上半年全球股市誰(shuí)在裸泳？

2010年07月03日 02:30
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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委內(nèi)瑞拉、丹麥、印尼漲幅居前，希臘、中國(guó)、西班牙以及法國(guó)股市表現(xiàn)最差

張愎

對(duì)于許多投資者來(lái)說(shuō)，2010年的上半年是毫無(wú)生氣的半年?？v觀這六個(gè)月，全球股市普遍呈現(xiàn)出了倒“V”字形態(tài)，而一季度末二季度初成為劃分金融市場(chǎng)倒“V”字形的分界點(diǎn)。

第一季度，由于各主要經(jīng)濟(jì)體的GDP增速依然強(qiáng)勁有力，各大股市的表現(xiàn)均可圈可點(diǎn)。美國(guó)企業(yè)捷報(bào)頻傳的一季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)成為了推動(dòng)道瓊斯指數(shù)重新站上11000點(diǎn)大關(guān)的主要?jiǎng)恿?，歐洲幾大經(jīng)濟(jì)體的股市也保持平穩(wěn)上行態(tài)勢(shì)，發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)也由于出口回暖而一片欣欣向榮。

進(jìn)入第二季度，全球市場(chǎng)在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的肆虐下驟然由晴轉(zhuǎn)陰。兩個(gè)多月的時(shí)間里，各國(guó)市場(chǎng)經(jīng)歷了巨幅的震蕩。究竟是誰(shuí)能在動(dòng)蕩的大背景下獨(dú)善其身，又是誰(shuí)成為了這一輪下調(diào)的領(lǐng)頭羊？

漲幅超過(guò)10%

俄羅斯股市在2009年129%的漲幅已經(jīng)成為了遙遠(yuǎn)的記憶，去年那樣的大行情已經(jīng)不可能在今年重新上演。盡管如此，少數(shù)幾個(gè)市場(chǎng)超過(guò)10%的漲幅仍然讓人頗感意外。

1. 委內(nèi)瑞拉IBC指數(shù)

誰(shuí)都不會(huì)想到委內(nèi)瑞拉會(huì)是今年上半年最大的贏家。

Wind數(shù)據(jù)顯示，委內(nèi)瑞拉IBC指數(shù)半年來(lái)累計(jì)上漲18.31%，為全球市場(chǎng)之最。該指數(shù)由15只在加拉加斯證券交易所掛牌交易的股票編制。

但讓人費(fèi)解的是，委內(nèi)瑞拉不容樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)到底是如何成就了股市如此巨大的漲幅。據(jù)委內(nèi)瑞拉中央銀行統(tǒng)計(jì)，今年第一季度委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)同比下降5.8%，這是其經(jīng)濟(jì)連續(xù)第四個(gè)季度衰退。

正是由于經(jīng)濟(jì)的衰退，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查韋斯于今年年初宣布其貨幣玻利瓦爾對(duì)美元匯率實(shí)行貶值，匯率從1美元兌換2.15玻利瓦爾變?yōu)?美元兌2.6玻利瓦爾。

貨幣貶值后，該國(guó)的出口產(chǎn)品在外國(guó)市場(chǎng)更有競(jìng)爭(zhēng)力，但也加劇了市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)于4月下旬發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，2010年委內(nèi)瑞拉全年通貨膨脹率將達(dá)到29.7%。

目前，由于委內(nèi)瑞拉當(dāng)局正致力于將該國(guó)券商收歸國(guó)有，此舉造成了交易量的大幅下滑。

2. 丹麥OMX哥本哈根20指數(shù)

丹麥OMX哥本哈根20指數(shù)上半年累計(jì)漲幅為16.73%，這使丹麥榮登全球表現(xiàn)最佳的市場(chǎng)第二名。

OMX哥本哈根20指數(shù)是哥本哈根證券交易所的頂級(jí)股市指數(shù)，由在哥本哈根證券交易所上市的20只最熱門的加權(quán)股票組成。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，雖然身處歐盟，但并未加入歐元區(qū)，也許是丹麥金融市場(chǎng)能夠走出一波獨(dú)立行情的重要原因。在“黑五月”中，OMX哥本哈根20指數(shù)雖也略有下跌，但之后就迅速收復(fù)了失地。

近年來(lái)，丹麥一直重視發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)。尤其是在2008年的金融危機(jī)以及2009年哥本哈根全球氣候變化峰會(huì)后，丹麥政府更是致力于實(shí)現(xiàn)對(duì)化石燃料的零依賴這一目標(biāo)，“丹麥模式”作為全球低碳經(jīng)濟(jì)的樣本已經(jīng)成為了丹麥經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)力。

丹麥消費(fèi)需求研究所(ICDR)最近發(fā)布的一項(xiàng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2010年丹麥GDP將增長(zhǎng)1.0%，2011年將增長(zhǎng)1.5%。

另外，歐委會(huì)月度經(jīng)濟(jì)景氣報(bào)告顯示，丹麥的經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)(ESI)為108.3，是歐盟國(guó)家中經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)最高的國(guó)家。

3. 印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)

印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)以14.97%的漲幅收關(guān)，獲得全球主要金融市場(chǎng)最佳表現(xiàn)季軍，同時(shí)也是東南亞地區(qū)表現(xiàn)最好的股市。

