農(nóng)行上市完美收官 政策性銀行整裝待發(fā)

2010年07月30日 23:23
來(lái)源：華夏時(shí)報(bào) 作者：錢秋君

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本報(bào)記者 錢秋君 北京報(bào)道

7月15日上午9時(shí)28分，“金融巨艦”農(nóng)業(yè)銀行(601288)正式駛?cè)胭Y本市場(chǎng)，占中國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)“半壁江山”的工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行(中國(guó)銀行業(yè)建設(shè)銀行和交通銀行五大國(guó)有商業(yè)銀行會(huì)師上海和香港的資本市場(chǎng)，邁入新的改革與發(fā)展時(shí)代。

29日，上市11天的農(nóng)業(yè)銀行被正式計(jì)入上證指數(shù)、滬深300等成份指數(shù)?！按笙蟆钡娜雵?，無(wú)疑是資本市場(chǎng)的又一大事。“發(fā)行規(guī)模、招股價(jià)、上市首日表現(xiàn)”，這最后一家國(guó)有大行上市之路的每一個(gè)節(jié)點(diǎn)，都伴隨著閃光燈和觀點(diǎn)的交鋒，此次農(nóng)行也不例外。

受A股市場(chǎng)放量大漲的刺激，農(nóng)業(yè)銀行7月28日上漲了2.16%，收于2.84元，參考A股股本數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)銀行A股市值為8676.3億元。如此一來(lái)，農(nóng)業(yè)銀行將排在中國(guó)石油、工商銀行之后，成為兩市第三大權(quán)重股。

依據(jù)上交所披露的數(shù)據(jù)，7月28日滬市總市值為16.04萬(wàn)億元。隨著7月29日農(nóng)業(yè)銀行計(jì)入指數(shù)，農(nóng)業(yè)銀行A股占上證指數(shù)的權(quán)重為5.13%，根據(jù)測(cè)算，農(nóng)業(yè)銀行每漲跌1分錢，將影響上證指數(shù)約0.48點(diǎn)。

這邊農(nóng)業(yè)銀行護(hù)盤資金正舉著杠鈴，那邊光大銀行IPO28日已順利過(guò)會(huì)，市場(chǎng)人士據(jù)此預(yù)測(cè)，光大銀行IPO發(fā)行價(jià)在每股3元左右，融資規(guī)模不超過(guò)200億元。

海外機(jī)構(gòu)“大戶”大舉吃進(jìn)農(nóng)行的動(dòng)作，無(wú)疑會(huì)讓光大銀行受到鼓舞。截至7月25日，港交所披露的農(nóng)行H股大股東名單依次為摩根大通、摩根士丹利、德意志銀行、美國(guó)資本研究和管理公司。

農(nóng)行股改收官

H股接連被增持

4月5日到7月16日，119天，農(nóng)業(yè)銀行以意料之外的速度登陸滬港兩地資本市場(chǎng)，中國(guó)最后一家國(guó)有大型商業(yè)銀行改革收官之作完成。

這家有望成為全球最大IPO的上市公司，其上市過(guò)程是最長(zhǎng)也是最短。長(zhǎng)在從股份公司成立到上市將近三年，短在從啟動(dòng)上市程序到最終上市只用了三個(gè)月。

如果說(shuō)剛上市的農(nóng)業(yè)銀行可以用低調(diào)和平靜來(lái)形容，那么上市幾日以來(lái)的農(nóng)業(yè)銀行股價(jià)、特別是H股股價(jià)的表現(xiàn)，則無(wú)疑可以說(shuō)讓所有投資者“為之一振”

農(nóng)行H股周二(7月27日)收?qǐng)?bào)3.51港元，全日上漲0.29%，為連續(xù)第六日上漲。該股在最近六個(gè)交易日中累計(jì)上漲9.35%，明顯超過(guò)同期恒生指數(shù)上漲4.39%的表現(xiàn)。

H股大漲，A股疲軟，農(nóng)業(yè)銀行A、H股折價(jià)率擴(kuò)至9.2%。掛牌前后一度陷入轟轟烈烈“保發(fā)戰(zhàn)”的農(nóng)行H股，忽然搖身一變成為境外大型機(jī)構(gòu)的一場(chǎng)盛宴。

