農(nóng)業(yè)行業(yè)深度研究報(bào)告：農(nóng)業(yè)發(fā)展的本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)鏈(5)

2010年08月06日 11:07
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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4.3. 畜牧業(yè)

4.3.1. 行業(yè)特征及發(fā)展現(xiàn)狀

(1) 畜牧業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位

隨著畜牧業(yè)的不斷發(fā)展，目前畜牧業(yè)已不僅僅是提供初級(jí)動(dòng)物產(chǎn)品的簡(jiǎn)單飼養(yǎng)部門，而是逐步發(fā)展其他部門不可替代的重要產(chǎn)業(yè)部門，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)之一。畜牧業(yè)不僅為人們提供肉、蛋、奶等動(dòng)物性食品，而且還為食品加工、毛紡、皮革、油脂、生物制藥等輕工業(yè)提供原料。另外畜牧業(yè)是勞動(dòng)密集型行業(yè)，可以解決大量農(nóng)民就業(yè)，為提高農(nóng)民收入作貢獻(xiàn)，目前畜牧業(yè)是農(nóng)民現(xiàn)金收入的重要來(lái)源之一。

(2) 畜牧業(yè)生長(zhǎng)周期長(zhǎng)，行業(yè)波動(dòng)大

畜牧業(yè)生產(chǎn)周期長(zhǎng)、存在時(shí)間進(jìn)入壁壘和高成本退出壁壘，容易造成價(jià)格的大幅波動(dòng)。一般來(lái)說(shuō)畜禽的繁殖、生長(zhǎng)、生產(chǎn)周期都要超過(guò)一年以上的時(shí)間。在現(xiàn)階段生產(chǎn)技術(shù)條件下，畜禽從曾祖代到祖代，從祖代到父母代，從父母代到商品代的擴(kuò)大生產(chǎn)需要更長(zhǎng)的周期。隨著人民生活水平的提高，畜禽產(chǎn)品已成為人們?nèi)粘Ｉ钪械谋匦杵罚湫枨髲椥栽絹?lái)越小，是一類典型的需求彈性小于供給彈性的產(chǎn)品。這種經(jīng)濟(jì)特性符合典型的蛛網(wǎng)不穩(wěn)定模型，價(jià)格與產(chǎn)量波動(dòng)越來(lái)越大，離市場(chǎng)均衡點(diǎn)越來(lái)越遠(yuǎn)，結(jié)果導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格的巨大波動(dòng)。

(3) 畜牧業(yè)增長(zhǎng)迅速，畜產(chǎn)品產(chǎn)量居世界第一

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)畜牧業(yè)保持了較高的增長(zhǎng)速度，畜牧業(yè)產(chǎn)值占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比重不斷提高，1978年畜牧業(yè)占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值比例為15%，2008年占比已達(dá)到37%。2008年我國(guó)肉類產(chǎn)量達(dá)7278.7萬(wàn)噸、禽蛋2702萬(wàn)噸，均居世界第一位，成了名副其實(shí)的畜牧業(yè)大國(guó)。

(4) 豬肉在畜種結(jié)構(gòu)中比重最大

在畜牧業(yè)肉類產(chǎn)品中，中國(guó)的畜種結(jié)構(gòu)與世界畜種結(jié)構(gòu)基本一致，按照比重從高到低排序都是豬肉、禽肉、牛肉、羊肉。但是，在中國(guó)肉類總產(chǎn)量中豬肉產(chǎn)量占有63.5%的比重，遠(yuǎn)高于其他畜種的比重。世界食草家畜牛肉和羊肉產(chǎn)量的比重為29%，而中國(guó)的比重僅為19.7%。

(5) 畜產(chǎn)品區(qū)域化格局已形成

我國(guó)各畜種主產(chǎn)區(qū)已基本形成。生豬產(chǎn)業(yè)帶主要集中在長(zhǎng)江中下游和華北地區(qū)，長(zhǎng)江中下游地區(qū)的豬肉產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的40%左右；肉牛產(chǎn)業(yè)帶主要是在以黃海、淮海平原為中心，河南、山東、河北和安徽4省的肉牛產(chǎn)量占全國(guó)的一半左右；肉羊產(chǎn)業(yè)帶主要在新疆和內(nèi)蒙古，兩省產(chǎn)量占全國(guó)肉羊產(chǎn)量的四分之一；奶牛產(chǎn)業(yè)帶主要集中在東北、華北和大中城市郊區(qū)。家禽產(chǎn)業(yè)帶主要集中在東部省份，其中山東、廣東為最大，兩省產(chǎn)量占比20%左右。禽蛋集中在長(zhǎng)江以北，山東、河北和河南為最多，3省產(chǎn)量占全國(guó)的44%。

