三季報(bào)或成創(chuàng)業(yè)板催命符

2010年10月01日 05:31
來源：信息時(shí)報(bào) 作者：徐嵐

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□本版撰文信息時(shí)報(bào)記者徐嵐

“十一”過后，創(chuàng)業(yè)板又將經(jīng)歷三季報(bào)行情的洗禮。從已預(yù)告業(yè)績(jī)的16家公司來看，其中8家業(yè)績(jī)預(yù)增，2家略增，扭虧和續(xù)盈各1家，4家預(yù)減。這樣的業(yè)績(jī)，與大盤的超七成報(bào)喜相比無法給投資者帶來任何驚喜，與半年報(bào)的六成報(bào)喜相比也只是略有提升。同時(shí)，首批創(chuàng)業(yè)板上市公司三季度業(yè)績(jī)?nèi)匀晃遥鄶?shù)公司業(yè)績(jī)“達(dá)標(biāo)”的希望已然十分渺茫。

就是這樣的業(yè)績(jī)，卻要面對(duì)蜂擁的解禁潮。11月1日，首批28家公司的12.33億股原始股將解禁上市，該數(shù)值是現(xiàn)有流通量的1.156倍。以目前股價(jià)計(jì)算，解禁市值超過300億元，占市值比約三成。

在洶涌的解禁潮以及悲觀的市場(chǎng)情緒面前，三季報(bào)行情能否成為創(chuàng)業(yè)板最后的支撐力量？三季報(bào)，將會(huì)成為哪些公司的救命稻草？又會(huì)是哪些公司的催命符？

兩成創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)預(yù)減

創(chuàng)業(yè)板在如此大規(guī)模的解禁重壓之下，三季報(bào)能否為憂慮重重的市場(chǎng)帶來一絲暖意？據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至昨日，共有16家創(chuàng)業(yè)板上市公司預(yù)告了前三季度業(yè)績(jī)，其中8家業(yè)績(jī)預(yù)增，2家略增，扭虧和續(xù)盈各1家，4家預(yù)減，創(chuàng)業(yè)板預(yù)喜公司占四分之三。

業(yè)績(jī)預(yù)增的公司，基本上都是半年報(bào)業(yè)績(jī)較佳的公司。上半年業(yè)績(jī)同比增逾兩倍，在創(chuàng)業(yè)板中表現(xiàn)顯眼的雙林股份，三季報(bào)繼續(xù)交出滿意答卷。公司預(yù)計(jì)，前三季度凈利潤(rùn)同比上升100%～150%，在所有業(yè)績(jī)預(yù)告中增幅最大。這家汽車零部件生產(chǎn)商稱，因2010年國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷兩旺，且公司前幾年承接的業(yè)務(wù)在今年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，使得業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。

創(chuàng)業(yè)板新丁東方日升的表現(xiàn)同樣不俗，其周三晚間公布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司前三季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1.56億元～1.63億元，同比增幅高達(dá)115%～130%。

不過，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板三季度預(yù)報(bào)看似繁榮的景象，市場(chǎng)卻并沒有那么買賬。雙林股份三季報(bào)預(yù)報(bào)公布當(dāng)天，股價(jià)僅小幅上漲了1.11%，到次日漲幅繼續(xù)收窄至0.48%，此后即連續(xù)下挫兩天；從16日至今，股價(jià)跌幅為2.74%；其他幾只預(yù)喜股，除了東方日升昨日漲停，大多只是小幅振蕩。整體來看，創(chuàng)業(yè)板指進(jìn)入9月來下跌8.1%，獲得正收益的個(gè)股只有24只，其中17只個(gè)股的收益在10%以下。下跌個(gè)股中，世紀(jì)鼎利以26%的跌幅居首，寧波GQY下跌25%緊隨其后，共有31只個(gè)股的跌幅在10%以上。直面解禁壓力的首發(fā)28股平均下跌了6%，其中1只有華測(cè)檢測(cè)、立思辰和南風(fēng)股份股價(jià)略有上漲，其他25只全部淪陷。