今年以來(lái)，印尼的出口數(shù)據(jù)一直向好，加上大量國(guó)際資本涌入印尼市場(chǎng)，推高了該指數(shù)。

4月上旬，印尼央行認(rèn)為國(guó)際資本已經(jīng)導(dǎo)致印尼股市出現(xiàn)泡沫，并表示將采取控制國(guó)際資本繼續(xù)流入其市場(chǎng)的行動(dòng)。

近日，印尼公布了6月CPI數(shù)據(jù)，同比漲幅超過(guò)5%，至2009年5月以來(lái)最高。由于印尼央行一直實(shí)施寬松的貨幣政策，分析人士指出，在通貨膨脹的壓力下，印尼央行將有可能上調(diào)目前過(guò)低的利率。

4. 菲律賓馬尼拉綜合指數(shù)

同處于東南亞的菲律賓與印尼有著類似的經(jīng)濟(jì)情況，只是半年來(lái)指數(shù)漲幅稍遜一籌，為10.48%。

菲律賓聯(lián)合銀行認(rèn)為，該國(guó)通脹放緩加上低利率對(duì)境外資金有著很大的吸引力。菲律賓的明星基金經(jīng)理邁克爾·加西亞(Michael Garcia)認(rèn)為：“第一季度的GDP增速十分令人驚喜，企業(yè)利潤(rùn)也不斷上調(diào)，目前的市場(chǎng)價(jià)格處于合理的范圍之內(nèi)，且有上升空間。

跌幅超過(guò)10%

上半年漲幅超過(guò)10%以上的主要金融市場(chǎng)為4個(gè)，而跌幅達(dá)10%以上的市場(chǎng)為9個(gè)，下跌的市場(chǎng)為上漲市場(chǎng)的兩倍還要多，且下跌的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上漲幅度。

上漲市場(chǎng)主要為亞太地區(qū)的新興市場(chǎng)國(guó)家，而下跌市場(chǎng)主要是那些歐債危機(jī)的始作俑者。這一結(jié)果也印證了第二季度全球經(jīng)濟(jì)變幻莫測(cè)的主旋律。

1.希臘雅典ASE指數(shù)與西班牙IBEX-35指數(shù)

希臘雅典ASE指數(shù)、西班牙IBEX-35指數(shù)分別以34.69%和22.57%的跌幅位列跌幅榜的第一和第三位，而究其原因，也只能用債務(wù)危機(jī)來(lái)解釋。

2. 中國(guó)上證綜合指數(shù)

如果說(shuō)希臘和西班牙下跌的原因是顯而易見(jiàn)的，那中國(guó)A股的下跌就略顯匪夷所思。在GDP和企業(yè)收益以兩位數(shù)增長(zhǎng)之時(shí)，中國(guó)股市在下跌。

如此巨大的跌幅反映了投資者對(duì)市場(chǎng)的擔(dān)憂，除了政府為樓市降溫的政策效果，還有就是對(duì)資金偏緊的預(yù)期。另外，股指期貨等做空機(jī)制的出現(xiàn)也被一部分人認(rèn)為是股市下跌的替罪羊。

值得一提的是，金磚四國(guó)之一的巴西半年里跌幅達(dá)11.16%，其他金磚四國(guó)上半年整體表現(xiàn)均不太理想。

3.法國(guó)巴黎CAC40指數(shù)

巴黎CAC40指數(shù)半年內(nèi)縮水12.54%，市場(chǎng)認(rèn)為法國(guó)作為歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)深陷希臘等國(guó)債務(wù)危機(jī)的囹圄。市場(chǎng)擔(dān)心法國(guó)和德國(guó)這樣的大國(guó)會(huì)把希臘趕出歐元區(qū)，或者自己直接退出這個(gè)統(tǒng)一貨幣的體系。

問(wèn)題是，如果只是出于這一個(gè)原因的話，德國(guó)必然不能獨(dú)善其身。德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)在過(guò)去的半年不僅沒(méi)有下跌，還微漲0.14%。

最新公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至6個(gè)月低點(diǎn)54.8，低于預(yù)期。該指數(shù)的下降反映出法國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出和訂單增長(zhǎng)的進(jìn)一步放緩，市場(chǎng)分析師認(rèn)為，法國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能正在失去支撐。

另外法國(guó)政府也面臨著巨額的債務(wù)問(wèn)題。法國(guó)央行行長(zhǎng)諾亞(Christian Noyer)表示法國(guó)需要實(shí)施5~10年的財(cái)政緊縮才能走出債務(wù)危機(jī)。

下半年如何走？

在經(jīng)歷了半年的熊市后，下半年的股票市場(chǎng)通常會(huì)發(fā)生什么呢？

巴克萊資本在近期發(fā)布的一項(xiàng)研究報(bào)告指出，近期市場(chǎng)的波動(dòng)將不會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成嚴(yán)重威脅，但新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣緊縮政策與發(fā)達(dá)國(guó)家的財(cái)政問(wèn)題為股市的上行道路增加了絆腳石。

另外，一項(xiàng)有意思的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，如果上半年走勢(shì)不好的話，下半年的情況也好不到哪里去。而下半年延續(xù)上半年行情的幾率是80%。因?yàn)?，上半年的失地已?jīng)很難被下半年收復(fù)，除非反彈強(qiáng)勁。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，股市每隔三年就會(huì)出現(xiàn)上半年是以熊市結(jié)束的情況。

[責(zé)任編輯：liyang] 標(biāo)簽：經(jīng)濟(jì)信心指數(shù) 樓市降溫 全球股市 

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