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三網(wǎng)融合試點出爐誰將受益 兩大券商重點推4只股

2010年07月02日 01:30
來源:中國證券報-中證網(wǎng) 作者:銀河證券

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銀河證券

歌華有線長期價值凸顯

我們認(rèn)為,三網(wǎng)融合這條“鰱魚”攪動了有線網(wǎng)絡(luò)行業(yè)僵化的運(yùn)營機(jī)制和競爭格局,短期來看,地方政府的政策支持力度對試點城市的競爭格局具有非常重要的影響,從這個角度來看,歌華有線的長期投資價值已凸顯。

據(jù)悉,該試點方案主要牽涉到的上市公司包括歌華有線、天威視訊電廣傳媒和武漢塑料。能夠在第一批入選試點名單的城市,從廣電的角度來分析,要么是當(dāng)?shù)赜芯€網(wǎng)絡(luò)雙向改造和運(yùn)營市場化的程度非常高,要么是當(dāng)?shù)卣疄榉龀钟芯€網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展而給予優(yōu)惠的政策。從第一批試點的名單來看,總體偏向有線網(wǎng)絡(luò)相對更有優(yōu)勢的城市。

而北京的入選是此次名單中的亮點,我們已經(jīng)將歌華有線評級從“中性”調(diào)高到“謹(jǐn)慎推薦”。從此次北京能進(jìn)入第一批試點的情況來看,我們認(rèn)為歌華有線已經(jīng)做好迎接三網(wǎng)融合機(jī)遇與挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備,這更強(qiáng)化了我們看好公司長期發(fā)展的判斷。

同時,天威視訊和電廣傳媒也將受益于三網(wǎng)融合。實際上深圳地區(qū)早就有局部的雙向進(jìn)入,天威視訊已經(jīng)擁有28萬戶的寬帶接入用戶。三網(wǎng)融合試點后,對天威視訊的利好包括:天威視訊獲得經(jīng)營除了寬帶接入以外的其它電信增值業(yè)務(wù)的資質(zhì);以及天威視訊租用寬帶接入出口的成本可能下降。不利之處則在于:電信對IPTV的推廣渠道會更為順暢。

而湖南選擇長株潭申報試點的原因,我們判斷一方面是地方政府對信息化的支持,另一方面是電廣傳媒雙向化改造進(jìn)展比較快。

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進(jìn)程仍面臨很大不確定性

我們認(rèn)為,雖然三網(wǎng)融合的試點方案已經(jīng)推出,但試點城市的劃定進(jìn)程低于預(yù)期,這表明各方的博弈依然在進(jìn)行之中,三網(wǎng)融合的進(jìn)程依然存在較大的不確定性。

盡管三網(wǎng)融合的政策利好有線運(yùn)營商,但有線運(yùn)營商想要憑借政策與電信公司展開有效競爭仍有難度。不過,基于未來三年電信公司和有線運(yùn)營商將增加骨干網(wǎng)和寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的資本支出,因此,最受益的行業(yè)將是設(shè)備生產(chǎn)商行業(yè),包括光通信行業(yè)和家庭網(wǎng)絡(luò)設(shè)備,建議重點關(guān)注烽火通信

[責(zé)任編輯:robot] 標(biāo)簽:天威 歌華有線 試點 視訊 
 

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