吳曉靈：進(jìn)入加息周期言之過(guò)早 貨幣政策應(yīng)回歸穩(wěn)健

2010年10月22日 01:26
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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楊斯媛

全國(guó)人大常委會(huì)委員、中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院院長(zhǎng)吳曉靈昨日表示，央行日前宣布加息25個(gè)基點(diǎn)是貨幣政策回歸穩(wěn)健的信號(hào)，但稱中國(guó)進(jìn)入升息周期言之過(guò)早，建議未來(lái)央行貨幣政策以數(shù)量型工具為主。

“在面臨通貨膨脹壓力加大的時(shí)候，我們?cè)诒Ｔ鲩L(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控預(yù)期，這三個(gè)目標(biāo)的協(xié)調(diào)當(dāng)中，我認(rèn)為管理通脹預(yù)期日益迫切?！眳菚造`在昨日舉行的“2010中歐-華安銳智沙龍”會(huì)議上演講時(shí)表示。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的CPI數(shù)據(jù)印證了這一觀點(diǎn)。9月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲3.6%，再次突破前期高點(diǎn)，創(chuàng)下2008年11月以來(lái)的新高。

吳曉靈表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出回升向好并轉(zhuǎn)向穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力逐漸增加，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該從危機(jī)管理轉(zhuǎn)向常規(guī)管理，貨幣政策應(yīng)回歸穩(wěn)健。而19日央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，向市場(chǎng)釋放了強(qiáng)化通貨膨脹預(yù)期的意圖和貨幣政策回歸穩(wěn)健的信號(hào)。

在吳曉靈看來(lái)，“穩(wěn)健的貨幣政策應(yīng)該表現(xiàn)為，貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)預(yù)期調(diào)整幅度相適應(yīng)。也就是說(shuō)，制定貨幣政策基本上是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期目標(biāo)加上預(yù)期的通貨膨脹，國(guó)家允許的通貨膨脹再給一定的百分點(diǎn)。

但是，吳曉靈并不認(rèn)為貨幣政策回歸穩(wěn)健意味著中國(guó)進(jìn)入升息通道。

她表示，貨幣政策回歸穩(wěn)健的挑戰(zhàn)在于，當(dāng)外部環(huán)境尚有不確定性時(shí)，讓貨幣政策回歸穩(wěn)健、統(tǒng)一思想有一定的難度，美、歐、日數(shù)量寬松的貨幣政策進(jìn)一步擠壓了中國(guó)價(jià)格工具的使用空間。

“中國(guó)央行使用價(jià)格工具的空間較小，主要還是(使用)數(shù)量型工具。”吳曉靈說(shuō)，如果中國(guó)進(jìn)入加息周期，會(huì)造成中外利差，加之人民幣升值預(yù)期和中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的良好性，將吸引更多的國(guó)際游資。

因此，對(duì)于2011年貨幣金融政策工具，吳曉靈建議稱，應(yīng)交替使用央行票據(jù)和存款準(zhǔn)備金率工具，抑制商業(yè)銀行的資產(chǎn)擴(kuò)張，并放開(kāi)企業(yè)債券利率，讓市場(chǎng)利率發(fā)揮作用，“只要把信貸管住了，市場(chǎng)利率還是可以發(fā)揮作用的?！睌z影記者/吳軍

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