可再生能源"十二五"規(guī)劃成形 12股將蓄勢爆發(fā)

2010年10月21日 19:44
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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可再生能源"十二五"規(guī)劃已形成初稿

中國證券報記者從國家能源局獨家獲悉，我國可再生能源"十二五"規(guī)劃已形成初稿，并初步與科技部、海洋局等部門交換了意見，但尚未全面征求意見。規(guī)劃將提出"十大可再生能源重點工程"，"十二五"期間的可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展將重點圍繞十大工程展開。

據(jù)透露，入選十大可再生能源重點工程的包括重大水電基地工程、千萬千瓦級風電工程、可再生能源示范城市等。其中，重大水電基地工程將推動金沙江、怒江流域的水電開發(fā)；對于我國此前規(guī)劃的七大千萬千瓦級風電工程，其中將有五大工程計劃在"十二五"期間建成；對于可再生能源示范城市，"十二五"期間將從"發(fā)展可再生能源"和"節(jié)能環(huán)保"兩方面進行雙重標準考核。

接近國家能源局人士透露，可再生能源"十二五"規(guī)劃初步確定了主要可再生能源行業(yè)"十二五"期末的發(fā)展目標，其中，光伏發(fā)電裝機目標為5GW，風電裝機目標為9000萬千瓦。盡管如此，能源局人士預計光伏和風電產(chǎn)業(yè)"十二五"期末的發(fā)展超越目標的可能性很大。

能源局人士表示，可再生能源"十二五"規(guī)劃的基本思路是，力促水電發(fā)揮可再生能源的主體作用，將風電作為可再生能源的重要新生力量，將太陽能作為后續(xù)潛力最大的可再生能源產(chǎn)業(yè)，同時推動生物質(zhì)能多元化發(fā)展。

能源局有關人士透露，"十二五"期間對可再生能源的支持政策方面，除了開展十大可再生能源重點工程之外，繼續(xù)推進可再生能源配額制，并將納入企業(yè)考核體系；還將大力落實電網(wǎng)接入政策，加快電網(wǎng)配套設施建設進程，以滿足可再生能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展對電網(wǎng)的需求。我國可再生能源"十二五"規(guī)劃將力求與電網(wǎng)"十二五"規(guī)劃進行銜接，在"十二五"期間重點解決大型風電基地等可再生能源并網(wǎng)瓶頸問題。(中國證券報)

閩東電力(000993)：海西概念新能源雙重王牌概念引爆股價

公司集水電、核電、風電于一身，符合國家清潔能源戰(zhàn)略的發(fā)展，又屬國資背景，未來將率西受益海西經(jīng)濟區(qū)建設。

今年以來，各大區(qū)域振興板塊輪番炒作，今日更是成為市場主角。受中共中央總書記胡錦濤講話要加快建設海西經(jīng)濟區(qū)的提振，海西概念板塊瘋狂上漲，如福建南紡、三木集團、漳州發(fā)展、中國武夷等逆勢漲停，且財富效應迅速蔓延至其它區(qū)域板塊。因此，區(qū)域板塊仍值得我們深度挖掘，建議關注閩東電力，公司是區(qū)域電力龍頭，屬基礎設施行業(yè)，將率西受益海西經(jīng)濟區(qū)建設。

區(qū)域電力龍頭正宗海西概念

公司主營業(yè)務為水力發(fā)電，是所在經(jīng)營區(qū)域唯一以經(jīng)營發(fā)電為主營業(yè)務的上市公司，現(xiàn)擁有中型水庫3座，電站20座，總裝機容量30.61萬千瓦，設計年發(fā)電量約為10.5億千瓦時。海西作為合作的前沿和對臺政策的試點在兩岸合作中搶占先機，從兩岸經(jīng)貿(mào)交流中首先受益。2月12日至15日，中共中央總書記胡錦濤來到福建省漳州、龍巖、廈門等地，同廣大干部群眾和在閩臺灣同胞共度新春佳節(jié)。在福建期間其多次叮囑當?shù)刎撠熗咀⒅匕l(fā)揮旅游資源優(yōu)勢，努力建設國際知名的旅游目的地。隨著兩岸經(jīng)濟對接層次的加深，受益海峽西岸建設的行業(yè)也將逐步拓展，基礎設施行業(yè)將率先受益，公司作為區(qū)域電力龍頭受益顯著。