首批創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)不佳

市場(chǎng)的憂慮并非空穴來風(fēng)。雖然從目前情況來看，創(chuàng)業(yè)板三季度預(yù)報(bào)一幅喜氣洋洋的氣象，但仔細(xì)看來卻并非如此。

數(shù)據(jù)顯示，11月份首周，除去中石油的1575.22億股之外，尚有50只個(gè)股的54.69億限售股同時(shí)出籠。其中包含創(chuàng)業(yè)板首批首發(fā)原始股東限售股份，由于創(chuàng)業(yè)板股東中缺少護(hù)盤力量，上市公司高管帶頭辭職套現(xiàn)，因此，這占比不足4%的剩余股份，更受市場(chǎng)關(guān)注。

今年10月31日，創(chuàng)業(yè)板開板滿一周年，11月1日，首批打包上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司的12.33億股原始股將解禁上市，該數(shù)值是現(xiàn)有流通量的1.156倍。以目前股價(jià)計(jì)算，解禁市值超過300億元，占市值比約三成。分析人士普遍認(rèn)為，由于包括股東、高管、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的原始股東進(jìn)場(chǎng)成本低廉，創(chuàng)業(yè)板的高估值更誘發(fā)了獲利了結(jié)的沖動(dòng)，該部分股份的解禁對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊力較大。

創(chuàng)業(yè)板28元老中，目前有4家公布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。其中，因在創(chuàng)業(yè)板上市公司中最早出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉、總裁辭職而“一舉聞名”的網(wǎng)宿科技，三季報(bào)預(yù)減20%～30%，而這將是公司連續(xù)四個(gè)季度凈利潤(rùn)下跌。上市前夕，其公司董事長(zhǎng)劉成彥在接受央視專訪時(shí)信誓旦旦地宣稱：“我們非常有信心未來三年公司收入每年遞增50%?！辈贿^，2月24日，公司一紙業(yè)績(jī)快報(bào)就給了投資者當(dāng)頭一棒。隨著時(shí)間的推進(jìn)，因公司業(yè)績(jī)欠佳辭職的公司前任總裁彭清將在10月30日迎來限售股解禁的套現(xiàn)機(jī)會(huì)。在公司業(yè)績(jī)不佳的背景下，彭清持有的431.51萬股市值高達(dá)8000多萬元的網(wǎng)宿科技股份是否會(huì)減持？占流通股本達(dá)11%的該部分股份減持又會(huì)給公司帶來怎樣的沖擊？結(jié)果不言而喻。

和網(wǎng)宿科技一樣，寶德股份也延續(xù)了中報(bào)的狼狽，該公司中期利潤(rùn)同比下降82.07%，三季報(bào)預(yù)減20%～50%；而華星創(chuàng)業(yè)的雖然預(yù)增40%～70%，但比起中報(bào)72.69%的增幅已經(jīng)出現(xiàn)下滑；只有華誼兄弟可能實(shí)現(xiàn)扭虧。

以此來看，首批上市的創(chuàng)業(yè)板元老三季度預(yù)報(bào)表現(xiàn)并不佳，這也為即將到來的解禁洪峰構(gòu)成一次打擊。

九成公司下半年業(yè)績(jī)壓力大

雖然創(chuàng)業(yè)板的解禁洪峰對(duì)其近期走勢(shì)的確存在一定影響，但創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)性不佳卻是本質(zhì)原因。有研究人士指出，近期創(chuàng)業(yè)板持續(xù)低迷，表面上看是受即將到來的解禁潮影響，但仔細(xì)分析不難發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遜市場(chǎng)預(yù)期有其更深層次的原因。

統(tǒng)計(jì)顯示，目前創(chuàng)業(yè)板預(yù)測(cè)的每股收益(中值)與半年報(bào)每股收益的比值高于2倍的股票多達(dá)107只，占比近九成。換句話說，這107只創(chuàng)業(yè)板股票只有下半年業(yè)績(jī)超過上半年，其今年業(yè)績(jī)才有可能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，這不能不說是一種壓力。

