上半年抗跌冠軍基金成功秘訣

2010年07月07日 10:19
來(lái)源：現(xiàn)代快報(bào) 作者：新京 中證

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2010年上半年，偏股基金創(chuàng)下歷史第二差的業(yè)績(jī)，但也有個(gè)別基金公司和基金取得了很好的成績(jī)，是什么讓這些基金在下跌超過(guò)20%的市場(chǎng)中獨(dú)善其身?從嘉實(shí)主題精選和華商盛世成長(zhǎng)兩只冠軍基金的表現(xiàn)來(lái)看，不論是主動(dòng)降低還是被動(dòng)管理，倉(cāng)位都是基金取勝的重要一環(huán)。

倉(cāng)位管理不立危墻

據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年偏股型基金冠軍嘉實(shí)主題精選規(guī)模增長(zhǎng)87.3%。嘉實(shí)主題基金以6.34%的凈值增長(zhǎng)率逆市領(lǐng)跑，是上半年全市場(chǎng)唯一獲得正回報(bào)的偏股型基金。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月末，納入統(tǒng)計(jì)的166只標(biāo)準(zhǔn)股票基金的平均業(yè)績(jī)?yōu)?18.51%；嘉實(shí)主題6.34%的正收益大幅領(lǐng)先混合偏股型基金(股票上限95%)的平均業(yè)績(jī)近23%，甚至比同類型排名第2的基金收益高出近12%，嘉實(shí)主題的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)可謂“后無(wú)追兵”

從操作看，嘉實(shí)主題精選從2009年下半年開始業(yè)績(jī)就表現(xiàn)突出。而更早地提出悲觀觀點(diǎn)，是這只基金能在瘋狂中避過(guò)2009年下半年的下跌，繼而又在2010年上半年避免盲動(dòng)的關(guān)鍵。

嘉實(shí)主題基金經(jīng)理鄒唯在該基金一季報(bào)中曾明確表示出與其他基金經(jīng)理不同的觀點(diǎn)：在目前市場(chǎng)估值極不均衡的狀況下，二季度很難尋求到能創(chuàng)新高以獲得絕對(duì)收益的投資主題，因此二季度倉(cāng)位管理高于結(jié)構(gòu)管理，并關(guān)注債券等固定收益類的投資機(jī)會(huì)。

鄒唯在5月份接受采訪時(shí)就指出，第二季度面臨的三大不確定性來(lái)自房地產(chǎn)、歐洲債務(wù)問(wèn)題和美國(guó)的失業(yè)率，而后這些擔(dān)心都被一一證實(shí)。

弱市中重資產(chǎn)配置

華商盛世成長(zhǎng)是上半年股票基金中跌得最少的一只，上半年收益率為-1.52%。自2008年底成立以來(lái)，該基金已取得107%的收益，而同期上證綜指僅上漲了7.24%。據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，二季度華商基金在規(guī)模凈增長(zhǎng)和持續(xù)營(yíng)銷兩方面成為“雙料冠軍”。二季度僅有包括華商基金在內(nèi)的5家公司實(shí)現(xiàn)規(guī)模凈增長(zhǎng)，而華商以總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)44.47億的成績(jī)位列全行業(yè)第一。同時(shí)，華商基金在持續(xù)營(yíng)銷方面也體現(xiàn)出了旗下老基金的實(shí)力，剔除新基金的發(fā)行，二季度華商基金持續(xù)營(yíng)銷達(dá)到34.52億元，與公司規(guī)模凈增長(zhǎng)同時(shí)穩(wěn)坐行業(yè)的頭把交椅。

在談到今年以來(lái)的投資策略時(shí)，華商盛世成長(zhǎng)基金經(jīng)理孫建波指出，“我們?cè)趥}(cāng)位上采取了基本跟市場(chǎng)指數(shù)和主流預(yù)期相反的策略。

“今年1月份，由于擔(dān)心政策的調(diào)控，我們進(jìn)行了減倉(cāng)，但到2月份的時(shí)候，我們又加倉(cāng)到了偏高的倉(cāng)位，市場(chǎng)在春節(jié)后期才逐漸走起來(lái)，等于我們?cè)趥}(cāng)位上做得比較正確。在資產(chǎn)配置上，我們?cè)谝患径葘?duì)周期性股票倉(cāng)位做了大幅度降低，積極重倉(cāng)了地域、電網(wǎng)、消費(fèi)類股票，這成為業(yè)績(jī)領(lǐng)先的原因。”華商盛世成長(zhǎng)的領(lǐng)先主要體現(xiàn)在股票資產(chǎn)的配置上，對(duì)于醫(yī)藥、消費(fèi)類電網(wǎng)、生物育種等行業(yè)的成長(zhǎng)股進(jìn)行重點(diǎn)配置，保證了基金在弱市中相對(duì)抗跌的表現(xiàn)。新京 中證

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