新興產(chǎn)業(yè)龍頭發(fā)展前景可期

根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議部署，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟結構、創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展模式、加快新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展是2010 年經(jīng)濟工作的重大任務和主攻方向。顯然，加快發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為大勢所趨，未來政策將更加傾斜于相關產(chǎn)業(yè)。其中，新能源是新興產(chǎn)業(yè)中一個重要部分，《新能源振興規(guī)劃》也將并入《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。公司主營水力發(fā)電，是所在經(jīng)營區(qū)域唯一以經(jīng)營發(fā)電為主業(yè)的集團化公司。公司在發(fā)展水電的同時，大力進軍海上風電，參與了"國家海上風力發(fā)電寧德示范工程項目"和"海西寧德大型風機制造基地"項目，將在閩東近海打造一個200萬千瓦級國家海上風力發(fā)電示范工程。該項目將填補福建省在大型風機制造領域的空白，并帶動風電產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。此外，公司攜手國內(nèi)核電領域?qū)嵙ψ顝姷闹袕V核，在寧德市境內(nèi)開展與核電項目相配套的抽水蓄能電站前期工作，因此具有實質(zhì)性核電概念。公司集水電、風電，核電等多重題材于一身，在國家大力推進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下，公司未來發(fā)展前景十分廣闊!

二級市場上，該股近期于60日均線處支撐較強，多條均線粘合在一起，調(diào)整蓄勢較為充分。該股逆勢上漲，股價突破多條均線壓抑，成交量大幅放大，二次上漲啟動跡象明顯，后市有望加速上漲突破前期高點，投資者可重點關注。(中國證券網(wǎng))

九龍電力(600292)：環(huán)保科技企業(yè)形成具備安全邊際

10 年一季度業(yè)績基本符合預期。10 年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.5 億元，營業(yè)成本6.6 億元，分別同比增長37%、41%，毛利率為12.9%，同比下降2.4個百分點，環(huán)比上升6.1 個點。實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.17 億元，同比增長17%，EPS 為0.05 元，基本符合我們預期。

公司為進入核廢料處理領域做好準備。公司控股子公司中電投遠達環(huán)保工程有限公司在10 年一季度通過了《關于組建"中電投山東核環(huán)保有限公司"的議案》，同意與中電投核電有限公司等單位共同組建"中電投山東核環(huán)保有限公司"，注冊資本2000 萬元，其中中電投遠達環(huán)保工程有限公司出資600 萬元，持股30%。公司作為唯一具備中低放核廢料處理資格的企業(yè)，未來在核廢料處理這一高端固廢領域的發(fā)展值得期待。公司控股股東中電投集團控股開發(fā)山東海陽、遼寧紅沿河等核電項目，并擁有多座寶貴的核電廠址資源。因此，我們認為未來公司在核廢料處理領域擁有的資源優(yōu)勢將是其他環(huán)保企業(yè)無法比擬的。

公司定位為環(huán)?？萍夹推髽I(yè)，環(huán)保政策的逐步出臺將成為股價表現(xiàn)的催化劑，維持公司的"增持"評級。遠達環(huán)保高速發(fā)展期在04-06 年，07、08 年開始進行戰(zhàn)略調(diào)整，設立研究中心，研究環(huán)保先期技術，定位為環(huán)保科技企業(yè)，在脫硝催化劑、碳捕捉與儲存技術及核廢料處理領域走在前列。其09 年11 月底投產(chǎn)的脫硝催化劑一期生產(chǎn)線目前已經(jīng)獲得約50%產(chǎn)能的訂單，保守按照脫硝催化劑4 萬元/立方來測算，10-11 年脫硝催化劑業(yè)務有望實現(xiàn)凈利潤0.72、0480 億元(對應的權益利潤為0.4800453 億)，這將成為公司10、11 年業(yè)績的重要增長點。長遠來看，碳捕捉與儲存技術和核廢料處理技術有望成為公司的長期看點。在假設公司發(fā)電廠10、11 年利用小時分別上升5%、3%，燃煤價格上漲8%、0%產(chǎn)脫硝催化劑產(chǎn)能利用率到90%、100%情景下，公司10、11EPS分別為0.26、0437 元。從總市值角度來看，保守測算公司合理市值應該在45億元，對應的股價在13.5 元，目前股價依然具備安全邊際，維持"增持"評級。(對應的權益申銀萬國余海王海旭)

