風(fēng)投口味變了 可再生能源轉(zhuǎn)換與使用領(lǐng)域成香餑餑

2010年09月20日 01:24
來源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 吳瓊 陳其玨○編輯王曉華

在第二屆中國(guó)(無錫)新能源大會(huì)上，多位風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)合伙人表示，全球可再生能源行業(yè)正從政府補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)向技術(shù)驅(qū)動(dòng)性。預(yù)計(jì)未來5至10年，在無補(bǔ)貼情況下，可再生能源的發(fā)電成本可與傳統(tǒng)發(fā)電成本相當(dāng)。屆時(shí)可再生能源市場(chǎng)空間將大開，真正與傳統(tǒng)能源實(shí)現(xiàn)分庭抗禮。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)開始向兩頭掘金，一方面更關(guān)注具有技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或突破性技術(shù)的可再生能源生產(chǎn)商，另一方面轉(zhuǎn)戰(zhàn)可再生能源轉(zhuǎn)換市場(chǎng)(儲(chǔ)能和能源傳輸市場(chǎng))。

技術(shù)突破帶來發(fā)展黃金期

作為最早一批投資可再生能源生產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)家，德同資本、常春藤資本從不諱言收益豐厚。在海內(nèi)外投資熱情高漲、貿(mào)易環(huán)境卻可能惡化的情況下，他們轉(zhuǎn)頭深挖可再生能源生產(chǎn)領(lǐng)域的未來空間。

在風(fēng)險(xiǎn)投資多年前投下重注后，A股市場(chǎng)、海外證券市場(chǎng)正接過風(fēng)投的接力棒，熱捧可再生能源企業(yè)。廣東明陽風(fēng)電產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“明陽集團(tuán)”)正在上演新一波中國(guó)風(fēng)電企業(yè)上市神話。這是今年以來可再生能源領(lǐng)域中國(guó)規(guī)模最大的一起海外IPO，募資將超過5億美元；這也是路演首站首日就被搶購“一空”的IPO。作為明陽集團(tuán)的投資方之一，德同資本創(chuàng)始管理合伙人邵俊開心地表示，“明陽集團(tuán)路演第一站定在香港，原以為香港投資者對(duì)風(fēng)電業(yè)熱情不高。沒想到第一天路演結(jié)束后，我就接到摩根丹坦利負(fù)責(zé)人的短信，認(rèn)購訂單踴躍、足夠完成全部募資任務(wù)。

面對(duì)早期成功的投資，風(fēng)險(xiǎn)投資家們冷靜地端視未來的機(jī)遇和當(dāng)下的風(fēng)險(xiǎn)。記者發(fā)現(xiàn)，以民營(yíng)企業(yè)為主的可再生能源領(lǐng)域正腹背受敵。在海外，以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家正醞釀對(duì)中國(guó)太陽能生產(chǎn)企業(yè)出臺(tái)貿(mào)易保護(hù)措施；在國(guó)內(nèi)，此前中國(guó)光伏低價(jià)招標(biāo)、民企無一入選的事件暗示國(guó)內(nèi)更傾向于國(guó)有企業(yè)。對(duì)此，常春藤投資發(fā)起合伙人付磊稱，與國(guó)外企業(yè)相比，中國(guó)企業(yè)短期內(nèi)仍具有低成本的比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)期而言，我們將選擇一些具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的可再生能源生產(chǎn)企業(yè)，如能將能源轉(zhuǎn)換效率提高一至兩個(gè)點(diǎn)的企業(yè)，以規(guī)避低附加值激烈競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。德同資本創(chuàng)始合伙人邵俊較為樂觀，“技術(shù)突破將帶來可再生能源市場(chǎng)的黃金期。我個(gè)人認(rèn)為，未來5年內(nèi)，在無補(bǔ)貼情況下，有些優(yōu)勢(shì)企業(yè)的可再生能源生產(chǎn)成本可與部分傳統(tǒng)發(fā)電成本昂貴的國(guó)家持平。

投資升級(jí)轉(zhuǎn)向高利潤(rùn)環(huán)節(jié)

在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)，多位風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)合伙人表示，正在尋找產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)帶來的機(jī)會(huì)，如能源轉(zhuǎn)換領(lǐng)域和能源使用領(lǐng)域。

邵俊介紹，可再生能源分為三個(gè)環(huán)節(jié)，即能源生產(chǎn)；能源轉(zhuǎn)換、存儲(chǔ)和傳輸；能源使用。能源轉(zhuǎn)換、存儲(chǔ)和傳輸主要涉及三方面。第一為電力電子，包括電力電子器件、變速器；第二為大規(guī)模儲(chǔ)能電池，如鋰電池、釩電池、鈉硫電池等；第三為智能電網(wǎng)。至于能源使用則包括新能源汽車、LED、節(jié)能設(shè)備與裝置、合同能源管理等。

德同資本和常春藤資本的合伙人都認(rèn)為富礦在能源轉(zhuǎn)換、存儲(chǔ)和傳輸領(lǐng)域等高利潤(rùn)環(huán)節(jié)。邵俊尤其看好儲(chǔ)能技術(shù)，“可以跨過白天黑夜，起到削峰平谷的作用?！迸c外界熱情投資鋰電池不同，德同資本鐘情于投資于釩電池。邵俊稱，“投資釩電池企業(yè)普能公司一年后，估值已經(jīng)上漲了五倍。這主要因?yàn)槠漳芄緭碛谐晒Φ哪Ｊ健５谝?，產(chǎn)品運(yùn)用范圍廣。釩電池既可以用于智能電網(wǎng)，也可以獨(dú)立發(fā)電。第二，借金融風(fēng)暴之機(jī)，普能公司以幾乎白送的價(jià)格抄底了加拿大VRB Power System公司，迅速獲得釩電池領(lǐng)域的核心技術(shù)。

付磊則看到能源使用鏈上的市場(chǎng)空間，“中國(guó)節(jié)能市場(chǎng)有較大空間。我們投資了一家從事節(jié)電方案的企業(yè)，可為客戶年省電15%至40%。以年耗電上億元大戶為例，每年可節(jié)電約3000萬元。

當(dāng)問及中國(guó)證券市場(chǎng)觸“鋰”狂漲的風(fēng)潮時(shí)，邵俊稱，“過熱有風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)有市場(chǎng)需求并不限于鋰電池。如希望投資風(fēng)險(xiǎn)小，可考慮上游的負(fù)極材料、膜等，或者考慮下游的能源管理系統(tǒng)、散熱系統(tǒng)等”。

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