4.3.2. 行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

(1) 產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)

畜牧業(yè)主要包括兩個(gè)子行業(yè)，飼料業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)。飼料行業(yè)是聯(lián)結(jié)種植業(yè)與養(yǎng)殖業(yè)的重要橋梁，近年來(lái)飼料行業(yè)發(fā)展迅猛，產(chǎn)能急劇擴(kuò)張，目前已處于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的成熟階段，行業(yè)利潤(rùn)非常低，而且易受飼料業(yè)受上游種植業(yè)和下游養(yǎng)殖業(yè)的波動(dòng)影響。飼料企業(yè)向下游養(yǎng)殖業(yè)的整合，不但可以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且可以通過(guò)建立起自身的品牌和提高終端產(chǎn)品的差異性來(lái)獲取更高的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)找?。?guó)內(nèi)目前比較典型的一體化模式有：六合、溫氏、正大的雞產(chǎn)業(yè)鏈；新希望、唐人神的“豬”產(chǎn)業(yè)鏈；通威、海大的“魚”產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)樟硗猓暳闲袠I(yè)向上游種植業(yè)的整合，不僅可以保證原材料產(chǎn)品安全，還可以形成農(nóng)業(yè)封閉產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)，從而實(shí)現(xiàn)降低種植成本、減少養(yǎng)殖業(yè)對(duì)環(huán)境的污染、生產(chǎn)有機(jī)綠色食品等多種益處。

(2) 養(yǎng)殖適度規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化是大方向

目前我國(guó)畜牧業(yè)養(yǎng)殖方式仍比較落后,散養(yǎng)所占比例較大,規(guī)模化養(yǎng)殖程度不高。2008年生豬、肉牛規(guī)模養(yǎng)殖還不到50% ,奶牛為54% ,規(guī)?；潭茸罡叩娜怆u和蛋雞也只有70%。標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)規(guī)模型養(yǎng)殖場(chǎng)可以有以優(yōu)勢(shì)：占地規(guī)模少、設(shè)備利用率高，生產(chǎn)成本低、經(jīng)濟(jì)效益好，易于推廣養(yǎng)殖、防疫等科技技術(shù)。國(guó)家出臺(tái)大量財(cái)政支持、稅收優(yōu)惠等政策鼓勵(lì)農(nóng)民和企業(yè)進(jìn)行規(guī)?；B(yǎng)殖。

4.3.3. 產(chǎn)品分析

(1) 供給情況

近幾年我國(guó)肉類總產(chǎn)量保持逐年增長(zhǎng)勢(shì)頭，但是近10年來(lái)肉類總產(chǎn)量增長(zhǎng)率有所放緩，維持在5%的水平。2009年肉類總產(chǎn)量達(dá)到7642萬(wàn)噸，我國(guó)肉類總產(chǎn)量已連續(xù)多年位于世界第一位。經(jīng)過(guò)近10年連續(xù)高增長(zhǎng)后，我國(guó)牛奶產(chǎn)量增速放緩，2009年牛奶產(chǎn)量3518萬(wàn)噸，同比略有下降。我國(guó)禽蛋產(chǎn)量一直處于穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2009年產(chǎn)量達(dá)2741萬(wàn)噸，連續(xù)多年居世界第一位。

(2) 需求情況

隨著人們收入水平不斷提高，畜產(chǎn)品消費(fèi)越來(lái)越成為生活必需品。對(duì)肉類、奶類、禽蛋的消費(fèi)需求將呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)人均肉類消費(fèi)仍較低。美國(guó)人均肉類消費(fèi)130公斤，臺(tái)灣地區(qū)人均肉類消費(fèi)已達(dá)70公斤，我國(guó)境內(nèi)城鎮(zhèn)居民人均肉類消費(fèi)30公斤，農(nóng)村僅20公斤；按與大陸居民生活消費(fèi)習(xí)慣類似臺(tái)灣消費(fèi)量來(lái)計(jì)算，我國(guó)境內(nèi)肉類消費(fèi)仍有一倍的增長(zhǎng)空間。