申能股份(600642)：供氣量大幅增長推薦

收入大幅增長，利潤同比下滑2010 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入92.9 億元，同比增長36.12%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤約8.96 億元，同比下滑16.01%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為7.58 億元，同比下滑28.8%。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)每股收益為0.31 元，加權平均ROE 為5.88%。

收入增長源于供氣量和發(fā)電量上升2010 年上半年，公司電力收入同比增長13.7%，石油天然氣業(yè)務收入同比增長58.8%。電力收入的增長主要源于利用小時回升帶來的發(fā)電量提高。而石油天然氣收入的增長主要源于供氣量的增長。公司的供氣量主要受供給端的制約。2010年起，公司進口LNG 大幅增加，加上川氣東送的投運，供氣量得以大幅增長。

煤價上漲是利潤下滑主要原因2010 年上半年公司電力業(yè)務毛利率約為19.72%，較去年同期下滑6.89 個百分點左右。2010 年公司合同煤價約同比上漲6.5%左右，而同期秦皇島市場煤價則上漲30%左右。我們估計公司煤價漲幅低于行業(yè)平均水平，但仍導致了凈利潤較大幅度的下滑。

投資收益平滑業(yè)績波動報告期內(nèi)公司出售了其持有的2498 萬股交通銀行股份，獲得投資收益1.12 億元，折合稅后每股收益約為0.03 元左右，一定程度上緩解了公司凈利潤的下滑。預計下半年公司將對申能資產(chǎn)清算完畢，屆時可獲得投資收益4 億元左右，對公司業(yè)績形成較強支撐。

估值較低，維持“推薦”評級暫不考慮增發(fā)，預計公司2010、2011、2012 年每股收益分別為0.58、0154 和0.59 元，目前股價分別對應PE 為14.4 15.5 和14.2 倍。公司2010 年業(yè)績增長主要得益于非經(jīng)常性的投資收益，2011 年和2012 年則主要依靠電力業(yè)務擴張和天然氣供氣量的增長支撐業(yè)績。公司目前估值水平較低，增發(fā)將對公司業(yè)績有一定攤薄作用，但仍具備估值吸引力，暫維持“推薦”評級。(平安證券王凡)

桂冠電力(600236)：水電龍頭資產(chǎn)注入預期

投資要點：

公司上半年實現(xiàn)主營業(yè)務收入19.84億元，同比去年增長4.82%；實現(xiàn)利潤總額2.69億元，同比下降47%；歸屬于母公司所有者凈利潤1.86億元，同比下降19.78%；基本每股收益0.082元。

西南地區(qū)特大干旱造成水電站上網(wǎng)電量同比下降40.11%是盈利下降的主要原因。公司上半年累計完成上網(wǎng)電量78.82 億千瓦時，其中火電完成23.62 億千瓦時，水電完成54.17 億千瓦時，風電完成1.03 億千瓦時。紅水河流域水電廠上半年發(fā)電量較去年同期減少45.2%，盡管火電上網(wǎng)電量大幅增長彌補了水電的減少，火電毛利率低導致發(fā)電業(yè)務總毛利率僅為13.61%，較去年同期大幅下降13.36個百分點。目前紅水河流域來水情況已轉(zhuǎn)好，下半年水電發(fā)電量大幅增加將明顯提升公司盈利水平。

公司是大唐集團在紅水河流域的水電運作平臺，總裝機630萬千瓦的龍灘水電站等資產(chǎn)的注入為公司提供了持續(xù)的發(fā)展空間。大唐集團承諾龍灘水電站按照400 米正常蓄水位方案全部建成投產(chǎn)發(fā)電后，啟動資產(chǎn)注入工作。龍灘電站一期已投產(chǎn)7臺70萬千瓦機組，蓄水位達366米，二期目前正在建設中。如龍灘電站一期實施注入，將使公司裝機增長118%。

廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)1.5萬億投資有望帶動廣西地區(qū)經(jīng)濟快速增長，公司將受益于用電需求的增長。今年3月出臺的《關于加快廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)大產(chǎn)業(yè)大港口大交通大物流大城建大旅游大招商大文化發(fā)展實施意見》提出規(guī)劃估算總投資超過1.5萬億元。公司發(fā)電量主要在廣西電網(wǎng)銷售，將直接受益于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

