農(nóng)行上市處在關(guān)鍵時(shí)刻 成敗將見(jiàn)分曉

2010年07月07日 17:21
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：羅伯特 庫(kù)克森

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，全球投行的銀行家們過(guò)去三個(gè)月來(lái)仿佛是在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的北京總部“安營(yíng)扎寨”，忙著協(xié)助這家國(guó)有銀行啟動(dòng)全球最大規(guī)模的首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)。

在此期間，全球股市出現(xiàn)了大幅下滑，數(shù)十宗IPO遭到放棄，迫使農(nóng)行降低了最初融資300億美元的期望。

盡管如此，農(nóng)行仍將從香港和上海兩地上市中，籌得創(chuàng)紀(jì)錄的221億美元。上市交易已在昨晚結(jié)束申購(gòu)。

以往中國(guó)各銀行在上市前的路演中，都把最后一站放在紐約，但這次有所不同，農(nóng)行及其承銷商在北京舉行了最終定價(jià)會(huì)議——也許反映了金融重心從西向東的轉(zhuǎn)移。

一個(gè)更為普通的解釋(由一名接近這宗交易的人士給出)是，由于美國(guó)的獨(dú)立日公共假日，在美國(guó)開(kāi)會(huì)將太沒(méi)成效。

無(wú)論出于什么理由，自4月份農(nóng)行召集各全球投行進(jìn)行“選美”(在中國(guó)稱為“烘烤大賽”)、以挑選上市承銷商以來(lái)，該行顯然很注重效率與速度。

農(nóng)行副行長(zhǎng)潘功勝是此次上市背后的推動(dòng)力量，他曾在2006年領(lǐng)導(dǎo)中國(guó)工商銀行(ICBC)完成其219億美元的IPO。

對(duì)于籌備農(nóng)行香港上市部分的投資銀行家，潘功勝公開(kāi)評(píng)定其出勤率、回應(yīng)的迅速程度以及工作質(zhì)量，藉此鞭策他們加強(qiáng)紀(jì)律性。

這宗交易的承銷商——中金公司(CICC)、德意志銀行(Deutsche Bank)、高盛(Goldman Sachs)、摩根大通(JPMorgan)、麥格理(Macquarie)和摩根士丹利(Morgan Stanley)不得不日以繼夜地工作，在最緊張的時(shí)期(如制作招股說(shuō)明書(shū)時(shí))每天分兩個(gè)班次運(yùn)轉(zhuǎn)。

每家投行都在農(nóng)行的總部得到自己的工作區(qū)，其代表在接到開(kāi)會(huì)通知20分鐘后就必須到會(huì)。一些高層人士自4月份以來(lái)幾乎未曾離開(kāi)大樓。

潘功勝采用的比較不尋常的戰(zhàn)術(shù)之一是，一直等到該行就要開(kāi)始投資者路演之前，才任命聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人，即牽頭上市交易的銀行。

“他讓大家相互競(jìng)爭(zhēng)，”一名人士表示?！八目捶ㄊ牵c其簡(jiǎn)單地將這宗交易移交給其它銀行，該行不如操縱各方，這樣才更有效。

但農(nóng)行的最大成就是，它已說(shuō)服投資者相信，該行已從中國(guó)政府的放貸工具，轉(zhuǎn)型為具備強(qiáng)有力風(fēng)險(xiǎn)控制的商業(yè)銀行。

經(jīng)過(guò)2009年空前的放貸狂潮后，在人們擔(dān)心中國(guó)各銀行對(duì)沒(méi)有利潤(rùn)的地方政府貸款工具的敞口之際，投資者可能無(wú)需等候很久就會(huì)發(fā)現(xiàn)，農(nóng)行(以及中國(guó)其它銀行)真的杜絕了積累壞債的傾向。

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