張化橋：任何中短期的價(jià)格預(yù)測(cè)都是不靠譜的

2010年10月13日 13:59
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)10月12日獨(dú)家專訪了瑞銀中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理、被譽(yù)為中國(guó)第一分析師的張化橋先生，在專訪中張化橋表示，價(jià)格長(zhǎng)期的預(yù)測(cè)還是必要的，但是這個(gè)預(yù)測(cè)必須是方向性的，很模糊的預(yù)測(cè)，也建議大家不要做拐點(diǎn)預(yù)測(cè)。

以下為專訪精彩實(shí)錄：

鳳凰網(wǎng)：各位鳳凰網(wǎng)友大家好，歡迎來(lái)到今天的鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訪談間，今天作客我們?cè)L談間的嘉賓是瑞銀中國(guó)區(qū)的董事總經(jīng)理張化橋先生，歡迎張總。

張化橋：謝謝。

鳳凰網(wǎng)：張總，我知道您現(xiàn)在是瑞銀中國(guó)區(qū)的投資銀行部的主管，看到您最近出了一本書(shū)，叫《一個(gè)證券分析師的醒悟》，里面寫(xiě)了很多關(guān)于證券分析不靠譜的話，我們知道瑞銀作為國(guó)際大投行，它其實(shí)每年是要做很多投資報(bào)告，提很多建議給它的客戶的，您這樣做，是不是在砸自己的飯碗呢？

張化橋：不是，我個(gè)人認(rèn)為我做了十幾年的投資分析師，也獲獎(jiǎng)很多，但是做了這么多年以后，我自己反思，要做一個(gè)正確地的預(yù)測(cè)是非常不容易的，要做一個(gè)對(duì)真正的投資有指導(dǎo)意見(jiàn)的，有指導(dǎo)作用的預(yù)測(cè)是很不容易的，所以大家在一邊做預(yù)測(cè)的時(shí)候，一邊要理解，這是一件非常高風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)工作，這是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的考慮。我們也是非常坦誠(chéng)，跟大家講我們的預(yù)測(cè)是有風(fēng)險(xiǎn)的，投資就是有風(fēng)險(xiǎn)的。

鳳凰網(wǎng)：您最近寫(xiě)了一篇文章叫“丟掉你的預(yù)測(cè)吧”，那里面也是跟您這本書(shū)的初衷是一個(gè)想法，就是說(shuō)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)很大的，不過(guò)您在文章最后還是做了一個(gè)預(yù)測(cè)？

張化橋：對(duì)。

鳳凰網(wǎng)：就是我們未來(lái)幾年可能會(huì)迎來(lái)一個(gè)資產(chǎn)價(jià)格的大優(yōu)勢(shì)。

張化橋：對(duì)。

鳳凰網(wǎng)：您覺(jué)得是不是在這個(gè)大優(yōu)勢(shì)之后，我們這個(gè)股市也會(huì)持續(xù)的走牛？

張化橋：我覺(jué)得在未來(lái)的十年、五年，我們很有一個(gè)可能性，就是全球資產(chǎn)價(jià)格的大牛市，包括股票，包括債券，包括很多的，比如不動(dòng)產(chǎn)、農(nóng)場(chǎng)、礦產(chǎn)都有這個(gè)可能性。但是我不是說(shuō)叫大家完全不做預(yù)測(cè)，我們一個(gè)最起碼的預(yù)測(cè)就是說(shuō)我的投資是要賺錢(qián)的，如果沒(méi)有這個(gè)可能，沒(méi)有這樣一個(gè)起碼的預(yù)測(cè)，那我把錢(qián)放在銀行里不是很好嗎？所以這個(gè)起碼的預(yù)測(cè)還是要有的，我想說(shuō)的是大家千萬(wàn)不要預(yù)測(cè)股票、樓市、匯率這個(gè)短期的事情，這個(gè)比如下個(gè)季度怎么樣，明年怎么樣，甚至后年怎么樣，這樣的預(yù)測(cè)，大家最好不要做，做這樣的預(yù)測(cè)，實(shí)際上跟賭博一樣。

鳳凰網(wǎng)：我現(xiàn)在特別想了解，您在瑞銀是怎么樣給您的客戶提投資建議的，難道您提的都是三到五年，甚至更長(zhǎng)的投資建議？

張化橋：作為股票分析師做了十幾年，我當(dāng)然也跟人家提短期的建議，我們的建議一般是12個(gè)月，但是現(xiàn)在回頭看，我自己反思，這個(gè)其實(shí)是一個(gè)多少有點(diǎn)滑稽的一件事情，我自己認(rèn)為。12個(gè)月誰(shuí)知道呢？這個(gè)基本面要表現(xiàn)出來(lái)，要讓一個(gè)好的股票，價(jià)格終究會(huì)漲的，但是在漲之前，12個(gè)月是足夠長(zhǎng)的時(shí)間嗎？短期怎么樣，我們是不知道的。我現(xiàn)在回頭看，我們當(dāng)初做的這件事情是高難度的動(dòng)作。

鳳凰網(wǎng)：我記得以前還看過(guò)您一篇文章叫“重商主義之禍”

張化橋：對(duì)。

鳳凰網(wǎng)：里面也預(yù)測(cè)了美元可能會(huì)持續(xù)貶值，黃金可能會(huì)持續(xù)走高，最近這幾年的走勢(shì)確實(shí)也驗(yàn)證了您當(dāng)時(shí)的說(shuō)法，當(dāng)時(shí)也有一個(gè)作者叫(盧俊鄂 音對(duì))，他當(dāng)時(shí)也提過(guò)黃金價(jià)格肯定要走強(qiáng)，他甚至給央行寫(xiě)過(guò)信，要求央行把黃金作為一個(gè)貨幣儲(chǔ)備，做一個(gè)類似于外匯儲(chǔ)備的東西。但他最近已經(jīng)提出說(shuō)黃金價(jià)格可能要跌了，這個(gè)說(shuō)法又跟您說(shuō)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)持續(xù)走牛是相備的，您是怎么看的？

張化橋：我覺(jué)得有一個(gè)長(zhǎng)期的預(yù)測(cè)還是必要的，但是這個(gè)預(yù)測(cè)必須是方向性的，很模糊的預(yù)測(cè)。當(dāng)你做精確的預(yù)測(cè)，并且預(yù)測(cè)拐點(diǎn)的時(shí)候，那你已經(jīng)是犯錯(cuò)誤了，因?yàn)楹芏嗟幕久娴囊蛩貢?huì)被另外的因素所抵消所拖后，所以我建議大家不要做拐點(diǎn)的預(yù)測(cè)。

鳳凰網(wǎng)：就是說(shuō)您覺(jué)得類似于見(jiàn)底或者見(jiàn)頂這樣的預(yù)測(cè)都是不靠譜的？

張化橋：這是非常不靠譜的事情，關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)，很多的很勇敢的人們預(yù)測(cè)未來(lái)12個(gè)月，或者未來(lái)6個(gè)月，樓價(jià)會(huì)怎么樣，匯率怎么樣，這個(gè)是開(kāi)玩笑。

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