(3) 價(jià)格情況

畜牧業(yè)生產(chǎn)周期長(zhǎng)、存在時(shí)間進(jìn)入壁壘和高成本退出壁壘，容易造成價(jià)格的大幅波動(dòng)。而且畜禽產(chǎn)品已成為人們?nèi)粘Ｉ钪械谋匦杵罚且活惖湫偷男枨髲椥孕∮诠┙o彈性的產(chǎn)品，這種經(jīng)濟(jì)特性符合典型的蛛網(wǎng)不穩(wěn)定模型。畜產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)較大，尤其是我國(guó)的主要消費(fèi)品種豬肉波動(dòng)幅度最為明顯。牛羊肉、雞蛋價(jià)格相對(duì)波幅較小。另外動(dòng)物性疫病近年來(lái)一直困擾著畜牧業(yè)，疫病風(fēng)險(xiǎn)影響越來(lái)越大，如藍(lán)耳病、禽流感、鏈球菌等都會(huì)影響到畜產(chǎn)品的產(chǎn)量與消費(fèi)情況，從而加劇價(jià)格的波動(dòng)。

4.3.4. 成本收益分析

畜牧業(yè)主要包括兩個(gè)子行業(yè)，即飼料行業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)。我國(guó)飼料行業(yè)目前已進(jìn)入成熟階段，市場(chǎng)屬于完全競(jìng)爭(zhēng)類型。產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)率較低，畜牧業(yè)內(nèi)上市公司的飼料業(yè)務(wù)毛利率平均在10%左右。養(yǎng)殖業(yè)的總體毛利率略高于飼料行業(yè)，但波動(dòng)較大。2008年，蛋雞養(yǎng)殖毛利率最低，為8%；生豬和肉雞養(yǎng)殖毛利率分別為21%和12.5%，奶牛養(yǎng)殖毛利率最高，為28%。生豬毛利率波動(dòng)較大，奶牛毛利率波動(dòng)近年來(lái)相對(duì)穩(wěn)定。養(yǎng)殖業(yè)雖是勞動(dòng)密集型行業(yè)，但人力成本占比較小，主要成本為飼料、防疫投入。

4.3.5. 行業(yè)內(nèi)上市公司

(1) 行業(yè)內(nèi)上市公司比較

行業(yè)內(nèi)上市公司大多數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)以飼料生產(chǎn)與銷售為主，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)比例相對(duì)較小，但在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上均采取產(chǎn)業(yè)鏈整合，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)。從股本規(guī)模上來(lái)看，畜牧業(yè)上市公司平均股本規(guī)模為4.6億，流通股占比近70%。羅牛山股本最大，為8.8億股；天邦股份、正邦科技股本規(guī)模較?。粡膬攤芰?lái)看，行業(yè)內(nèi)短期償債能力較強(qiáng)，但產(chǎn)權(quán)比率平均值為1.59說(shuō)明行業(yè)內(nèi)上市公司普遍長(zhǎng)期負(fù)債壓力較大，尤其是正邦科技和通威股份負(fù)債率過(guò)大；從營(yíng)運(yùn)能力來(lái)看，正邦科技股大北農(nóng)、海大集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)水平好于其他公司，天邦股份、大江股份、羅牛山的營(yíng)運(yùn)能力較差。

從盈利能力來(lái)看，行業(yè)內(nèi)毛利率與凈利率均較低，這與2009年原材料大幅上漲及肉類消費(fèi)低靡有關(guān)，整個(gè)行業(yè)景氣度下降，天邦股份、羅牛山的毛利率略好于行業(yè)內(nèi)其他公司；從成長(zhǎng)性來(lái)看，正邦科技成長(zhǎng)性最好，這并非公司業(yè)務(wù)內(nèi)生性增長(zhǎng)所致，而主要來(lái)自于對(duì)行業(yè)內(nèi)其他公司的并購(gòu)整合，公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)可證明這一點(diǎn)；海大集團(tuán)、通威股份業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性較好。

