日本央行時隔四年再啟零利率政策

2010年10月08日 00:30
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

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□本報實習記者 吳心韜

日本央行10月5日宣布，將銀行間無擔保隔夜拆借利率從現(xiàn)行的0.1%降至0%至0.1%區(qū)間，這是該行時隔4年多再次實施零利率政策，旨在阻止日元進一步升值和經(jīng)濟下滑。另外，該行在6日公布的10月份月度報告中還下調(diào)了日本國內(nèi)宏觀經(jīng)濟評估，這是該行自去年1月份以來首次下調(diào)經(jīng)濟評估，主要原因是全球及日本經(jīng)濟前景的不確定性，且日元的持續(xù)走強加深了對該國經(jīng)濟復蘇的擔憂。

另據(jù)日媒6日報道，日執(zhí)政黨民主黨已披露其總額超過4.8萬億日元的追加預算方案最終版本，建議日政府批準該經(jīng)濟刺激計劃，并成立主權(quán)財富基金，利用該國外匯儲備進行投資。

分析人士認為，這是日本政府和央行在過去兩個月來第二次聯(lián)手對抗日元匯率走強。不過，由于日本已錯過干預日元匯率的最佳時機，另外，美國實施進一步量化寬松貨幣政策的預期加強，以及歐洲經(jīng)濟前景不明朗、寬松政策恐將繼續(xù)維持，因此，日政府與央行的此次聯(lián)手行動，無論對抑制日元升值、還是對提振國內(nèi)經(jīng)濟所起到效果都將有限。

在10月7日的亞洲匯市中，美元對日元匯率一度低見82.23日元，低于日政府9月份干預匯市前的水平，并再度刷新該匯率15年來的最低紀錄。

推出“非常規(guī)”貨幣政策

日本央行5日發(fā)表聲明稱，為創(chuàng)造更加寬松的金融環(huán)境，該行決定實施由三項措施構(gòu)成的綜合性寬松金融政策：第一，從即日起將銀行間無擔保隔夜拆借利率水平降至0至0.1%%的水平；第二，在能夠確定物價形勢已經(jīng)穩(wěn)定前一直實施零利率政策，但前提條件是在金融層面不會產(chǎn)生其他風險和問題；第三，具體研究創(chuàng)立資產(chǎn)買進基金的事宜，為購買國債、公司債券等金融資產(chǎn)提供固定利率方式的共同擔?；穑鹨?guī)模為35萬億日元(約4190億美元)。

由于美聯(lián)儲目前的基準利率在0%-0.25%區(qū)間，因此，日本央行的上述舉動將令其成為目前各大央行中利率最低的央行；而擴大資產(chǎn)購買也意味著該行將先美聯(lián)儲一步，實施“非常規(guī)”的量化寬松貨幣政策，即通過增加本國貨幣供給來壓低日元匯率。此前外界普遍預測，美聯(lián)儲或于11月份公布進一步的量化寬松貨幣政策。

對于日本央行此舉，分析人士認為，該行只是延續(xù)了此前的金融寬松政策，沒有大的方向性變化，因而追加政策的效果有限。日本央行搶先一步的行動能否化解日元升值壓力，還將視美聯(lián)儲進一步量化寬松貨幣政策的規(guī)模大小。

此外，日本央行6日公布的月度報告中表示，該國出口與生產(chǎn)增勢已開始下滑，私人消費增長也可能已暫時放緩，這主要是因為日政府經(jīng)濟刺激舉措所產(chǎn)生的積極效果與炎熱天氣引發(fā)的高額零售銷售效應已開始減弱。該行還指出，消費者物價指數(shù)(CPI)同比降幅將趨緩，因社會總供需的平衡狀態(tài)在逐步改善。但國內(nèi)工業(yè)品價格預計將出現(xiàn)暫時性下降，因為日元升值影響仍繼續(xù)存在。

擬成立主權(quán)基金

據(jù)報道，日民主黨已將經(jīng)濟刺激補充預算案提交給日本政府，而日政府有望在10月8日正式批準該刺激計劃，并向國會提交補充預算案，以確保實施計劃所需資金。據(jù)透露，該提案涉及金額超過4.8萬億日元，具體措施包括支持就業(yè)、推出地方基礎設施項目以及減少日本對中國的稀土進口依賴度等。另外，日民主黨還建議成立主權(quán)財富基金，但未闡明該基金將進行何種投資。

經(jīng)濟刺激預算方案主要制定者、日本前經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)大臣直島正行表示，成立主權(quán)財富基金的目的是提高日本海外投資的回報率，但該計劃還在早期階段。他稱：“我們需要對此與政府，尤其是財務省進行討論，我們尚未就此達成一致?！彼瑫r表示，并未考慮拋售美國國債。

日本過去曾數(shù)次討論成立主權(quán)財富基金，但一直未能獲得通過。分析人士指出，當中最大的反對聲音來自于日本財務省，后者曾在2008年成功阻撓了類似的提案。日財務省表示，擔心主權(quán)財富基金的投資會提升該國納稅人資金的風險；另外，成立基金的時機并不合時宜，因為現(xiàn)在日本正處于努力抑制日元升值的時刻，主權(quán)財富基金可能需要在美元之外進行多元化，而這將使美元對日元進一步貶值，加大日政府干預日元匯率的難度。

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