基民不離不棄 半年凈申購偏股基金134億份

2010年07月05日 04:48
來源：證券日報 作者：趙學毅

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據(jù)《證券日報》基金周刊統(tǒng)計，有71只偏股基金連續(xù)兩個季度出現(xiàn)凈申購；在二季度，小規(guī)模股基及偏債基金成資金新寵

□ 本報記者 趙學毅

除了股市下跌帶來的凈值下降之外，機構(gòu)資金大舉撤退引發(fā)的基金贖回潮也在很大程度上成為基金規(guī)模縮水的另一大“推手”。在全部基金上半年凈贖回1700億份的背景下，偏股型基金卻出現(xiàn)了凈申購的可喜局面，上半年總份額不降反增134億份。顯然，在上半年的大跌市中，基民并沒有選擇離開，偏股基金實際規(guī)模還在，這將給下半年市場以一定信心。好買基金研究中心分析師劉朝陽接受了《證券日報》基金周刊記者采訪，對基金二季度最新申贖情況做了精準分析，并對下半年基金走向做了展望。

指基魅力弱市顯強 偏股基金半年凈申購134億份

據(jù)《證券日報》基金周刊及上海財匯信息最新統(tǒng)計，截至6月30日，納入統(tǒng)計的335只偏股基金(成立滿6個月)，基金總份額達到17281.12億份，相比去年末的17147.03億份，增加134.09億份，即上半年偏股基金凈申購率0.78%。

具體來看，272只股票型基金二季度末總份額合計13673.38億份，與去年底13551.88億份相比增加121.5億份，凈申購率為0.9%。與此同時，混合型基金也出現(xiàn)類似狀況，二季度末總份額為7196億份，相比去年底的7117億份，同樣出現(xiàn)了79億份的小幅增加，其中的63只偏股型基金份額由擴張12.59億份至上半年末的3607.74億份，凈申購率0.35%。

通過對比股基申購贖回情況發(fā)現(xiàn)，指數(shù)型基金上半年凈申購明顯，而主動管理型股基則出現(xiàn)微弱凈贖回情況。數(shù)據(jù)顯示，55只指數(shù)型基金二季度末總份額合計3515.84億份，與去年底相比增加251.93億份，凈申購率7.72%；而同期194只主動管理型股基二季度末總份額9622.54億份，與去年底相比減少130.43億份，凈贖回率1.34%。

上半年新增份額超過10億份的偏股基金有19只，包括9只基金新增份額超過20億份，排名前三的分別為超大ETF(新增98.43億份)、工銀核心價值(新增51.63億份)、華安上證180ETF(新增40.42億份)。從增速看，大摩領(lǐng)先優(yōu)勢上半年凈申購33.71億份，凈申購率577.72%，是份額擴張最快的主動管理型股基；長城雙動力盡管上半年凈申購僅2.53億份，但其以469.97%的凈申購率排名主動管理型股基亞軍。此外，銀華領(lǐng)先策略、華商盛世成長、南方優(yōu)選價值、建信核心精選等四只基金凈申購率均超過100%。指數(shù)型基金超大ETF、易方達深證100ETF上半年最受歡迎，凈申購率分別達699.7%的118.53%。

申贖與業(yè)績契合度高 71只偏股基金連續(xù)兩季凈申購

從單季度申購贖回情況來看，在今年的前兩個季度共有71只偏股基金持續(xù)呈現(xiàn)凈申購狀態(tài)，這些基金在上半年的起起伏伏中，成為投資者手心里的寶。

