中國須避免在“貨幣大戰(zhàn)”中被抹黑

2010年10月13日 06:15
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：明金維

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近來，隨著中美兩個(gè)經(jīng)濟(jì)大國關(guān)于人民幣匯率問題的爭端升級(jí)，加上美元持續(xù)貶值背景下，不少經(jīng)濟(jì)體被迫采取措施遏制本幣過快升值，一時(shí)間有關(guān)“貨幣大戰(zhàn)”的言論甚囂塵上。

迄今為止，尚沒有人對(duì)“貨幣大戰(zhàn)”下一個(gè)權(quán)威的、令人信服的定義。但結(jié)合當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，“貨幣大戰(zhàn)”大致可以理解為：一些國家和地區(qū)由于面臨內(nèi)部經(jīng)濟(jì)困境，為刺激出口、增加就業(yè)，競相采取措施，人為壓低本幣匯率。如果越來越多的國家和地區(qū)采取這種以鄰為壑的貨幣和匯率政策，勢(shì)必加劇各國間的利益沖突，最終將破壞世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，其影響可以與“戰(zhàn)爭”相提并論。

當(dāng)前，一個(gè)值得警惕的現(xiàn)象是，美國正以自己的霸權(quán)邏輯說明這一輪“貨幣大戰(zhàn)”的起因和化解之道，而中國則有被抹黑的危險(xiǎn)。

從表面看，這一輪“貨幣大戰(zhàn)”起因主要源于中美關(guān)于人民幣匯率問題的爭端升級(jí)。此外，日本政府在日元持續(xù)升值后直接干預(yù)匯市，以及巴西、韓國、新加坡等經(jīng)濟(jì)體紛紛采取措施遏制本幣對(duì)美元過快升值的勢(shì)頭，都在其中扮演了重要角色。

但是，這一輪“貨幣大戰(zhàn)”的真正起因應(yīng)歸于美國。第一，美國政府和國會(huì)迫于國內(nèi)政治壓力，再一次挑起并激化中美關(guān)于人民幣匯率問題的爭端，使人民幣匯率問題看似處于當(dāng)前“貨幣大戰(zhàn)”的漩渦中心。眼下，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭遲滯，國內(nèi)就業(yè)壓力居高不下，經(jīng)濟(jì)問題已成為11月份美國國會(huì)中期選舉的主要議題。不管是奧巴馬政府官員，還是進(jìn)入“選舉狀態(tài)”的國會(huì)議員及候選人，都有將人民幣匯率問題作為美國經(jīng)濟(jì)困境“替罪羊”的政治沖動(dòng)。美國在國際社會(huì)散播中國“操縱人民幣匯率”的言論，在一定程度上為其他經(jīng)濟(jì)體干預(yù)匯率提供了合理性基礎(chǔ)。

第二，這一輪“貨幣大戰(zhàn)”的根本原因在于美聯(lián)儲(chǔ)“印鈔”。面臨經(jīng)濟(jì)困境，美聯(lián)儲(chǔ)長期將基準(zhǔn)利率維持在接近零的水平，同時(shí)以購買金融資產(chǎn)的方式，向金融系統(tǒng)投入大量美元流動(dòng)性，這一過程也被形象地稱為美聯(lián)儲(chǔ)“開動(dòng)印鈔機(jī)”。美聯(lián)儲(chǔ)這一政策直接導(dǎo)致美元貶值預(yù)期加大，同時(shí)也導(dǎo)致大量美元投機(jī)資金進(jìn)入新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行套利。結(jié)果是，從韓國到巴西，從泰國到新加坡，全球許多經(jīng)濟(jì)體都感到本幣對(duì)美元升值的強(qiáng)大壓力。美元貶值帶動(dòng)其他貨幣升值，對(duì)這些經(jīng)濟(jì)體出口甚至金融安全與穩(wěn)定，都構(gòu)成了挑戰(zhàn)。這些經(jīng)濟(jì)體反過來被迫采取措施，干預(yù)外匯市場，壓低本幣匯率，最終形成了“貨幣大戰(zhàn)”的局面。

特別值得一提的是：在美國的霸權(quán)邏輯下，美聯(lián)儲(chǔ)通過“印鈔”壓低美元匯率是完全“合情合理的”，而其他經(jīng)濟(jì)體通過買入美元、拋售本幣來壓低本幣匯率則是“非法的”

美國不僅僅故意曲解這一輪“貨幣大戰(zhàn)”的真正起因，而且在解決之道上，也在“承擔(dān)責(zé)任”的口號(hào)下，對(duì)中國施加壓力，甚至不惜抹黑。

美國政府官員提出，要避免爆發(fā)全面的“貨幣大戰(zhàn)”，中國作為一個(gè)“負(fù)責(zé)任的利益有關(guān)方”，應(yīng)停止干預(yù)人民幣匯率，加快人民幣升值步伐。

實(shí)際上，“解鈴還須系鈴人”，人民幣匯率并非誘發(fā)這一輪“貨幣大戰(zhàn)”的主因，美聯(lián)儲(chǔ)“印鈔”才是。因此，即便人民幣大幅升值，也不能解決美元貶值大背景下新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體本幣“被升值”的問題，也無法杜絕這些經(jīng)濟(jì)體干預(yù)匯市的行動(dòng)。

一句話，只要美國繼續(xù)為了刺激本國經(jīng)濟(jì)增長而無視美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣地位這一責(zé)任，這一輪“貨幣大戰(zhàn)”根本不可能得到解決，甚至不排除進(jìn)一步升級(jí)的可能。

這一輪“貨幣大戰(zhàn)”再次凸顯了當(dāng)前國際金融體系的困境，即美元作為美國的主權(quán)貨幣，同時(shí)承擔(dān)了主要儲(chǔ)備貨幣的職能，而這兩種職能之間往往是相互矛盾、相互對(duì)立的。美聯(lián)儲(chǔ)為刺激美國經(jīng)濟(jì)增長開動(dòng)印鈔機(jī)，很可能導(dǎo)致美元流動(dòng)性泛濫和美元貶值，進(jìn)而對(duì)國際金融穩(wěn)定帶來新的沖擊。

中國要想避免被抹黑，必須做好如下兩項(xiàng)工作：第一，充分向國際社會(huì)說明當(dāng)前“貨幣大戰(zhàn)”的根本原因；第二，盡力凝聚國際共識(shí)，敦促美國扮演起“負(fù)責(zé)任的超級(jí)大國”角色。

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