莫泰山轉投私募公募基金激勵不夠

2010年10月08日 23:06
來源：中國經(jīng)營報作者：李輝

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李輝

9月28日晚的一紙廣告，讓交銀施羅德總經(jīng)理莫泰山的離職傳聞落地。

據(jù)悉，莫泰山本人將赴私募基金——重陽投資擔任CEO，和他的昔日下屬、老同學，交銀施羅德前投資總監(jiān)，現(xiàn)任重陽投資合伙人兼首席投資官的李旭利以及私募大佬裘國根會合，組成“三駕馬車”

莫泰山，曾是公募基金的一位標志性人物。此番由公轉私，對業(yè)界震動不小?！袄夏墓D私，是私募基金界一大刺激性新聞，將會對一批人產(chǎn)生示范。”一位私募界人士表示，莫泰山以證監(jiān)會前官員的身份轉身私募具有某種象征意義，私募基金的激勵機制優(yōu)勢之下，公募基金的人才流失問題已經(jīng)非常嚴重。

導火索

9月28日晚間，交銀施羅德基金公司發(fā)布公告稱，經(jīng)董事會審議通過，同意原總經(jīng)理莫泰山辭去公司總經(jīng)理職務，并決定由公司副董事長雷賢達代為履行公司總經(jīng)理職務，代為履行總經(jīng)理職務的期限不超過90日。

“難道公募基金真的留不住人了嗎？”一位合資基金公司的副總經(jīng)理獲悉此消息后對《中國經(jīng)營報》記者感嘆。就在不久前，傳出華夏基金總經(jīng)理范勇宏和最?；鸾?jīng)理王亞偉雙雙請辭的消息。盡管被一再否認，但是業(yè)內仍堅信傳言并非空穴來風。

“莫泰山其實早就想走了，至少在2009年底就動了這個念頭。”一位知情人士向記者透露，只是由于股東層面的挽留，莫本人堅持至今。

2009年12月30日，交銀上證180公司治理ETF申贖清單出現(xiàn)差錯，引發(fā)一波套利潮。據(jù)悉，此次烏龍事件導致公司損失上千萬元。交銀基金亦受到監(jiān)管層的整頓通知以及來自股東層面的壓力。此后市場傳出莫泰山離職的消息，上述烏龍事件被認為是導火索。

“烏龍事件并非導致老莫離開的原因，之前已經(jīng)有意要離開，主要還是源于機制問題?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V記者，此后交銀董事長更換，也延緩了莫的辭職時間。

證監(jiān)會前官員的標簽意義

在基金業(yè)內，莫泰山的能力得到廣泛認可?！澳偸莻€很有能力，很有想法的人，交銀短短5年發(fā)展到這么大的規(guī)模，跟他密不可分。”上海一家基金公司的副總如此評價。

作為交銀施羅德的前總經(jīng)理，莫泰山有著比一般基金公司老總更為獨特的經(jīng)歷。他在短短兩年之內，把交銀基金的規(guī)模一度帶領到行業(yè)前十的地位，既凸顯了他的能力，又更加劇了他的“悲劇”色彩。

莫泰山曾經(jīng)是一名證監(jiān)會的官員。曾歷任中國證券監(jiān)督管理委員會基金監(jiān)管部副處長、辦公廳主席秘書、基金監(jiān)管部處長。2005年加盟交銀基金任副總經(jīng)理，2008年正式任職于交銀施羅德基金管理有限公司總經(jīng)理。

2009年底，交銀基金規(guī)模一度高達923億元，排名第九，是跨進千億元門檻的熱門公司。2010年上半年，交銀規(guī)模雖然急劇縮水40%之多，僅有554億元，不過仍居前十名之內。

業(yè)內人士表示，身為總經(jīng)理的莫泰山雖然薪水亦有數(shù)百萬元，但是和私募基金的股權激勵以及業(yè)績提成相比，顯然是“小巫見大巫”

