10月選基重在“選股”四季度仍有結(jié)構(gòu)性機會

2010年10月11日 01:57
來源：每日經(jīng)濟新聞 作者：徐皓

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每經(jīng)記者徐皓發(fā)自上海

“是不是可以贖回了？”

在看到基金賬戶資產(chǎn)在過去的三個月中回升了近二十個百分點后，不少投資者開始暗自揣度。這樣的情況是否能得以延續(xù)？尤其是在10月的第一個交易日，不少高倉位基金漲幅超過了三個百分點。

在10月接下來的日子，基金依舊延續(xù)了三季度的投資思路，挖掘結(jié)構(gòu)性機會成為今年最后一役的要務(wù)。而選股能力強的基金也當仁不讓成為后市更有潛力的投資品種。

延續(xù)三季度模式

三季度的估值修復(fù)行情中，雖然8月份后指數(shù)震蕩走升有限，但個股已展開聲勢浩大的反彈。基金也同樣如此，非指數(shù)股票型基金經(jīng)過持續(xù)的組合結(jié)構(gòu)調(diào)整后，在結(jié)構(gòu)性行情中把握住機會，取得了超越指數(shù)的表現(xiàn)。根據(jù)銀河證券統(tǒng)計顯示，三季度標準股票型基金平均業(yè)績?yōu)?8.67%；偏股型基金平均業(yè)績?yōu)?8.57%，超越指數(shù)型基金平均13.13%的業(yè)績表現(xiàn)。

而四季度，主動型超越被動型股票基金，也就是偏股型通過選股而獲得超越市場表現(xiàn)的情況仍可能成為大概率事件。

基金普遍認為，四季度市場將延續(xù)震蕩行情，但結(jié)構(gòu)性的機會仍然存在。有基金經(jīng)理表示，今年市場與2008年后期有著本質(zhì)區(qū)別，雖然指數(shù)勢弱，但賺錢的機會并不缺乏。

借鑒基金投資思路

隨著越來越多行業(yè)型和主題型基金涌現(xiàn)，基金對于后市的觀點，對于基民選擇基金的類型也有借鑒意義。

從趨勢來看，大起大落的行情并不在基金預(yù)期之中，指數(shù)的表現(xiàn)或仍較弱。華安基金四季度投資策略稱，從總體上判斷，在中短期內(nèi)在宏觀政策依然處于觀察期的背景下，市場出現(xiàn)趨勢性大漲或大跌的可能性都不大。金鷹基金認為，預(yù)計經(jīng)濟2010年三季度環(huán)比觸底回升，四季度仍將處于回升的通道中，加上A股估值接近歷史低位，預(yù)計四季度A股市場將震蕩上行。

而大消費和新興產(chǎn)業(yè)等與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢吻合的行業(yè)，依舊得到基金口徑一致的唱多。

在此之外，一些周期性板塊也受到基金推崇。大成基金認為，在全球貨幣競相貶值的背景下，將對有色金屬、鉀肥、稀缺礦產(chǎn)等資源品板塊構(gòu)成利好。而華安基金表示，周期性行業(yè)也可能因為政策變化的影響導(dǎo)致短期供求關(guān)系變化，從而帶來短線投資機會。

業(yè)內(nèi)人士建議，投資者可以根據(jù)基金公司提供的思路，結(jié)合即將公布的基金三季報對所持有的基金進行審視和篩選。

基民10月投資策略

重新回到基金是否可以贖回這個問題上，紅10月基金投資如何布局？分析認為，在結(jié)構(gòu)性行情下，基金的選股能力被認為更為關(guān)鍵。

浙商證券分析師邱小平表示，短期的震蕩表現(xiàn)說明市場會重新反轉(zhuǎn)的可能并不大，市場大幅上行的概率是比較小的。目前市場流動性較前期開始表現(xiàn)出吃緊，后2個月的解禁高峰對資金面是一個比較大的沖擊，預(yù)計兩市將延續(xù)弱勢震蕩，在解禁潮結(jié)束后或有較大的反彈行情。他建議配置折價率較高的封閉式基金和倉位靈活的混合型基金。在基金配置方面，建議投資者選擇績優(yōu)基金，挑選擇股能力強的基金。

國金證券分析師張劍輝也認為，從策略上依然把選股能力作為構(gòu)建基金組合的重要依據(jù)，繼續(xù)建議側(cè)重“策略選股能力突出”管理人所管理的基金產(chǎn)品。

而在基金組合風(fēng)格搭配上，國金證券建議采取啞鈴配置策略，對于高成長風(fēng)格基金進行精選，并適當配置大盤、中盤風(fēng)格等具備一定“估值優(yōu)勢”的基金。

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