農(nóng)行上市會(huì)否成為行情發(fā)動(dòng)機(jī)

2010年06月30日 02:06
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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記者 時(shí)娜 編輯 衡道慶

農(nóng)行H股公開(kāi)發(fā)售今日將率先在香港啟動(dòng)，A股網(wǎng)下發(fā)行也將于明日展開(kāi)，農(nóng)行A+H股同步上市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。農(nóng)行上市，會(huì)否成為7月行情的發(fā)動(dòng)機(jī)？對(duì)此，分析人士普遍持樂(lè)觀態(tài)度。

H股招股不會(huì)抽緊港股資金面

昨日，內(nèi)地股市出現(xiàn)恐慌性殺跌，上證指數(shù)大跌逾百點(diǎn)，創(chuàng)近14個(gè)月來(lái)新低；深成指跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也創(chuàng)出歷史新低。而昨日恰逢港股期指結(jié)算，有投資者借A股大跌平倉(cāng)，港股也損失慘重，恒指高開(kāi)低走，午后開(kāi)盤(pán)遭遇直線跳水，恒指一度被推低至20191點(diǎn)，收盤(pán)略回穩(wěn)至20248.9點(diǎn)，跌幅2.31%；中資股領(lǐng)跌大市，國(guó)企指數(shù)跌幅達(dá)2.7%，收?qǐng)?bào)11536.2點(diǎn)。

香港證券業(yè)協(xié)會(huì)專業(yè)委員溫天納指出， 農(nóng)行公布A股2.52-2.68元人民幣的發(fā)行價(jià)區(qū)間，低于市場(chǎng)預(yù)期的3元人民幣，更低于早前詢價(jià)的中值2.7元人民幣，成為空頭作空內(nèi)地股市的借口；此外，對(duì)市場(chǎng)資金面即將抽緊的擔(dān)憂，也激發(fā)了投資者的避險(xiǎn)情緒；而A股的下跌又影響了港股的投資情緒，于是便出現(xiàn)了內(nèi)地與香港股市在農(nóng)行發(fā)售前雙雙大跌的情景。

但溫天納認(rèn)為，農(nóng)行H股招股不會(huì)對(duì)港股產(chǎn)生直接的下行壓力。他指出，香港市場(chǎng)是資金可自由流通的開(kāi)放市場(chǎng)，新股發(fā)行一般不會(huì)抽緊市場(chǎng)資金面。如果新發(fā)行的股票估值有吸引力的話，還會(huì)引發(fā)海外資金涌入，提振市場(chǎng)氛圍，農(nóng)行此次招股就是如此。但是，如果A股市場(chǎng)波動(dòng)太大，港股市場(chǎng)也會(huì)受到影響，農(nóng)行發(fā)行對(duì)港股的影響，可能會(huì)通過(guò)A股間接體現(xiàn)。

股市低迷不會(huì)影響認(rèn)購(gòu)

從今日起至7月6日12點(diǎn)整，農(nóng)行H股將在香港公開(kāi)發(fā)售。雖然招股前夕A股與港股上雙大跌，但香港的市場(chǎng)人士認(rèn)為這不會(huì)影響投資者認(rèn)購(gòu)農(nóng)行H股的情緒。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，香港的9間券商為農(nóng)行預(yù)留了900億港元的?I展以應(yīng)需求。有市場(chǎng)人士表示，可能會(huì)有投資者因擔(dān)心外圍市場(chǎng)的波動(dòng)而要到下周一才決定是否認(rèn)購(gòu)，從而可能導(dǎo)致農(nóng)行前兩天招股的反應(yīng)較為冷淡。

根據(jù)招股計(jì)劃，即將發(fā)售的254.12億股農(nóng)行H股，只有5%面向散戶投資者公開(kāi)發(fā)售。分析人士認(rèn)為，受人民幣升值預(yù)期提振，香港的投資者近日非常熱衷投資與“人民幣升相關(guān)的產(chǎn)品，這為農(nóng)行H股招股提供了一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境；次外，H股公開(kāi)發(fā)行的比例較小，屬于市場(chǎng)稀缺投資產(chǎn)品，且較其他銀行的發(fā)行定價(jià)及目前價(jià)格水平，農(nóng)行定價(jià)也有一定優(yōu)勢(shì)，應(yīng)該會(huì)受到投資者的追捧。

或?qū)⒁I(lǐng)大盤(pán)走出低迷

農(nóng)行上市，會(huì)否成為7月行情的發(fā)動(dòng)機(jī)，帶領(lǐng)大盤(pán)走出低迷？對(duì)此，市場(chǎng)人士中樂(lè)觀的偏多，他們認(rèn)為，農(nóng)行上市，靴子落地”，預(yù)計(jì)上市后如此大規(guī)模的IPO將告一段落，如果農(nóng)行上市后有理想表現(xiàn)，有望為處于估值低位的銀行板塊帶來(lái)上升的動(dòng)力，并帶領(lǐng)大盤(pán)走出低迷。

從農(nóng)行披露的發(fā)行規(guī)模來(lái)看，其H股募資規(guī)模在731.87億-884.34億港元之間，這樣的市值將輕松“引領(lǐng)”農(nóng)行進(jìn)入各指數(shù)標(biāo)的，追蹤各類指數(shù)的指數(shù)基金，將被動(dòng)建倉(cāng)農(nóng)行。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，這意味著農(nóng)行H股上市后的表現(xiàn)將不會(huì)太差。預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)也將出現(xiàn)類似情形。

國(guó)泰君安認(rèn)為，在銀行板塊整體“矯枉過(guò)正”的背景下，考慮到眾多指數(shù)型基金將被動(dòng)建倉(cāng)農(nóng)行等因素，農(nóng)行等破發(fā)”或領(lǐng)跌市場(chǎng)的可能性很小，反而可能成為一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，帶動(dòng)整個(gè)銀行板塊乃至市場(chǎng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)走勢(shì)。

銀河證券指出，此前大型銀行A股上市首日均未出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象，即使是在市場(chǎng)環(huán)境低迷的2006年，工行IPO網(wǎng)下網(wǎng)上申購(gòu)均不甚理想，但上市后也未出現(xiàn)破發(fā)。相信農(nóng)行上市后的表現(xiàn)值得期待。結(jié)合中報(bào)行情預(yù)期，農(nóng)行上市或?qū)⒁I(lǐng)銀行股和大盤(pán)走出低迷，成為7月行情的發(fā)動(dòng)機(jī)。

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