三季度或是震蕩市 周期性行業(yè)有機(jī)會(huì)

2010年07月19日 07:33
來源：上海證券報(bào) 作者：鞏萬龍

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鞏萬龍

隨著首批基金2010年二季報(bào)披露，基金對(duì)三季度宏觀經(jīng)濟(jì)的謹(jǐn)慎心態(tài)顯露出來，除了按照經(jīng)濟(jì)調(diào)整思路配置消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)之外，二季度被大幅減持的周期性行業(yè)重新受寵。

對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)，基金經(jīng)理普遍保持警惕，多數(shù)人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)短期回落有所擔(dān)心，進(jìn)而對(duì)A股三季度不大樂觀，震蕩格局成了多數(shù)基金經(jīng)理的判斷?！罢雇?010年3季度，海外經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于較為復(fù)雜的狀態(tài)中。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)如何進(jìn)一步演變，處在諸多兩難抉擇關(guān)口下的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策如何演變，都值得我們?nèi)ニ妓??！币追竭_(dá)投資總監(jiān)陳志民在二季報(bào)中表示，盡管長(zhǎng)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間很大，但在目前防通脹和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的政策基調(diào)下，需對(duì)經(jīng)濟(jì)的快速回落及調(diào)控過度保持警惕，同時(shí)對(duì)調(diào)控政策的實(shí)施力度也需緊密跟蹤。

陳志民預(yù)計(jì)，基于擔(dān)心宏觀經(jīng)濟(jì)，3季度市場(chǎng)將處于震蕩過程之中，前期A股市場(chǎng)的大幅下跌使得A股的估值水平接近歷史低位，同時(shí)A股和H股的比價(jià)也同樣處于歷史低位，A股投資價(jià)值凸顯。

興業(yè)投資總監(jiān)王曉明也較為謹(jǐn)慎，他在興業(yè)趨勢(shì)二季度報(bào)中指出，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要時(shí)間，投資者對(duì)宏觀和微觀的預(yù)期調(diào)整也需要時(shí)間，目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的估值壓力依然存在，因此要收縮戰(zhàn)線，更加注重質(zhì)地，站在中期時(shí)間段內(nèi)耐心尋找股票的投資機(jī)會(huì)是當(dāng)前環(huán)境下合理的選擇。

盡管對(duì)三季度市場(chǎng)整體保持謹(jǐn)慎，看好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)會(huì)的基金經(jīng)理仍占多數(shù)，大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)仍是不少基金公司首選，銀華、新華、鵬華和中銀等公司紛紛看好上述兩大領(lǐng)域。值得注意的是，一部分基金公司在指出藍(lán)籌股具備一定安全邊際的同時(shí)，表示看好超跌周期股的投資機(jī)會(huì)，要擇機(jī)增持周期股，把握好交易性機(jī)會(huì)，包括易方達(dá)、興業(yè)和中銀紛紛“示好”周期性行業(yè)。

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