基金消耗戰(zhàn)：75%收入用于各項(xiàng)費(fèi)用

2010年08月30日 02:31
來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

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時(shí)間的流逝帶來的不一定是成長，也可能是停滯。

隨著基金半年報(bào)披露完畢，整個(gè)基金行業(yè)在2010年上半年的發(fā)展?fàn)顩r得以基本呈現(xiàn)。受制于股票市場的重挫，基金凈值受損嚴(yán)重，行業(yè)規(guī)模較去年年底也大幅縮水。其中，偏股型基金凈值折損嚴(yán)重，貨幣市場基金遭遇大幅贖回。

基金的競爭格局變化不大。前十名名單不變，座次上下微調(diào)?！皬?qiáng)者恒強(qiáng)”的局面繼續(xù)維持，大公司管理費(fèi)收入不降反升，小公司依舊在虧損線上掙扎。

而基金公司的各項(xiàng)成本并沒有隨著這個(gè)行業(yè)的進(jìn)一步成熟而降低，上半年基金各項(xiàng)費(fèi)用約占管理費(fèi)的75%。

偏股基金損失大

基金中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)行業(yè)的凈值虧損嚴(yán)重。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)中報(bào)數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，截至2010年6月30日，所有基金公司發(fā)行的587只公募基金共管理20682.66億元資產(chǎn)凈值。較去年年底的25819.45億元，其凈值減少達(dá)到5136.79億元，較去年年底減少幅度約為20%，也少于去年中報(bào)披露的22389.66億元資產(chǎn)凈值。

其中，貨幣市場型基金出現(xiàn)份額、凈值同步減少的情況，兩者的減少量均超過1500億元。偏股型基金的數(shù)量和總份額都有所增加，但凈值損失卻超過3000億元，是整個(gè)基金行業(yè)規(guī)模下降的主要原因。

偏股型基金總凈值下降的主要原因是業(yè)績不佳造成的虧損。數(shù)據(jù)顯示，在所有偏股型基金中，除了嘉實(shí)主題實(shí)現(xiàn)5.18億元的盈利之外，其余所有偏股型基金均出現(xiàn)虧損。其中，投資于大盤的一些指數(shù)基金虧損最為嚴(yán)重，譬如作為兩市最大的基金，嘉實(shí)滬深300虧損102.78億元，幾乎相當(dāng)于一個(gè)中小型基金公司管理的總資金量。其余的華夏上證50ETF、華夏滬深300等指數(shù)基金也虧損嚴(yán)重。

不過，在全行業(yè)凈值折損的情況下，整個(gè)基金行業(yè)各個(gè)公司的競爭態(tài)勢基本維持，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面愈加明顯。譬如，華夏基金的資產(chǎn)管理規(guī)模2164.73億元，市場占有率基本和去年持平。但嘉實(shí)、易方達(dá)等基金的管理規(guī)模占比卻有所上升。整個(gè)行業(yè)繼續(xù)向大公司集中。

除了一些中小型公司，如華商基金、摩根士丹利華鑫基金成為行業(yè)“黑馬”外，大型基金公司結(jié)束了“跑馬圈地”的爆發(fā)性競爭，影響各公司的因素也逐漸增多，包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售策略、業(yè)績等多種因素綜合，使得基金公司間的競爭開始轉(zhuǎn)入“消耗戰(zhàn)”

成本居高不下

值得注意的是，雖然整個(gè)基金管理的凈值規(guī)模在不斷下降，但基金的管理費(fèi)并沒有隨之減少，反而出現(xiàn)了增加。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，已披露中報(bào)的60家公司中，上半年共取得管理費(fèi)收入148.95億元。而去年全年收入為285.23億元，去年同期的管理費(fèi)收入僅為125.43億元。

這其中，大公司的收入增加愈加明顯。譬如，在沒有發(fā)售新基金的情況下，華夏基金上半年的管理費(fèi)收入達(dá)到16.24億，占整個(gè)基金行業(yè)管理費(fèi)收入的十分之一。去年同期的管理規(guī)模為2243.72億元，較現(xiàn)在多出約80億元，其管理費(fèi)收入?yún)s僅為12.08億元。

易方達(dá)、嘉實(shí)、南方、博時(shí)等基金上半年的管理費(fèi)收入分別為8.03億元、7.99億元、7.35億元、6.76億元。去年同期分別為6.3億元、6.2億元、6.9億元和6.6億元?？梢姶蠊竟芾碣M(fèi)增長高于行業(yè)整體增長。

收入有所增長，并不意味著基金公司就可以落袋為安。數(shù)據(jù)顯示，基金的銷售服務(wù)費(fèi)、交易費(fèi)用等各項(xiàng)成本居高不下。記者統(tǒng)計(jì)所有基金費(fèi)用情況顯示，上半年基金支付給銀行的托管費(fèi)為27.45億元，去年同期僅為23.78億元。

此外，整個(gè)基金行業(yè)上半年的客戶維護(hù)費(fèi)達(dá)到21.32億元，銷售費(fèi)用為8.32億元，交易費(fèi)用達(dá)到55.55億元。

上述所有費(fèi)用之和達(dá)到112.64億元，約占整個(gè)行業(yè)管理費(fèi)收入148.95億元的75.6%。這也就意味著，不包括人力成本等公司運(yùn)行成本，整個(gè)基金行業(yè)的利潤率不到管理費(fèi)的四分之一。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金的利潤率也在一定程度上反映出基金行業(yè)還是處在一個(gè)較低層次的消耗戰(zhàn)中。

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