投資建議：預計公司2010-2012年EPS為0.20元、0125元、0128元，對應目前價格的動態(tài)市盈率為26倍、21倍和19倍，考慮到龍灘電站注入預期，給予“增持”評級。(金元證券陳光明)

金晶科技(600586)：薄膜太陽能龍頭關注

公司是國內(nèi)目前主要的薄膜太陽能電池所用的超白浮法玻璃的供應商，目前擁有優(yōu)質(zhì)浮法玻璃生產(chǎn)線4條，具有2000萬重量箱/年的浮法玻璃年產(chǎn)能，系國內(nèi)唯一能大規(guī)模生產(chǎn)超白玻璃的企業(yè)。太陽能平板超白玻璃以其高透光性廣泛用于制作太陽能光伏電池，光電幕墻等新能源領域。目前公司太陽能超白玻璃已批量生產(chǎn)，并通過了全球主要薄膜電池設備提供商瑞士奧瑞康公司的相關檢測，市場地位穩(wěn)固。

三季度顯示主營業(yè)務收入同比增長35%，10家基金包攬前十大流通股東，合計持有1.08億股，占流通盤高達30%，而其中華夏系基金的持股數(shù)已超5000萬股。三季度戶均持股數(shù)環(huán)比大幅增加63.17%，籌碼非常集中。昨日，該股籌劃非公開發(fā)行股票事宜停牌，集多重概念于一身。

天威保變(600550)：太陽能龍頭籌碼集中

公司是國內(nèi)最大的電力設備變壓器生產(chǎn)基地之一，也是國內(nèi)太陽能的龍頭企業(yè)，在新能源及智能電網(wǎng)方面的產(chǎn)業(yè)鏈完備，現(xiàn)已形成太陽能原材料、電池組件的全產(chǎn)業(yè)布局。天威薄膜第一條46.5MW非晶硅薄膜生產(chǎn)線調(diào)試順利，產(chǎn)量逐漸得到了提升。近期天威四川硅業(yè)的3000噸的多晶硅項目相繼投料試生產(chǎn)，旗下的新能源類公司運營也都陸續(xù)獲取到訂單。隨著國內(nèi)新能源振興規(guī)劃等政策陸續(xù)出臺實施、公司投產(chǎn)項目的產(chǎn)能釋放，未來新興行業(yè)整體景氣的回升將為公司帶來更多的關注焦點。

受光伏業(yè)行業(yè)性低谷影響，三季度公司單季營業(yè)收入同比增長13.3%，而一季度和二季度的增長比例為60.63%和53.97%，說明業(yè)績增厚預期需待整個新興產(chǎn)業(yè)的復蘇。截至三季度，該股十大流通股東中機構居其7，其中1家為社?；穑?家為險資，5家基金公司，且絕大部分為新進或增量資金。戶均持股數(shù)環(huán)比增長11.20%，籌碼進一步集中。

孚日股份(002083)：薄膜太陽電池概念資金認同

公司于2008年開始實施晶體硅和CIGSSe薄膜太陽電池組件的生產(chǎn)。其中CIGS薄膜太陽電池組件是第二代薄膜太陽能電池中最具有潛力的品種，技術和制造設備相對成熟。公司合作伙伴Aleo憑借在晶體硅領域的研發(fā)優(yōu)勢獲得博世的入主，據(jù)悉，博世對CIGS技術未來的廣闊發(fā)展前景也是本次收購的主要原因。隨著博世的進駐，公司在資金和營銷渠道相對于其他光伏公司的競爭態(tài)勢將有望得到顯著的改善?；诓┦琅c公司的關系將朝深化合作方向進行，公司未來的發(fā)展?jié)摿善?。同時，孚日光伏技術提供方Johanna產(chǎn)品已獲得TUV認證，其薄膜太陽能電池技術在華已形成了初步的商業(yè)競爭力。

三季報顯示公司獲得了機構資金的高度關注，十大流通股東中有6家機構，且全部為新進駐或增量資金，合計持股1608.80萬股，說明該股未來的發(fā)展空間獲機構資金的認同。