(2) 重點(diǎn)上市公司分析

正邦科技(002157)：江西正邦科技股份有限公司是一家以農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)、在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)的農(nóng)牧企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)是飼料的生產(chǎn)和銷售及養(yǎng)殖、良種繁育。飼料以豬禽飼料為主，水產(chǎn)飼料為補(bǔ)充；養(yǎng)殖、良種繁育包括畜禽及水產(chǎn)品育種、養(yǎng)殖、公司的銷售方式以經(jīng)銷為主，直銷為輔，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)，在飼料行業(yè)已形成“正邦科系列品牌。

2009年全年飼料業(yè)務(wù)克服了糧食價(jià)格向上波動(dòng)的影響，實(shí)現(xiàn)銷售收入40.61 億元，較上年增長(zhǎng)60.27%；公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)出欄商品豬16.78 萬(wàn)頭；，全年肉食品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入8,411.15 萬(wàn)元。公司發(fā)展戰(zhàn)略：公司謀求控制從田頭到餐桌全過(guò)程的一系列生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)，打造從農(nóng)田到餐桌的產(chǎn)業(yè)一體化運(yùn)營(yíng)企業(yè)。飼料方面在東北建立玉米收儲(chǔ)基地，保證原材料供應(yīng)；生豬業(yè)務(wù)通過(guò)全面推行養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化、集約化和規(guī)?；墓芾矸绞剑€(wěn)步提升了畜禽的育種水平，通過(guò)進(jìn)一步完善“公司+農(nóng)戶”的商品豬、禽養(yǎng)殖模式，大幅度地降低飼養(yǎng)成本。肉食品業(yè)務(wù)方面以公司現(xiàn)有可溯源的生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)基地為依托，以公自養(yǎng)豬、可溯源的放心肉、保健康”為訴求點(diǎn)，為市場(chǎng)提供正邦放心豬肉及豬肉制品業(yè)務(wù)。

在企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張方面繼續(xù)實(shí)施輕資產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，在收購(gòu)、兼并、合資發(fā)展過(guò)程中，堅(jiān)持投資人才為主的輕資產(chǎn)模式的快速發(fā)展。大北農(nóng)(002385)：北京大北農(nóng)科技集團(tuán)股份有限公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的預(yù)混合飼料企業(yè)，主營(yíng)飼料產(chǎn)品和種子業(yè)務(wù),生產(chǎn)各種規(guī)格的預(yù)混合飼料、濃縮飼料和配合飼料，為畜、禽以及水產(chǎn)養(yǎng)殖提供營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)和能量，并生產(chǎn)銷售動(dòng)物保健產(chǎn)品，提高養(yǎng)殖動(dòng)物的健康水平。 2009 年度，公司飼料業(yè)務(wù)收入達(dá)39.25億元，較2008 年增加了4.3億元，上升幅度為14.62%，公司飼料業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

近兩年公司集中力量增加豬飼料中高檔乳豬料和哺乳母豬料的產(chǎn)量和推廣力度。上述兩個(gè)產(chǎn)品的銷售量占整個(gè)豬飼料的比重達(dá)29.57%，較2008 年20.61%的占比上升了9 個(gè)百分點(diǎn)。上述兩個(gè)產(chǎn)品中均是豬飼料中的高端產(chǎn)品、技術(shù)含量高、并對(duì)保證乳豬及哺乳母豬健康成長(zhǎng)起到關(guān)鍵作用。核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：在科研隊(duì)伍方面，公司人才隊(duì)伍結(jié)構(gòu)合理，已經(jīng)形成了“開(kāi)放性研發(fā)與成果中試熟化相結(jié)合、農(nóng)民科技知識(shí)普及與企業(yè)公益微利相結(jié)合”的產(chǎn)2+2”大北農(nóng)自主技術(shù)創(chuàng)新模式；在銷售渠道方面，公司根據(jù)飼料和種子產(chǎn)品營(yíng)銷的特點(diǎn)建立了覆蓋全國(guó)重點(diǎn)養(yǎng)殖和種植區(qū)域的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)；在企業(yè)文化方面，公司擁有一支能夠獨(dú)擋一面的創(chuàng)業(yè)型管理團(tuán)隊(duì)，并打造了一支龐大專業(yè)化的服務(wù)營(yíng)銷隊(duì)伍。