基金三季度打贏翻身仗

2010年10月02日 08:11
來源：解放日報 作者：孟群舒

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本報記者 孟群舒

經(jīng)歷了2010年第二季度的慘烈下跌和巨額虧損，公募基金終于在第三季度打贏了“翻身仗”。截至9月28日，標準股票型基金最近三個月最高收益為26.04%。上證指數(shù)最近3個月回報(從7月1日計算)不過9%，因此，六成以上股票型基金、配置型基金等股票方向基金跑贏上證指數(shù)。不過9公募基金業(yè)績相比陽光私募，仍然略遜一籌。

三只熊市股基凈值翻番

從三季度基金表現(xiàn)來看，在302只股票型基金中，至少有180只跑贏了上證綜指的表現(xiàn)。在配置型基金中，也有六成比例跑贏上證綜指，堪稱今年以來難得的勝績?；饦I(yè)還有另一個挽回顏面的好消息，得益于三季度的業(yè)績，有3只成立于2008年大熊市的股票型基金，已經(jīng)率先實現(xiàn)了業(yè)績翻番。

WIND資訊統(tǒng)計顯示，在2008年成立的35只股票基金中有22只成立至今的漲幅超過50%。其中又以華商盛世成長、大成策略回報和信誠盛世藍籌表現(xiàn)最佳，這3只基金單位凈值均實現(xiàn)翻倍。以信誠盛世藍籌為例，截至2010年9月27日，成立于2008年6月4日的信誠盛世藍籌的單位凈值達2.0380元，創(chuàng)歷史新高，累計凈值增長率為103.80%。而同期上證指數(shù)增長率為-22%。

相比之下，債券型基金三季度表現(xiàn)亦不錯，單季回報最高者達到9%左右。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，三季度債券型基金的平均收益率在3.5%左右，獲利主要來源于股市打新股等操作，而非債市。

相比公募基金，私募產(chǎn)品仍然勝出一籌。以最近一個月業(yè)績比較，公募基金最佳業(yè)績在10%左右，而私募的銘遠巴克萊于9月21日披露的最新凈值顯示，最近1個月取得了16.93%的收益率。另據(jù)WIND統(tǒng)計，截至2010年9月21日，全部 735只公募基金一年來的業(yè)績平均增幅為6.18%，而全部897只陽光私募一年以來的業(yè)績平均增幅達到9.51%。

市場不具備大幅上漲條件

面對節(jié)前市場，好買基金研究中心認為，由于長假將至，投資者入場意愿不強，而樓市二次調(diào)控和加息等政策沒有完全落地，很多投資者仍然在等待政策面的明朗。從短期看，指數(shù)進一步下跌的空間已不大，但在樓市調(diào)控和加息等相關(guān)政策明朗之前，市場也不具備大幅上漲的條件。

對于下階段市場，信誠盛世藍籌基金經(jīng)理張鋒認為，在未來一段時間，預計市場將依然維持震蕩走勢，既難以出現(xiàn)趨勢性的上漲行情，也很難出現(xiàn)大的系統(tǒng)性下跌風險。

“從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，6月份最差，呈急速探底態(tài)勢，至7月下滑速度有所減緩，8月已經(jīng)出現(xiàn)了明顯反彈，可以看到，中國經(jīng)濟的韌性十足——縱深空間大，具有很大的內(nèi)生增長動力，遠沒有外界此前想象的脆弱?！睆堜h認為，未來市場的投資機會主要體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性和階段性的機會。隨著去年以來調(diào)結(jié)構(gòu)政策的不斷推出，未來經(jīng)濟增長路徑逐漸清晰，投資重在挖掘中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中的亮點。

總體看，在震蕩市中，投資者最穩(wěn)妥的投資策略還是基金定投，可以分批入市分散風險，獲得較高收益的概率更高。

光大保德信理財專家建議投資者，震蕩市的基金定投應選擇合適的定投對象。一般而言，固定收益類產(chǎn)品并不適合進行基金定投，而高風險收益類型的偏股票型基金則是首選。其中，除了眾所周知的高倉位指數(shù)基金外，具備經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期新興產(chǎn)業(yè)概念的中小盤基金，也是較好的定投標的?？傮w看，2010年在結(jié)構(gòu)性機會主導的市場格局中，上市公司業(yè)績超預期成長將成為主要投資亮點，中小盤成長股相對大盤股具備更多的波段性投資機會。而且長期以來，中小盤股票一直是國內(nèi)A股市場的“活躍分子”。從長遠來看，在國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，中小盤股票收到政策扶持的力度較大，其成長性也較高。因此，優(yōu)質(zhì)的中小盤基金產(chǎn)品，將成為基金定投的合適品種。

私募緊盯深成指50天均線

面對即將到來的四季度，私募陣營中廣東斯達克投資管理有限公司總經(jīng)理黎仕禹表示，經(jīng)濟回調(diào)已接近尾聲，預計2010年底經(jīng)濟將步入階段性低點，然后觸底回升，形成“U”型走勢。

他表示，流動性將是影響四季度走勢的重要因素。四季度創(chuàng)業(yè)板將迎來解禁狂潮，目前創(chuàng)業(yè)板的高估值已經(jīng)透支了未來的業(yè)績，而且具備持續(xù)成長的優(yōu)質(zhì)型公司并不多，經(jīng)濟下行對應的企業(yè)業(yè)績將難有表現(xiàn)，巨額解禁壓力將對市場造成一定的沖擊。而中小板雖然也處于高估值狀態(tài)，對大盤的溢價率也達到了歷史的高點，但有一些優(yōu)質(zhì)公司，所處行業(yè)的發(fā)展前景較為廣闊，持續(xù)增長和成長性的價值得以體現(xiàn)，對大盤高溢價率有合理性，另一方面也是因為大盤的估值較低所致。風格轉(zhuǎn)換短時期內(nèi)可能都不會出現(xiàn)，投資大盤股的機會相對比較渺茫，但不排除估值修復性帶來的反彈機會。從行業(yè)的角度看，斯達克相對看好醫(yī)藥、消費和新興產(chǎn)業(yè)。

據(jù)黎仕禹分析，從技術(shù)層面上看市場，目前市場的反彈趨勢還在延續(xù)，但是如果9月底市場仍然無法修復9月中旬所帶來的技術(shù)破壞趨勢，那么本次反彈行情很可能半路夭折。從監(jiān)控市場趨勢的指標深成指的10周線(50天均線)來看，目前市場10周線的趨勢方向還是朝上的，但是如如果后市一旦周K線跌破了10周線，我們將作為減倉信號。目前市投資者依然可以保持七八成投資倉位。

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