華商盛世成長上半年以-1.52%的凈值回報率，成為開放式股基業(yè)績冠軍。該基金份額的不斷擴張，顯示出基民對該基金的信心。數(shù)據(jù)顯示，去年底，華商盛世成長總份額12.42億份，今年一季度增長61.86%至35.6億份，今年二季度再度大增114.01%至43.01億份。嘉實增長混合、南方優(yōu)選價值兩只基金，上半年凈值回報率分別為-2.88%、-8.3%，今年一季度凈申購率分別為25.11%、32.5%，今年二季度凈申購率分別為93.5%，84.52%的此外，長城雙動力、建信核心精選、大摩領(lǐng)先優(yōu)勢、銀河行業(yè)、東吳雙動力等5只非指數(shù)型基金，不但持續(xù)兩個季度實現(xiàn)了凈申購，且二季度份額環(huán)比增幅均超過50%，其中長城雙動力、大摩領(lǐng)先優(yōu)勢一季度凈申購率分別為210.56%、278.84%，二季度凈申購率分別為83.53%、78.89%。同樣，這幾只基金在上半年也有著突出的表現(xiàn)，均躋身偏股型基金業(yè)績排行榜前1/3，東吳雙動力等大摩領(lǐng)先優(yōu)勢兩只受基民歡迎的基金，上半年凈值回報率分別為-2.44%、-4.69%，遠遠領(lǐng)先于同業(yè)平均水平。

當然，也有部分基金盡管持續(xù)得到基民的熱捧，但業(yè)績的敗走麥城令基民很受傷。比如工銀大盤藍籌、華寶興業(yè)多策略、易方達價值精選、新華優(yōu)選成長、上投摩根阿爾法、易方達中小盤等非指數(shù)型基金，連續(xù)兩個季度凈申購，但上半年凈值回報率均低于-20%，不但跑輸主動管理型股基-16.78%的平均業(yè)績，排名也悉數(shù)滑落至后1/3。

“基金申購贖回還是和業(yè)績具有相當高的契合度，但不排除部分基金公司，由于在產(chǎn)品銷售及推廣方面做了不少工作，得到基民的申購?！焙觅I基金研究中心分析師劉朝陽在接受了《證券日報》基金周刊記者采訪時表示。

二季度申贖兩大新特征 小規(guī)模及偏債成資金新寵

在A股單邊大跌的二季度，大部分基金顯示為凈贖回狀態(tài)，并且出現(xiàn)兩大新特征。一是混合型基金或偏債基金出現(xiàn)凈申購，二是申購、贖回率前列的基金規(guī)模均偏小。

據(jù)《證券日報》基金周刊統(tǒng)計，二季度偏股型基金有117只出現(xiàn)凈申購，183只出現(xiàn)凈贖回，與上半年特征相同，指數(shù)基金二季度整體凈申購116.26億份，凈申購率3.54%；而主動管理型偏股基金二季度凈贖回17.13億份，凈贖回率0.12%，有85只出現(xiàn)凈申購，164只出現(xiàn)凈贖回。

相比主動管理型股基的凈贖回，債券型基金在二季度受到投資者的相對看好，整體上實現(xiàn)15.99億份的凈申購，整體凈申購率為3.09%。

“主動管理型股基出現(xiàn)凈贖回是種正?，F(xiàn)象，在近期股市連連下挫的背景下，資金開始向債券型基金轉(zhuǎn)型，這是混合型或偏債型基金出現(xiàn)凈申購的主要原因。再加上嘉實增長等混合基金倉位靈活，業(yè)績相對較好，自然吸引基民的關(guān)注?！眲⒊枌Α蹲C券日報》基金周刊記者說道。

基金申贖的另一大新特征則是申購、贖回率前列的基金規(guī)模均偏小。通過計算二季度申購率和贖回率前20的基金的規(guī)模發(fā)現(xiàn)，股票型基金申購率前20的基金平均份額為18.53億份，贖回率前20的基金平均份額為12.80億份；混合型基金申購率前20的基金平均份額為27.62億份，贖回率前20的基金平均份額為12.50億份。而所有股票型基金的平均份額為48.42億份，混合型為44.33億份。顯然，二季度基金申購、贖回率居前的基金的規(guī)模均偏小，前期規(guī)模較大的基金未出現(xiàn)大規(guī)模的申購和贖回。

劉朝陽對此分析道：“份額基數(shù)低，是小規(guī)?；鹕曩?、贖回率躋身前列的重要原因，不過，上半年小規(guī)模基金的抗跌性，也的確得到投資者的認可。憑借其靈活的操作風格和獨特的投資策略，小規(guī)?；鹪谡鹗幹袝右子诎盐帐袌鰴C遇，下半年或能再次搶占業(yè)績排行榜的‘制高點’?！?

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