根據(jù)香港聯(lián)交所公布的資料，美國(guó)資本研究和管理公司于7月16日購(gòu)入39.3億股農(nóng)行股份；緊隨其后，麥格理于7月16日增持農(nóng)行H股38.5億股，高盛于7月19日增持1.89億股，摩根士丹利于7月19日增持1.05億股。總斥資達(dá)到了419.75億港元。

截止到7月25日，港交所披露的農(nóng)行H股大股東名單依次為摩根大通、摩根士丹利、德意志銀行、美國(guó)資本研究和管理公司(CRM)，分別持股約18.05%、16.9%、15.1%和12.79%,四大外資行持股總比例已高達(dá)62.84%。

而農(nóng)行H股緣何如此受寵？“買入護(hù)盤”通常會(huì)發(fā)生在股價(jià)破發(fā)，而如今農(nóng)行的股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)行價(jià)，增持的意義恐怕遠(yuǎn)不止如此。事實(shí)上“從估值角度看，農(nóng)業(yè)銀行也具有一定優(yōu)勢(shì)。西南證券高級(jí)研究員付立春說(shuō)，“不然，以精明過(guò)人的‘老美’怎么會(huì)舍得‘真金白銀’？”付立春反問(wèn)記者。

的確，以上周五A股市場(chǎng)上四大行的收盤價(jià)格，與今年一季度四大行的每股凈資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)的市凈率相比，工行2倍左右，建行1.92倍左右，中行1.68倍左右，而從CRMC基金買入農(nóng)業(yè)銀行的價(jià)格來(lái)看，3.219港元，相當(dāng)于目前人民幣2.83元，其市凈率為1.67倍左右，在四大行的市凈率中偏低，其估值優(yōu)勢(shì)明顯。同樣截至28日，農(nóng)業(yè)銀行靜態(tài)市盈率也高達(dá)17.25倍，遠(yuǎn)高于其他金融股。

事實(shí)上回顧過(guò)往，農(nóng)行走過(guò)了不平凡的三年。無(wú)論市場(chǎng)幾多低迷，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也處于敏感的變幻之中，甚至IPO(首次公開發(fā)行)過(guò)程中遭受了諸多爭(zhēng)議，農(nóng)行上市道路幾乎像一臺(tái)精密的機(jī)器，嚴(yán)絲合縫地按照預(yù)定的計(jì)劃推進(jìn)著全球最大的一樁IPO。最終農(nóng)行A＋H共募集資金192億美元，執(zhí)行綠鞋后能達(dá)到220億美元。

2007年1月全國(guó)金融工作會(huì)議確定農(nóng)行改革方向?yàn)椤懊嫦颉r(nóng)’、整體改制、商業(yè)運(yùn)作、擇機(jī)上市”之后，8月農(nóng)行總行設(shè)立“三農(nóng)’金融事業(yè)部，全面推動(dòng)全行“三農(nóng)’金融事業(yè)部制改革；10月《農(nóng)業(yè)銀行股份制改革實(shí)施總體方案》獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，至此我國(guó)國(guó)有銀行股改上市收官之戰(zhàn)就此正式打響。

而隨后農(nóng)行“三農(nóng)業(yè)務(wù)”也從原來(lái)的“包袱”搖身一變成了現(xiàn)如今的“賣點(diǎn)”，支撐后者最大最好的理由便是中國(guó)正在城市化加速進(jìn)程中，而縣域金融業(yè)務(wù)將在其中大有可為，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和業(yè)務(wù)橫跨城鄉(xiāng)的農(nóng)行為投資者描繪了一幅美好的豐收景象。

“從建行2005年登陸香港資本市場(chǎng)的‘破冰之旅’，到中行、工行相繼上市，再到農(nóng)行的這場(chǎng)‘收官之戰(zhàn)’，四大國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)數(shù)年股改，發(fā)生了脫胎換骨的變化，迎來(lái)了歷史上的黃金時(shí)期?！睒I(yè)內(nèi)人士如是評(píng)價(jià)。

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