據(jù)報道，交銀施羅德曾提出25%股權激勵計劃，激勵對象包括管理層以及業(yè)務精英。但是交銀施羅德的三大股東交通銀行、施羅德投資管理有限公司以及中國國際集裝箱海運(集團)股份有限公司，均不愿出讓所持股份，三方持股比例分別為65% 、30% 、5%股股權激勵計劃最終無疾而終。

盡管股權激勵計劃失敗，莫泰山還是爭取到了每年將15%的利潤拿出來作為激勵的政策，并且逐年增加。

但人才流失仍未能避免。2009年6月，交銀原投資總監(jiān)李旭利辭職，和私募大佬裘國根共同創(chuàng)建新重陽投資公司。李旭利曾一手打造了交銀的投研團隊，并以對宏觀大勢的精準判斷出名。隨后不久的8月，投資副總監(jiān)鄭拓離職，創(chuàng)立好望角公司。很快，另一投資猛將趙峰也辭職。

分析人士指出，交銀施羅德基金公司之所以連續(xù)發(fā)生人事地震，跟莫泰山本人無心戀戰(zhàn)應有關聯(lián)。事實上，去年下半年至今，交銀基金整體業(yè)績表現(xiàn)并不突出。

離職背后：激勵不夠

經(jīng)過12年的發(fā)展，公募基金的困境已經(jīng)凸顯無疑：一方面，作為高度曝光的機構，業(yè)績壓力無時不在；另一方面，公募基金競爭激烈，發(fā)行主要依賴于銀行渠道，高昂的發(fā)行費用導致基金幾乎淪為銀行打工仔。

不過在業(yè)內看來，最為核心的因素在于，公募基金無法解決激勵問題。雖然公募基金經(jīng)理和公司高管們薪水不菲，但是和所管理的基金規(guī)模相比微不足道。而私募基金經(jīng)理們根據(jù)業(yè)績提成所能得到的巨額收入，更是刺激著公募基金人士的神經(jīng)。

莫泰山對此亦早有微詞。在某公開場合的發(fā)言中，莫泰山對當前公募基金無法進行股權激勵，導致優(yōu)秀人才流失的弊病進行了批評。他亦曾承認，交銀基金的激勵機制不夠好。

交銀施羅德副總經(jīng)理謝衛(wèi)更是股權激勵的積極倡導者。作為基金業(yè)唯一的全國政協(xié)委員，謝衛(wèi)連續(xù)多年在兩會期間就此上交提案，希望解決公募基金的股權激勵問題。

“資產(chǎn)管理行業(yè)最重要的是‘人’，恰恰是‘人’這個無形資產(chǎn)，在基金公司的資產(chǎn)負債表上沒有得到充分體現(xiàn)。”華夏基金總經(jīng)理范勇宏近日也公開表示，在事關資產(chǎn)管理行業(yè)核心的制度安排方面，基金業(yè)還沒有建立起“以人為本”的資產(chǎn)管理制度，這成為我國公募基金業(yè)可持續(xù)增長的制約因素。事實上，多位公募基金業(yè)大佬都在公開場合談到過這一困境，并呼吁解決股權激勵問題。

“股東希望老莫繼續(xù)干，但是他呆在那里不是浪費時間，而是浪費生命！”一位接近莫泰山的私募界人士向本報記者透露。

而在李旭利看來，私募基金的機制更為優(yōu)越，基金經(jīng)理本身的前途和基金捆綁的更緊密?！霸诠蓟鸬臅r候，你不知道為什么而干，他的制度不是最優(yōu)的。

李旭利向記者確認，公司非常希望莫泰山成為合伙人，并擔當CEO角色，“除了投研之外的事情都歸他管”。在此之前，交銀基金銷售總監(jiān)沈斌已經(jīng)先期離職，來到重陽投資負責銷售。不過，莫泰山對記者表示，目前仍處于靜默期，未對其去向予以確認。