水皮：或陷入加息-人民幣升值熱錢流入-再加息死循環(huán)

2010年10月19日 21:24
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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華夏時報總編輯水皮(資料圖)

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)19日訊 中國人民銀行決定，自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%。對此，華夏時報總編輯水皮對鳳凰網(wǎng)財經(jīng)表示，在全球采取零利率的情況下，央行加息會加大熱錢跨境套利的程度。加息會加人民幣升值、熱錢流入、流動性泛濫、再加息，央行政策很可能會陷入這樣一個死循環(huán)。

以下為對話實錄：

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：您如何看待央行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率的政策意圖？

水皮：央行加息主要出于兩個方面的考慮，第一是為了抑制流動性泛濫，外匯儲備過快增長造成貨幣被投放的增長；第二是考慮到貸款增速過快，實體經(jīng)濟(jì)用不了這么多。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：您覺得加息25個基點力度夠不夠？

水皮：這次加息算是央行對CPI上漲的一個交代，從最近農(nóng)產(chǎn)品價格上漲、發(fā)改委上調(diào)電價等來看，CPI上漲壓力很大。但央行此次只是象征性的加一點，力度不大。

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：央行加息會導(dǎo)致熱錢的流入，這會不會減弱政策效果？

水皮：在全球采取零利率的情況下，央行加息會加大熱錢跨境套利的程度。加息會人民幣升值、熱錢流入、流動性泛濫、再加息，央行政策很可能會陷入這樣一個死循環(huán)。不過，此次人民幣升值是階段性的，最后的政策效果要看央行的調(diào)控藝術(shù)。和05、06、07年的情況類似，央行單邊的加息，單邊人民幣升值，熱錢流入然后再加息。中國已成為國外熱錢套利的溫床。(文/張懿望)

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