巴西加入全球匯率戰(zhàn)

2010年10月20日 03:02
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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王慧卿

巴西昨日宣布采取措施減緩雷亞爾的升值趨勢(shì)，同時(shí)表示可能會(huì)被迫進(jìn)一步采取其他措施來(lái)干預(yù)匯率。這是最近興起的匯率干預(yù)浪潮中最新的一道浪花。

自日本打破6年來(lái)的沉寂，率先干預(yù)外匯市場(chǎng)以來(lái)，韓國(guó)、印度、巴西等多個(gè)國(guó)家紛紛加入到這一行列。

此次巴西的行動(dòng)已經(jīng)是10月以來(lái)第二次相關(guān)行動(dòng)。18日，巴西宣布將所謂的IOF稅，即金融活動(dòng)稅從4%調(diào)高到6%。同時(shí)巴西也把進(jìn)入巴西期貨市場(chǎng)的保證金稅收從0.38%提高到6%。該項(xiàng)稅收提高自公文發(fā)布之日起實(shí)施，也即在19日生效。巴西財(cái)長(zhǎng)曼特加表示，如有必要，仍將采取新的措施或擴(kuò)展當(dāng)前措施來(lái)減緩雷亞爾的升值。

這一舉措的主要目的在于減少國(guó)際投資者對(duì)巴西的短期投資，同時(shí)減少美元流入。后者在之前三個(gè)月內(nèi)已經(jīng)導(dǎo)致雷亞爾升值7.1%。巴西的利率水平是G20中最高的，為遏制通貨膨脹，巴西央行已經(jīng)把基準(zhǔn)利率提高到了10.75%。而美、歐、日均將基準(zhǔn)匯率維持在接近零的水平。尋求利差收益令資金涌入巴西等擁有較高利率的發(fā)展中國(guó)家。

多個(gè)國(guó)家干預(yù)匯市，令“匯率戰(zhàn)”的傳言充斥市場(chǎng)和媒體。為何干預(yù)匯率的行動(dòng)近期內(nèi)如此密集發(fā)生？“當(dāng)貨幣錨被提起，全球貨幣都浮了起來(lái)?！睆?fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)如是形容。

他表示，發(fā)展中國(guó)家之所以紛紛干預(yù)匯率和控制外資流入，正是因?yàn)槊涝?a href="http://app.www.dali56.com/hq/rmb/quote.php?symbol=EUR" target="_blank">歐元和日元三大國(guó)際貨幣實(shí)行超寬松貨幣政策，當(dāng)前信用本位的貨幣體系正遭到破壞。大量流動(dòng)性轉(zhuǎn)向大宗商品，轉(zhuǎn)向制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)的發(fā)展中國(guó)家，這反映了軟貨幣向硬資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。

這種轉(zhuǎn)移造成了發(fā)展中國(guó)家貨幣的升值。“升值會(huì)影響到出口，各國(guó)不想承擔(dān)調(diào)整的責(zé)任，于是干預(yù)匯率來(lái)保護(hù)自身的產(chǎn)業(yè)?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授潘英麗表示，“美元匯率波動(dòng)太大，這對(duì)國(guó)際金融體系來(lái)說(shuō)是非常有害的。”

孫立堅(jiān)認(rèn)為，必須通過(guò)IMF、世界銀行、G20峰會(huì)等機(jī)制，相對(duì)兼顧地解決當(dāng)前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所面臨的問(wèn)題，因?yàn)樵试S發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體自救的代價(jià)太過(guò)巨大?！懊?、日、歐必須停止超寬松的貨幣政策。這些貨幣錨經(jīng)濟(jì)體應(yīng)當(dāng)把更多貨幣用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，當(dāng)前金融大戰(zhàn)才會(huì)得到解決。

潘英麗則表示，通過(guò)各種協(xié)調(diào)機(jī)制來(lái)迫使美日歐結(jié)束超寬松貨幣政策太難。她認(rèn)為，巴西所采取的限制資本流入政策是非常值得中國(guó)借鑒的。“避免資本流入和限制短期流入是最好的辦法。

“最終，巴西政府對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的抄底收益水平仍將無(wú)計(jì)可施。”美國(guó)銀行在一份給投資者的備忘錄中表示，“巴西政府正在進(jìn)行一場(chǎng)不可能的戰(zhàn)爭(zhēng)?！?

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