博時(shí)基金：四季度關(guān)注行業(yè)輪動(dòng)

2010年10月01日 08:42
來源：股市動(dòng)態(tài)分析

0人參與0條評論

本刊記者 游俊梅

8月CPI再創(chuàng)年內(nèi)新高，同比增長3.5%的漲幅引發(fā)加息猜想。市場傳言年前必會(huì)加息，而且極有可能為不對稱加息，即提高存款利率的同時(shí)貸款利率保持不變。四季度加息可能性到底有多大？博時(shí)基金認(rèn)為盡管存在加息預(yù)期，但是短期加息可能性不大。

加息預(yù)期影響投資思路

加息話題一直是證券市場的焦點(diǎn)。去年年底至今，一直有加息傳聞，但央行并未公布加息決定。長時(shí)間的“加息話之憂，再加上時(shí)不時(shí)出現(xiàn)的加息傳聞，A股氣氛經(jīng)常因此劍拔弩張。博時(shí)基金零售事業(yè)部總經(jīng)理萬云認(rèn)為，上半年未加息有幾個(gè)原因，一是海外市場對于經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂；二是國內(nèi)上半年自然災(zāi)害件數(shù)同比增長了1000%，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的負(fù)面影響。決策層考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍需較為寬松的環(huán)境，故上半年未實(shí)現(xiàn)加息。

CPI的節(jié)節(jié)拔高使得國內(nèi)實(shí)際存款利率為負(fù)數(shù)，8月份CPI同比上漲3.5%，1年定存利息是2.25%。過去5年，CPI同比漲幅平均值是2.37%，一年定期存款利率的平均值則超過3%?，F(xiàn)在的CPI高于過去5年的平均數(shù)，而一年期存款利率是低于過去5年的平均數(shù)。對于長期的負(fù)利率現(xiàn)象，萬云表示：“利率下降幾乎沒有可能。國家控通脹也不一定要?jiǎng)永时旧怼５氏蛏献叩念A(yù)期存在，這就會(huì)影響到我們的投資?！比f云認(rèn)為，目前的加息預(yù)期屬于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后期的加息預(yù)期，雖然加息傳聞使金融股下跌，其實(shí)從復(fù)蘇后期加息角度來講，最后對金融業(yè)反而是個(gè)向上作用。

博時(shí)基金研究部總經(jīng)理夏春進(jìn)一步闡釋：“短期加息的可能性不大?！彼赋觯站o政策將不利于工業(yè)生產(chǎn)的平穩(wěn)回升，為保證經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢整體平穩(wěn)，短期通過加息控制通脹的可能性不大。

可關(guān)注行業(yè)輪動(dòng)的機(jī)會(huì)

近期人民幣實(shí)現(xiàn)了大幅度升值，博時(shí)基金認(rèn)為投資者四季度可關(guān)注升值預(yù)期下的行業(yè)輪動(dòng)，航空、造紙等行業(yè)值得關(guān)注。投資者應(yīng)把握今年至明年上半年，人民幣升值預(yù)期下的行業(yè)輪動(dòng)特征，進(jìn)行前瞻性投資。

記者了解到，目前博時(shí)基金的平均倉位在70%上下，對短期市場還是偏于謹(jǐn)慎。博時(shí)基金股票投資部投資經(jīng)理劉建偉認(rèn)為大盤下跌空間有限，新興產(chǎn)業(yè)具有良好前景，但具體投資時(shí)要選擇好細(xì)分行業(yè)。例如新能源汽車里面，劉建偉更看好客車，一是新能源客車一般是政府購買，銷售有一定保障；二是客車有穩(wěn)定的?？空军c(diǎn)，充電方便；三是客車體積大，具有容納大體積大容量電池的空間。對于家庭消費(fèi)來說，盡管政府各色補(bǔ)貼最多可至12萬，但以相應(yīng)的配置來說，新能源汽車目前顯得性價(jià)比不高，家庭充電也不便捷。他也表示，新能源汽車長遠(yuǎn)來看是個(gè)趨勢，各項(xiàng)配套設(shè)施正在完善，值得持續(xù)關(guān)注。

目前以包鋼稀土為代表的相關(guān)稀土的股票漲勢良好，劉建偉指出稀土本身的價(jià)格能不能支持它的估值，需要從其基本面加以細(xì)致的分析。他認(rèn)為稀土價(jià)格確實(shí)大幅度上漲，但是對于稀土的下游行業(yè)來說，成本影響不一定特別大，因?yàn)橄⊥林徽计涑杀痉浅Ｐ〉囊徊糠帧Ｏ⊥料嚓P(guān)股票的高估值更多的還是依賴于國家對稀土行業(yè)的整合力度及出口控制。劉建偉提醒個(gè)人投資者要謹(jǐn)慎參與這樣短期炒高的個(gè)股。他說：“如果要參與，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)比較大，所以需要對自己的投資做個(gè)組合。

劉建偉認(rèn)為受益于人民幣升值的航空股值得投資者下半年關(guān)注。11月份G20峰會(huì)即將來臨，各國對人民幣升值施壓，人民幣繼續(xù)升值可能性較大。航空板塊基本面正在改善，頭等艙在提價(jià)，隨著年底到來，機(jī)票打折情況較少。而對于高鐵的沖擊，劉建偉表示在實(shí)際消費(fèi)中，面對超過1個(gè)半小時(shí)的高鐵，原有的飛機(jī)乘客多數(shù)還是選擇飛機(jī)。受益于人民幣升值的行業(yè)中，房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)算一個(gè)。但這輪人民幣升值背景下，房地產(chǎn)依舊延續(xù)跌勢，劉建偉認(rèn)為這主要是因?yàn)檎康禺a(chǎn)調(diào)控的政治化。

博時(shí)基金研究部總經(jīng)理夏春則表示近期將更多的關(guān)注與內(nèi)需、消費(fèi)服務(wù)相關(guān)的行業(yè)，特別是那些少受成本約束的新興行業(yè)。

打印轉(zhuǎn)發(fā)