基金一對(duì)多首年運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)分化 首尾相差逾30%

2010年09月06日 01:17
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：江沂

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基金公司收益難覆蓋成本

□本報(bào)記者 江沂 深圳報(bào)道

截至9月4日，第一只“一對(duì)多”完成募集已經(jīng)滿一周年了，從去年9月成立的“一對(duì)多”看，業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，有的已經(jīng)為投資者創(chuàng)造了30%的絕對(duì)收益，有一部分“一對(duì)多”基金凈值仍難達(dá)到業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，凈值甚至在一元左右徘徊。對(duì)于基金公司來(lái)說，管理費(fèi)、分成費(fèi)收入仍難覆蓋高昂的成本，公募養(yǎng)“一對(duì)多”仍是普遍現(xiàn)象。

首年運(yùn)作盈利有限

一年前，基金公司積極參與“一對(duì)多”，大多是想改變基金的盈利模式，但從運(yùn)行一年的情況看，基金能夠獲得的盈利分成仍然較小，主要原因是業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至9月3日，首批“一對(duì)多”產(chǎn)品中，近三分之一的首年收益難以超過10%。

據(jù)好買基金統(tǒng)計(jì)，在業(yè)績(jī)提取基準(zhǔn)上，首批“一對(duì)多”不同類別的產(chǎn)品有明顯的差異，偏股型的處于6%-10%之間，偏債型的則普遍在3.5%以下。從提取比例來(lái)看，絕大多數(shù)產(chǎn)品都是20%，也有一些抽取比例甚至低至15%或10%的。由于“一對(duì)多”凈值沒有統(tǒng)一的披露渠道，據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至上周末，從目前一些運(yùn)營(yíng)滿一年盈利狀況較好的基金看，盈利超過20%的僅有幾只，其中，一只公認(rèn)的業(yè)績(jī)領(lǐng)先的基金運(yùn)營(yíng)接近一年的收益達(dá)到33%，也就是說，抽取比例仍然難以超過總規(guī)模的5%，這意味著一只規(guī)模達(dá)到一億的基金，取得的業(yè)績(jī)分成難超過500萬(wàn)元。

“目前看來(lái)，‘一對(duì)多’要改變基金盈利模式，還是一件很難的事情。”深圳一位“一對(duì)多’經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者，從目前募集的資金看，“一對(duì)多’募集規(guī)模在5000萬(wàn)到1億的為多，以1%的管理費(fèi)提取，一年收取的管理費(fèi)才100萬(wàn)，“這還不夠支取一位知名基金經(jīng)理的工資呢，更不用說支付出差調(diào)研的費(fèi)用了。

據(jù)了解，這只盈利較好的“一對(duì)多”，初始規(guī)模2.3億，由兩名投資經(jīng)理管理，而且他們以前曾經(jīng)在券商或基金公司從事資產(chǎn)管理工作，管理成本自然高些。當(dāng)然，還有一些“一對(duì)多”由投資總監(jiān)親自操刀，而業(yè)績(jī)難以超過1.1元，這意味著這部分“一對(duì)多”只能靠收取管理費(fèi)來(lái)維持運(yùn)營(yíng)，但收取來(lái)的管理費(fèi)還難以覆蓋投資總監(jiān)一年數(shù)百萬(wàn)的年薪。

殿后產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)或提高

國(guó)投瑞銀基金管理公司專戶投資部總監(jiān)劉新勇認(rèn)為，“一對(duì)多”業(yè)績(jī)分化，除了市場(chǎng)震蕩下行，“一對(duì)多”缺乏對(duì)沖工具之外，各家基金公司對(duì)專戶業(yè)務(wù)的定位、重視程度、投研團(tuán)隊(duì)的配備、產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、投資理念不盡相同，也是一個(gè)重要因素?！?年的考察時(shí)間還太短，無(wú)法全面判斷它的整體表現(xiàn)，應(yīng)該經(jīng)歷一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期再來(lái)考察可能更加客觀。分化是難以避免的，我們也應(yīng)該看到有部分基金公司的‘一對(duì)多’專戶業(yè)務(wù)已經(jīng)脫穎而出。

盡管“一對(duì)多”收益難以覆蓋成本，但據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，有一些基金公司仍在擴(kuò)充“一對(duì)多”隊(duì)伍，甚至從其他公募基金的團(tuán)隊(duì)挖人。劉新勇告訴中國(guó)證券報(bào)記者，“我們現(xiàn)在專戶投資部有7名投資經(jīng)理，還有數(shù)位研究員，未來(lái)仍會(huì)有優(yōu)秀的人員加盟。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者從渠道了解的情況，9月，首批成立的“一對(duì)多”會(huì)迎來(lái)一年一度的開放日，目前一些銀行總部提出要求，若“一對(duì)多”產(chǎn)品延期運(yùn)作，則要求延期后一年收益達(dá)到16%以上基金公司才可以提成，這對(duì)于基金公司來(lái)說，意味著“一對(duì)多”團(tuán)隊(duì)的投資期將進(jìn)一步延長(zhǎng)。

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