持股份有鎖定期。其次，創(chuàng)業(yè)家所持股份的市價(jià)財(cái)富是對(duì)他們成功創(chuàng)業(yè)所付出的聰明才智、創(chuàng)新精神和辛勤勞動(dòng)的社會(huì)公正認(rèn)可和市場(chǎng)激勵(lì)。第三，這些人雖然成為千萬、億萬富翁，但他們?yōu)樯鐣?huì)所創(chuàng)造的貢獻(xiàn)更大，包括創(chuàng)建新興產(chǎn)業(yè)、增加GDP、擴(kuò)大就業(yè)、提供更多稅收等。

“高管辭職”應(yīng)具體分析

現(xiàn)象：據(jù)統(tǒng)計(jì)，在130家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中有30多家企業(yè)近70位高管辭職，某些輿論認(rèn)為這是創(chuàng)業(yè)板衰敗的跡象。

王守仁：對(duì)此應(yīng)區(qū)別情況，具體分析。首先，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)辭職的高管大多是企業(yè)非核心骨干即非實(shí)際控制人和大股東兼任高管、核心技術(shù)骨干和核心經(jīng)營管理者等。其次，部分高管離職屬于正常換屆和調(diào)動(dòng)。第三，不排除部分高管辭職套現(xiàn)是出于其個(gè)人目的，有可能帶來某些負(fù)面影響，應(yīng)密切關(guān)注，但未成為主流。

“缺乏成長性”不合實(shí)際

現(xiàn)象：創(chuàng)業(yè)板企業(yè)2010年半年報(bào)公布后，其業(yè)績?cè)龇缘陀谥靼搴椭行∑髽I(yè)板，有近30%的上市企業(yè)業(yè)績有所下滑。某些輿論由此認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)缺乏成長性。

王守仁：這種說法并不符合實(shí)際情況。事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板與主板和中小板可比基數(shù)不一樣。此外，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市后處于更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，市場(chǎng)不確定性加大，發(fā)展戰(zhàn)略和內(nèi)部管理處于新的調(diào)整和適應(yīng)當(dāng)中，業(yè)績?cè)鲩L出現(xiàn)波動(dòng)乃屬正常，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)高成長進(jìn)入常態(tài)最少需三年。

“PE腐敗”說法有失公允

現(xiàn)象：創(chuàng)業(yè)板開設(shè)以來，社會(huì)輿論大談“PE腐敗”，并且以“PE腐敗”的懷疑眼光看待真正從事創(chuàng)投業(yè)的機(jī)構(gòu)。

王守仁：其實(shí)這種說法既不科學(xué)也有失公允。首先，“PE腐敗”是在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO前發(fā)生的一種現(xiàn)象，正確的稱謂叫“股權(quán)內(nèi)幕交易”。PE的真實(shí)含義是指涵蓋面很寬的權(quán)益投資，在實(shí)踐中，創(chuàng)投基金專注投資非上市企業(yè)各個(gè)成長階段，包括投資成長后期，籠統(tǒng)講“PE腐敗”是必將傷及一大片；第二，目前在國內(nèi)已發(fā)現(xiàn)不少投資機(jī)構(gòu)及管理人打著PE的旗號(hào)從事非法集資及證券、房地產(chǎn)、高息放貸等業(yè)務(wù)，擾亂了創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)秩序；第三，在企業(yè)改制上市過程中，確實(shí)存在某些個(gè)人和機(jī)構(gòu)利用內(nèi)部信息和關(guān)聯(lián)關(guān)系突擊入股，從事股權(quán)內(nèi)幕交易，并在企業(yè)上市后獲取暴利，這種現(xiàn)象一旦發(fā)現(xiàn)應(yīng)立即查處，但不可籠統(tǒng)稱為“PE腐敗”現(xiàn)象，

建議對(duì)保薦人實(shí)行終身制

現(xiàn)象：在創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行一年當(dāng)中，上市企業(yè)保薦工作取得明顯成效，但也暴露出不少問題，包括部分保薦機(jī)構(gòu)急功近利，草率提供保薦材料，保薦人責(zé)任缺失等問題。

王守仁：在保薦工作中所暴露出的問題表明，現(xiàn)行制度對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦人行為約束力不夠。為此，應(yīng)學(xué)習(xí)英國AIM市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行保薦人終身制，以強(qiáng)化約束保薦人在終身從事保薦工作過程中，始終勤勉盡職，自覺規(guī)范行為。

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創(chuàng)業(yè)板“日產(chǎn)”2位億萬富豪

有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過去的一年中，創(chuàng)業(yè)板已有130家上市公司，融資額近千億，更是催生了接近500位億萬富豪。如果扣除掉非交易日，過去一年中，創(chuàng)業(yè)板大約平均每天就“生產(chǎn)”出兩位億萬富翁。

資料顯示，截至9月30日，排名前10位的創(chuàng)業(yè)板富豪，總共持有市值達(dá)到411億元。以10月22日收盤價(jià)計(jì)算，9月28日上市的重慶智飛生物的實(shí)際控制人蔣仁生排在創(chuàng)業(yè)板富豪榜首位，其持股市值達(dá)87.39億元。和初上市時(shí)相比，蔣仁生的財(cái)富在一個(gè)月內(nèi)增加3億元；排在第二位的是向日葵的實(shí)際控制人吳建龍，持股市值74.61億。樂普醫(yī)療的蒲忠杰以66.40億元排在第三位。

創(chuàng)業(yè)板有人一夜暴富，也有人則體驗(yàn)了財(cái)富過山車。曾經(jīng)的滬深兩市“第一高價(jià)股”神州泰岳，在今年4月創(chuàng)出237.99元的高價(jià)，神州泰岳董事長王寧當(dāng)時(shí)持股市值41.9億元。10月22日，神州泰岳收于57.84元，王寧持股市值為25.47億元。半年時(shí)間，王寧的財(cái)富縮水近四成。

中原證券一位創(chuàng)業(yè)板分析師表示，上市作為創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈的最后一環(huán)，必然帶來財(cái)富的迅速增加，這也是當(dāng)時(shí)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的意義所在，是一種很正常的現(xiàn)象。但是由于創(chuàng)業(yè)板剛剛開始運(yùn)作，上市公司少而資金需求大，從而導(dǎo)致了股票價(jià)格脫離實(shí)際價(jià)值的現(xiàn)象。從某種意義上說，創(chuàng)業(yè)板富豪們擁有的是一種“被扭曲”的財(cái)富。他認(rèn)為，隨著未來市場(chǎng)更加規(guī)范化運(yùn)行，今后創(chuàng)業(yè)板將逐漸從喧囂回歸理性，價(jià)格和價(jià)值將最終得到統(tǒng)一。(新京報(bào))

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