岷江水電(600131)：太陽能巨頭關注

公司主營業(yè)務屬水電行業(yè)，位于水系發(fā)達、水電前景廣闊的四川省阿壩州，是西部水電的領軍者。據(jù)悉，我國水電資源中約70%集中在西南地區(qū)，而隨著傳統(tǒng)能源日益緊張，水電這種可再生能源發(fā)展前景極為廣闊，因此公司的主營業(yè)務也將隨著宏觀經(jīng)濟的轉(zhuǎn)好、汶川震災的重建中取得業(yè)績的增厚。同時，公司還通過參股西藏華冠科技，積極發(fā)展第三代太陽能熱水器。華冠科技系由公司與天威集團和西藏自治區(qū)太陽能研究示范中心一同組建，是我國太陽能可再生能源行業(yè)最大的高新技術企業(yè)，地處我國西藏這一太陽能新能源應用最為廣泛地區(qū)。因此從太陽能領域來看，未來公司亦頗具想象空間。

從公司的三季報來看，該股并非基金重倉股，僅上投摩根一只基金入貨310萬股。但從該股近期的走勢來看，大盤連續(xù)性的調(diào)整并未明顯影響該股，這種前期漲幅較小、抗跌性強、防御性強的個股在未來一段時間內(nèi)不失為攻守兼?zhèn)涞姆€(wěn)健品種。

中核科技(000777)：核電概念強烈推薦

公司主營各種工業(yè)用閥門，產(chǎn)品水平居國內(nèi)領先水平。目前正積極進軍核技術民用的高科技領域，獲得國家核安全局頒發(fā)的壓水堆核電閥門設計、制造的許可證，具有國家核安全級局批準的國內(nèi)生產(chǎn)核安全I級、II級鑄件資質(zhì)，其研制的核電站關鍵閥門技術指標達到國際同類產(chǎn)品水平，具備設計制造百萬千瓦級核電閥門的能力。目前我國的核閥需求主要來自兩個方面:一是新建電站需求，核閥在核電站中的投資比例占核電站建成價的1.6%左右，市場容量將達到144多億元；二是核閥的維修、更換費用。該部分費用在核電站維修總額中約占50%，我國每年核電閥門的維修，更換費用將達到25億元。鑒于公司在核閥方面的市場優(yōu)勢，未來有望在國家加大核電建造投入中分一杯羹。

三季報顯示，公司新進的流通股東中，出現(xiàn)了QFII的身影--匯豐銀行三季度成為第三大流通股東。戶均持股方面，三季度環(huán)比增幅為9.95%，籌碼有所集中。

豐原生化(000930)：新能源概念社保介入

公司是國內(nèi)最大的燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)，目前燃料酒精產(chǎn)能已達到44萬噸/年，乙醇汽油已實現(xiàn)對安徽全省、山東省7個地市、江蘇省5個地市、河北省2個地市的燃料酒精的平穩(wěn)供應。

中糧集團入股公司三年來，公司的盈利能力大幅提高。據(jù)中糧集團計劃，未來將根據(jù)公司業(yè)務發(fā)展需要，將逐步投入相應資金，支持公司做強做大生物質(zhì)能源和生物化工產(chǎn)業(yè)等核心業(yè)務。今年三季度，公司凈利潤為6539萬元，同比增長117.16%，發(fā)展態(tài)勢良好。此前公司共投入技改資金近2億元，完成了燃料乙醇DDGS和玉米油項目改造、檸檬酸提取技術、賴氨酸恢復生產(chǎn)等33項技術改造項目，使燃料乙醇、檸檬酸提賴氨酸恢環(huán)氧乙烷等主導產(chǎn)品生產(chǎn)指標和產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高。

三季報顯示，該股十大流通股東中機構數(shù)占6席，其中零零七、零零五、零零六三家社?；鸫笈e殺入，投資基金的持倉量環(huán)比劇增147.53%，戶均持流通股的環(huán)比增長5.05，籌碼仍趨集中。

韶能股份(000601)：水電盈利恢復買入

歸屬母公司凈利潤大幅增長101.11%。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入10.98億元，同比增長37.47%；產(chǎn)生營業(yè)成本7.64 億元，同比增長39.08%；綜合毛利率為30.43%，同比下降0.8 個百分點；實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤為8244 萬元，同比增長101.11%?；痉衔覀冾A期。

電力業(yè)務：水、火兩重天。上半年，公司水電站所屬地區(qū)來水情況良好，水電業(yè)務收入同比增長39.46%；毛利率達到63.61%，同比提高2.49 個百分點?；痣姌I(yè)務受煤價上漲過快過大、供應量不足等負面影響，一季度未能實現(xiàn)滿負荷發(fā)電，二季度發(fā)電量受水電擠壓，上半年火電售電收入同比只增長16.43%；毛利率為1.08%，同比下降了12.04 個百分點。我們認為，隨著2011 年綜合利用電廠資質(zhì)認定成功，公司火電業(yè)務盈利將大幅改善。

