加息是否意味貨幣政策突變

2010年10月23日 02:09
來源：證券日?qǐng)?bào)

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□ 王 宇

在外圍經(jīng)濟(jì)體持續(xù)醞釀新一輪量化寬松貨幣政策的同時(shí)，我國(guó)貨幣政策20日卻突然祭出加息利劍。央行此舉引發(fā)市場(chǎng)廣泛熱議，其中，我國(guó)貨幣政策是否轉(zhuǎn)向、貨幣政策何去何從成為關(guān)注焦點(diǎn)。

有專家指出，此次加息意味著我國(guó)貨幣政策的重大轉(zhuǎn)向，正在從全球?qū)捤韶泿耪叩拇蟓h(huán)境中轉(zhuǎn)身退出。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張其佐認(rèn)為，此次加息是我國(guó)在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)后貨幣政策的重要拐點(diǎn)，標(biāo)志著貨幣政策正從前期的更多關(guān)注增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向更多關(guān)注通脹。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為，由于此次加息0.25個(gè)百分點(diǎn)并不足以解決目前的資產(chǎn)價(jià)格泡沫問題，未來會(huì)出現(xiàn)連續(xù)加息的動(dòng)作。

不過也有專家認(rèn)為，僅憑一次加息尚無法做出貨幣政策轉(zhuǎn)向的判斷。央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)教授李稻葵認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)均比較復(fù)雜，不能僅憑一次加息行為就判斷我國(guó)貨幣政策發(fā)生根本性變化，目前我國(guó)仍在實(shí)施適度寬松的貨幣政策，是否就此開啟了加息空間尚待觀察。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，調(diào)整存貸款利率這一貨幣政策重典的使用，往往與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化密不可分，之后會(huì)出現(xiàn)怎樣的加息頻率，要根據(jù)今明兩年國(guó)內(nèi)和國(guó)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而定。

值得注意的是，就在我國(guó)加息的當(dāng)口，外圍主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策似正在開啟進(jìn)一步寬松的大門。美國(guó)、英國(guó)正在醞釀第二版量化寬松貨幣政策，擬通過央行購(gòu)買債券的方式，給金融機(jī)構(gòu)注入更多流動(dòng)性。而作為世界第三經(jīng)濟(jì)體的日本，前期又施以進(jìn)一步降息的動(dòng)作以刺激經(jīng)濟(jì)。就連此前于G20國(guó)家中率先加息的澳大利亞，其央行也于日前暫停了此前連續(xù)多次的加息操作。

自金融危機(jī)后，各國(guó)貨幣政策出現(xiàn)明顯的分化。近兩年來，為應(yīng)對(duì)通脹壓力，一方面澳大利亞、挪威、印度、巴西等經(jīng)濟(jì)體先后加息，另一方面俄羅斯、南非、匈牙利等國(guó)央行則選擇下調(diào)利率這一貨幣工具。與此同時(shí)，美國(guó)、歐盟、英國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行依舊維持低利率政策不變。

就全球而言，各國(guó)貨幣政策的分歧相當(dāng)嚴(yán)重；就國(guó)內(nèi)而言，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)貨幣政策未來的走勢(shì)也無法達(dá)成統(tǒng)一判斷。這種分歧的背后，凸顯出當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗不穩(wěn)定的復(fù)雜現(xiàn)實(shí)。倏忽萬變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，正把各國(guó)央行推至政策抉擇的“兩難”隘口，貨幣政策何去何從，考驗(yàn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)決策部門的智慧。

專家認(rèn)為，通過觀察近期央行的貨幣政策操作，無論是此前差別上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，還是此次超乎預(yù)期突然加息，可以判斷央行在今后貨幣政策工具的使用上，將更為注重前瞻與靈活。

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