傅云威：貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)沒(méi)有贏家

2010年10月10日 23:30
來(lái)源：中華工商時(shí)報(bào) 作者：傅云威

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傅云威

當(dāng)前，美歐貨幣當(dāng)局釋放出繼續(xù)擴(kuò)大流動(dòng)性信號(hào)，日本央行祭出零利率政策，韓國(guó)、巴西、泰國(guó)和新加坡等國(guó)均醞釀或采取市場(chǎng)操作影響本幣匯率，一些發(fā)達(dá)國(guó)家指責(zé)中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體低估本幣匯率……一時(shí)間，國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，人們擔(dān)心“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的潘多拉盒子可能就此開啟。

在當(dāng)前語(yǔ)境下，所謂“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”，是指各國(guó)爭(zhēng)相壓低本國(guó)貨幣匯率，以便讓出口部門獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而保護(hù)或者擴(kuò)大本國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際市場(chǎng)份額。

在本輪金融危機(jī)中，歐美等國(guó)放松銀根，采取包括“定量寬松”政策在內(nèi)的手段向市場(chǎng)注入海量流動(dòng)性，這成為美元等貨幣持續(xù)貶值的重要原因。可以預(yù)見，只要?dú)W美國(guó)家這一政策不發(fā)生逆轉(zhuǎn)，相關(guān)國(guó)家貨幣相對(duì)升值的壓力將繼續(xù)存在，貶值貨幣無(wú)助于解決根本問(wèn)題。

“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的危害在于各國(guó)放棄合作協(xié)調(diào)原則，展開匯率貶值競(jìng)賽。這樣，一國(guó)通過(guò)壓低匯率贏得的短期出口優(yōu)勢(shì)很快會(huì)被其他國(guó)家的類似政策抵消。

當(dāng)前歐美主要經(jīng)濟(jì)體仍然受困于經(jīng)濟(jì)疲軟、失業(yè)率攀升、公共財(cái)政失衡等問(wèn)題，進(jìn)口需求萎縮，出口動(dòng)力增強(qiáng)。這決定了國(guó)際貿(mào)易可能進(jìn)入爭(zhēng)端高發(fā)期。在此敏感時(shí)刻開打“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”，可能刺激一些國(guó)家壓縮進(jìn)口配額和提高關(guān)稅，從而引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，損害各方利益。

人類歷史上不乏“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的慘痛教訓(xùn)。上世紀(jì)三十年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)放棄金本位，從狹隘利益出發(fā)，施行以鄰為壑的貨幣貶值政策，加劇了危機(jī)破壞性，毒化了國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系，成為誘發(fā)第二次世界大戰(zhàn)的因素之一。

本輪國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際社會(huì)通過(guò)二十國(guó)集團(tuán)峰會(huì)等平臺(tái)展開史無(wú)前例的大規(guī)模國(guó)際合作。其間，各國(guó)不僅增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)刺激政策的協(xié)調(diào)性和有效性，還就國(guó)際金融改革等深層次問(wèn)題達(dá)成廣泛共識(shí)，從而有力穩(wěn)定了金融市場(chǎng)，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，大大緩解了危機(jī)造成的沖擊。

正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，面對(duì)全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，保護(hù)主義只會(huì)帶來(lái)分裂和動(dòng)蕩，國(guó)際社會(huì)只有精誠(chéng)團(tuán)結(jié)、緊密合作，才能走出經(jīng)濟(jì)低迷。

需要警惕的是，伴隨危機(jī)影響減退，一些國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)傾向愈發(fā)嚴(yán)重。國(guó)際貨幣基金組織總裁卡恩日前指出，一些國(guó)家在金融危機(jī)中表現(xiàn)出的強(qiáng)烈合作意愿如今已經(jīng)減弱，一些國(guó)家試圖通過(guò)單獨(dú)行動(dòng)解決國(guó)際問(wèn)題的做法是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的真正威脅。

在前不久舉行的第十三次中歐領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤上，中國(guó)國(guó)務(wù)院總理溫家寶呼吁，世界上所有負(fù)責(zé)任的國(guó)家，都不要打貿(mào)易戰(zhàn)和貨幣戰(zhàn)。在當(dāng)前大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和一些新興經(jīng)濟(jì)體仍面臨重大調(diào)整，以及世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增大的情況下，這一呼吁值得各國(guó)認(rèn)真傾聽。

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