農行巨量發(fā)行測出流動性底線

2010年07月12日 05:10
來源：證券日報

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14天質押式回購平均利率連續(xù)6天站穩(wěn)3%后，于7月2日回落至3%以下；隔夜品種利率已回落至2%以下

□ 本報記者馬紅雨

農業(yè)銀行近5000億申購資金絕大部分在7月9日解凍，無論其中能有多少回流，都足以讓整個市場長長地舒口氣。

長江證券分析師認為，農業(yè)銀行對于股市影響較大，其申購落定，將大大緩解市場資金面的壓力和心理恐慌。當日，滬深兩市出現(xiàn)了一波上攻行情，上證綜合指數(shù)收報2470.92，上漲55.77點，漲幅為2.31%%，深成指報9816.86點，漲351.06點，漲幅3.71%。

而種種跡象表明，市場資金面并不如投資者想象的那樣緊張。

近期，銀行間市場各品種資金利率均呈下跌趨勢，其中以隔夜品種利率下跌幅度較大，這表明短線資金供給充裕。中國貨幣網統(tǒng)計顯示，截至9日，質押式回購隔夜加權平均利率下跌24.60基點，跌落至1.8005%；資金利率7天品種繼續(xù)回落至2.4%。隔夜品種利率自6月12日以來再度回落至2%以下。

而央行定調下半年繼續(xù)執(zhí)行適度寬松貨幣政策是對市場資金面最大的支持。中國人民銀行貨幣政策委員會2010年第二季度例會指出，下半年繼繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，密切關注經濟金融形勢的發(fā)展，靈活運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸適度增長。而IMF的報告稱，今年中國經濟增長主要得益于出口增長有力反彈、內需保持旺盛，但隨著控制信貸及保持金融穩(wěn)定的新措施出臺，中國經濟增速將放緩。今年下半年及明年中國經濟下行風險明顯增大，下半年中國經濟將進入減緩階段，認為我國下半年仍是適度寬松的貨幣政策。

此外，一位農行主承銷商分析師向記者透露，機構為農行IPO申購囤積資金的準備從6月下旬就已經悄然開始。他說，早從6月23日開始，覆蓋農行IPO申購時間的質押式回購14天品種就開始一路上揚。14天的質押式回購加權平均利率在6月24日當天大漲了25個基點至3.1494%，并在3%以上連續(xù)站穩(wěn)了六個交易日，在7月2日才重新回落至3%以下。而質押式回購7天品種的成交量也明顯上升，特別是7月2日成交量達到了1274.33億元，為前一交易日的2.66倍，到期日恰好為7月9日的農行網上資金解凍日。

顯然，資金恐慌純粹是市場心理層面的，農行發(fā)行并未制造什么資金饑渴。相反，隨著農行發(fā)行的結束與部分資金的回流將進一步充實場內資金，多數(shù)受訪分析師寄望于其上市后能給市場帶來新的氣象。