家電行業(yè)：地產(chǎn)陰霾開始籠罩大家電

2010年09月28日 13:40
來源：日信證券研發(fā)中心

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行業(yè)近況

2010年8月家電行業(yè)銷售數(shù)據(jù)出臺：8月空調(diào)內(nèi)銷472.20萬臺，同比增長64.70%，出口266.40萬臺，同比增長120.17%，出口與4、5月份達到高峰期之后，開始出現(xiàn)季節(jié)性的回落；7月冰箱內(nèi)銷463萬臺，同比增長7.92%，出口189.40萬臺，同比減少3.86萬臺，符合我們年初看淡冰箱出口的判斷；7月洗衣機內(nèi)銷221.60萬臺，同比增長15.51%，出口149.00萬臺，同比增長34.54%；7月液晶電視內(nèi)銷量201.06萬臺，同比增長23.35%，出口447.23萬臺，同比增長15.81%；我們維持年初的判斷，認(rèn)為隨著家電各方面政策的深入以及上半年新房銷量的下滑，從下半年起各類家電銷量同比增速將呈現(xiàn)逐漸下滑趨勢，甚至是負(fù)增長。

各類液晶面板價格依然呈現(xiàn)下滑趨勢。我們每2周關(guān)注一次公布的價格，今年年初起液晶面板基本呈現(xiàn)每2周下滑3～5美元的趨勢。我們認(rèn)為，供求關(guān)系是決定面板價格的最重要因素，而去年各大廠商開始擴大面板產(chǎn)能是推動原因。預(yù)計未來液晶面板價格依然會呈現(xiàn)下滑趨勢，暫時沒有任何企穩(wěn)的跡象。

日信觀點

我們在本周的四季度策略中指出，未來一個季度，因為基數(shù)原因和上半年新房銷售原因，大家電的銷量同比將會非常不樂觀。我們依然維持年初對家電行業(yè)要投資上游企業(yè)的判斷，認(rèn)為在出口的恢復(fù)和下游旺盛的拉動之下，上游企業(yè)今年的盈利會有非常優(yōu)秀的表現(xiàn)。我們維持對禾盛新材(002290)、三花股份(002050)“增持”的判斷，并會保持密切關(guān)注，在未來泥沙俱下后具備長期投資價值之時及時推薦。

(具體內(nèi)容請見附件)

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