美國(guó)施壓事出有因 人民幣匯率走向引關(guān)注(3)

2010年09月27日 09:55
來(lái)源：理財(cái)周刊 作者：張學(xué)慶

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匯率走向

瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，匯改后不應(yīng)僅僅依據(jù)美元來(lái)衡量人民幣匯率，而應(yīng)從雙邊匯率轉(zhuǎn)向多邊匯率，更多關(guān)注一籃子匯率變化，以人民幣相對(duì)一籃子貨幣的變化來(lái)看待人民幣匯率水平。

在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響內(nèi)需、人民幣實(shí)際有效匯率已經(jīng)升值、國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力工資水平面臨上漲壓力等因素的共同影響下，今年四季度，中國(guó)強(qiáng)勁的出口勢(shì)頭將可能逆轉(zhuǎn)。因此，短期內(nèi)人民幣會(huì)出現(xiàn)輕微升值，但從中期來(lái)看，人民幣將會(huì)更加依賴于一籃子貨幣而非美元。

不少市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，雖然市場(chǎng)長(zhǎng)期看漲人民幣預(yù)期仍在，但無(wú)論從近期海外市場(chǎng)走勢(shì)，還是中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)情況，人民幣尚不具備快速升值的動(dòng)力。中國(guó)堅(jiān)持主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革的大方向不會(huì)改變。

大通證券最新發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前人民幣匯率不存在大幅升值的基礎(chǔ)。如果人民幣預(yù)期是升值的，熱錢(qián)將會(huì)大量的涌入；一旦熱錢(qián)大量涌入，股市和樓市都會(huì)受到?jīng)_擊，造成市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，造成市場(chǎng)流通脹壓力加大。如果人民幣匯率有升有降，根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)自己主宰匯率，海外熱錢(qián)將會(huì)無(wú)利可圖。人民幣在某些特定階段不排除會(huì)出現(xiàn)貶值的情況。

中國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，熱錢(qián)可能大規(guī)模外流，要做好隨時(shí)向金融系統(tǒng)大規(guī)模注入流動(dòng)性的準(zhǔn)備，要防范國(guó)際熱錢(qián)大規(guī)模集中離境。資金凈流出將對(duì)股市產(chǎn)生不利影響。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家余永定表示，中國(guó)面臨人民幣升值的壓力，但政策制定者需在與匯率相關(guān)的各種因素中尋求一種平衡。政府需考慮到人民幣升值會(huì)損及出口商的利益，以避免給它們帶來(lái)太大沖擊，但還需考慮到出口高速增長(zhǎng)會(huì)令我國(guó)已很龐大的外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步增多。

“從根本上來(lái)說(shuō)恢復(fù)平衡是一個(gè)長(zhǎng)期問(wèn)題，并非一蹴而就的匯率問(wèn)題。中國(guó)需要努力提振內(nèi)需，而美國(guó)國(guó)會(huì)應(yīng)研究如何增加美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力。”樊綱表示。

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