非電業(yè)務：受益經(jīng)濟復蘇。機械業(yè)務業(yè)務收入增長46.56%，毛利率維持穩(wěn)定，其中國外業(yè)務大幅增長102.2%。紙業(yè)業(yè)務收入增長37.91%，但珠璣紙業(yè)受生產(chǎn)工藝調(diào)試以及綠洲公司受原材料價格上漲影響，綜合毛利率同比下降3.44 個百分點。水泥業(yè)務營業(yè)收入同比增長40.09%，但受原材料價格上漲影響，毛利率下降1.89 個百分點。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)展生物質(zhì)發(fā)電，實現(xiàn)“二次創(chuàng)業(yè)”。公司通過前期多元化經(jīng)營，培育了新的盈利增長點，目前正處于業(yè)務戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段。我們認為公司未來極有可能剝離水泥、齒輪及輔助貿(mào)易業(yè)務，屆時公司將擁有更多的資源精心耕耘優(yōu)勢業(yè)務。我們認為生物質(zhì)發(fā)電領域?qū)⑹枪?ldquo;二次創(chuàng)業(yè)”的新起點。目前生物質(zhì)發(fā)電籌備項目預計在2011 年底投產(chǎn)，隨著該項目投產(chǎn)，公司或?qū)⒀杆賳悠渌镔|(zhì)項目建設。我們認為2012 年開始，公司生物質(zhì)發(fā)電將進入爆發(fā)式發(fā)展階段。在上網(wǎng)電價為0.75 元/千瓦時，利用小時為6000 小時假設下，我們測算，2012 年該項目實現(xiàn)凈利潤有望達5900 萬元。

維持評級。暫不考慮生物質(zhì)發(fā)電項目的影響，在來水正常情況下，我們預計公司2010-2012 年EPS 分別為0.19、0126、0130 元，對應的PE 為28.6、2011017.5 倍。從現(xiàn)有業(yè)務發(fā)展前景來看，目前估值水平已屬合理，但考慮到公司在生物質(zhì)發(fā)電方面廣闊的發(fā)展空間，我們維持“買入”評級。(華泰聯(lián)合周衍長)

金山股份(600396)：即將進入業(yè)績爆發(fā)期增持

即將進入業(yè)績爆發(fā)期，給予"增持"評級：

我們假設公司項目能夠如期投產(chǎn)，據(jù)此預計公司2010年-2012年的每股收益分別為0.30元、0156元和0.63元，目前公司的2010年和2011年的動態(tài)市盈率分別為31倍和16倍，給予"增持"評級。(光大證券)

西昌電力(600505)：合理價值區(qū)間為9元增持

公司屬于發(fā)、供、售電一體化公司，同時擁有水力發(fā)電和電網(wǎng)資產(chǎn)，主要向西昌市供電。目前其權益裝機容量12.81萬千瓦，到2010年將增加至22.45-23.81萬千瓦，比現(xiàn)在翻一番。如果考慮正在規(guī)劃的項目，公司未來權益裝機可能達到50萬千瓦以上，是現(xiàn)在的四倍。隨著擔保債務的解決公司將恢復融資功能，公司投資的控股水電站將會增多，將實現(xiàn)更高比例的自發(fā)電，并且將有部分多余電量可以向四川電網(wǎng)出售。屆時公司收入與毛利率都將實現(xiàn)增長。此外公司將受益于礦產(chǎn)資源開發(fā)與西南水電大開發(fā)。涼山彝族自治州礦產(chǎn)資源豐富，水電開發(fā)大有可為；西南水電的大規(guī)模開發(fā)將至，特高壓電網(wǎng)的同步建設將實現(xiàn)更大比例的"西電東送"。

2009年6月金信信托債務糾紛的圓滿解決標志著公司解債工作獲得了重大突破，擔保債務如能盡快解決，將有利于公司快速成長。預計公司2009、2010年每股收益分別為0.18、0030元，按2010年30倍市盈率，合理價值區(qū)間為9元，首次給予"增持"評級。(聯(lián)合證券)