更有甚者，以上這107只股票中，有47只股票今年的預(yù)測(cè)每股收益相當(dāng)于半年報(bào)每股收益的3倍，也就是說，這47只股票下半年的業(yè)績(jī)要達(dá)到或超過上半年的2倍，才能與市場(chǎng)預(yù)期相符。即使是在主板和中小板，這種情況基本也是不太可能發(fā)生的，更遑論是在其實(shí)難副的創(chuàng)業(yè)板。

眾所周知，創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)性一直是備受投資者詬病的一點(diǎn)。不少公司為了上市，對(duì)其業(yè)績(jī)進(jìn)行華麗的包裝，到了上市之后的業(yè)績(jī)報(bào)告中才逐漸露出馬腳。在公布中報(bào)業(yè)績(jī)的105只創(chuàng)業(yè)板股票中，業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀?0%的股票多達(dá)63只，業(yè)績(jī)同比下滑的有24只。由此看來，下半年多數(shù)創(chuàng)業(yè)板股票業(yè)績(jī)“達(dá)標(biāo)”的希望已然十分渺茫。分析人士指出，成長(zhǎng)性難抵預(yù)期，或?qū)⒋侔l(fā)市場(chǎng)的失望情緒，進(jìn)而引發(fā)后市創(chuàng)業(yè)板的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

記者手記

創(chuàng)業(yè)板需要“高死亡率”

創(chuàng)業(yè)板“滿歲”在即，首發(fā)解禁潮也漸行漸近。有的“紙上”富翁急于退場(chǎng)，有的“小眾”企業(yè)卻搶著上臺(tái)，儼然一幅“你方唱罷我登場(chǎng)”的荒唐景象。開板初期被無數(shù)人寄予厚望的創(chuàng)業(yè)板，正在與中國(guó)式納斯達(dá)克的道路漸行漸遠(yuǎn)。

事實(shí)上，中國(guó)資本市場(chǎng)的各種“板” ，或多或少都存在這樣或那樣的問題，如B股市場(chǎng)2000年再難融資后的一潭死水，A股市場(chǎng)的內(nèi)幕交易信批違規(guī)等等。即使是在這種情況下，創(chuàng)業(yè)板規(guī)模擴(kuò)張的速度與魚龍混雜的現(xiàn)狀，仍然讓人咋舌。連業(yè)內(nèi)前十都擠不進(jìn)的樂視網(wǎng)成功上市，曾遭創(chuàng)業(yè)板回絕的順網(wǎng)科技改換概念、并精心包裝后，竟然二度登陸成功。不少投行曾經(jīng)廢棄的項(xiàng)目赫然出現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市名單中，已經(jīng)成為投行間彼此心照不宣的笑話。

也許，鑒于目前的創(chuàng)業(yè)板缺乏保質(zhì)足量的上市資源，我們無法對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司太過苛求。但是，對(duì)于低門檻的創(chuàng)業(yè)板而言，盡快落實(shí)退市機(jī)制，卻是關(guān)乎成敗的事情。其實(shí)，納斯達(dá)克已經(jīng)為我們樹立了很好的標(biāo)桿，近40年來，納斯達(dá)克有近萬家公司上市，但約有一半的公司退市。正是在這種嚴(yán)格的機(jī)制下，納斯達(dá)克不但培育出了驚艷世界的微軟，而且還讓網(wǎng)絡(luò)時(shí)代潛移默化地為之改變。

可惜的是，這一在創(chuàng)業(yè)板推出前便開始醞釀的制度，卻始終是雷聲大雨點(diǎn)小，至今還前途未卜。的確，ST股票一旦復(fù)活或者被借殼，股價(jià)就會(huì)翻番，而整個(gè)利益圈都能從中分得一杯羹，從這點(diǎn)來看，上市公司的退市難也就不難理解了。只是，這樣一個(gè)烏鴉變鳳凰的市場(chǎng)，這樣一個(gè)垃圾股也能圈錢的制度，對(duì)于普通投資者來說，無疑是一種悲哀。